2025年5月银行理财市场月报：存款搬家效应强化，信披新规和科创债布局引关注

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/122025 年 06 月 17 日证券研究报告|银行理财月报存款搬家效应强化，信披新规和科创债布局引关注2025 年 5 月银行理财市场月报分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《理财规模季节性显著回升，固收+产品为发行主力—2025 年 4 月银行理财市场月报》2025-05-232、《理财规模稳中有升，目标盈类理财增幅较大—2024 年 12 月银行理财市场月报》2025-01-243、《响应金融“五篇大文章”，慈善理财发行增多—2024 年 11 月银行理财市场月报》2024-12-264、《股债市场表现分化，权益类理财净值修复—2024 年 9 月银行理财市场月报》2024-10-165、《寻觅优质资产，优先股策略透明化—2024 年 8 月银行理财市场月报》2024-09-08投资要点监管政策及资管市场要闻解读：5 月 23 日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》：直指公募银行理财产品，从三大维度强化信息披露框架：披露渠道标准化（国家金融监督管理总局认可的信息披露平台）、披露频率精细化（各项时间节点更细化）、披露内容规范化（重点聚焦业绩基准、过往业绩和资产穿透三大方面）。银行理财产品业绩比较基准与费率“双降”：在低利率环境与资产荒压力下，为匹配市场实际收益预期、缓解投资者因“预期落差”引发的赎回压力，理财子公司密集启动业绩比较基准下调机制。基准下调增加了客户流失风险，理财公司通过费率让利稳定客户，形成“收益压力→基准下调→降费稳客”的传导链条。行业可持续发展需突破短期价格战逻辑。理财公司多角度响应“长钱长投”号召：理财公司正由规模扩张迈向价值深耕，通过响应政策、创新工具及构建产业生态，促进科技与资本深度融合。另一方面，科技型企业高风险、长周期的特征，也对理财公司的深度投后管理能力（如技术估值模型构建、产业链资源整合等）提出了更高要求，理财公司需持续强化自身的投研与风控能力建设。存续：规模维持扩张，收益率普遍回落。1、5 月全市场理财产品存续规模维持扩张，环比增长 0.63%至 31.30 万亿元，同比增长 7.77%。从市场演变趋势上看，2024 年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。2、5 月现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.44%，环比回落 5.14BP，与货币基金的收益差呈趋势性收敛；纯固收产品年化收益率为 2.66%，环比下行0.44 个百分点；固收+产品年化收益率为 2.44%，环比下行 0.20 个百分点。3、全市场理财破净率指标 5 月继续回落至 1.8%，环比收窄 0.9 个百分点。新发：固收+产品发行占主导，业绩基准延续下行。5 月理财公司新发产品规模环比延续回落，产品谱系仍然呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，与存款利率下调形成联动，凸显理财机构对利率中枢长期低位运行预期的定价共识。到期：封闭式产品达标率 84.07%，定开型产品达标率 66.93%。5 月封闭式理财产品达标率为 84.07%，较 4 月环比上升 0.47 个百分点；5 月定开型理财产品达标率为 66.93%，较 4 月环比回落 2.61 个百分点。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/12内容目录1. 监管政策及资管市场要闻解读.................................................................................................................................................. 31.1. 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》.......................31.2. 银行理财产品业绩比较基准与费率“双降”................................................................................................................31.3. 理财公司多角度响应“长钱长投”号召........................................................................................................................42. 存续：规模维持扩张，收益率普遍回落..................................................................................................................................52.1. 规模：5 月理财产品存续规模维持扩张，最小持有期型、日开型等固收类产品继续稳步扩张............................52.2. 收益表现：5 月理财产品收益率普遍回落.....................................................................................................................63. 新发：固收+产品发行占主导，业绩基准延续下行............................................................................................................... 93.1. 规模：5 月理财公司新发产品规模环比回落，产品谱系呈三大特征........................................................................ 93.2. 业绩基准：新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势............................................................................................. 104. 到期：封闭式产品达标率 84.07%，定开