计算机行业动态报告：旗帜鲜明看好金融科技之跨境支付

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业动态报告 旗帜鲜明看好金融科技之跨境支付 2025 年 06 月 17 日 ➢ 传统跨境支付体系长期面临效率、成本与覆盖面的结构性挑战。1）在效率层面，依赖多级代理行清算和人工审核导致平均到账时间长达 3-5 个工作日，新兴市场甚至超 7 天；2）成本上，根据世界银行的数据，全球汇款的平均成本超过 6%。正因如此，若后续拥有法律背书的稳定币正式推出，有望在跨境支付场景中得到广阔的使用前景。 ➢ 稳定币在跨境支付中拥有广阔的应用前景。稳定币基于分布式账本技术（DLT），稳定币实现点对点直接清算，绕开传统跨境支付多级代理行体系；依托区块链 7×24 小时全球网络，突破银行工作时限限制，适配新兴市场高频交易需求。本质而言，稳定币以链上透明储备证明和不可篡改的交易记录，将跨境支付依赖的“中心化机构信任”转化为“技术可验证信任”，使资金流动效率趋近信息传递效率。 ➢ 全球跨境支付金额稳健增长，稳定币落地空间广阔。根据亿欧智库数据，2024 年全球跨境支付交易额达到 194.6 万亿美元，相较于 2023 年保持平稳增长，而预计到 2032 年全球跨境支付交易额有望保持 6.4%的 CAGR 成长至 320万亿美元。考虑到稳定币在跨境支付场景中的便捷性，后续在跨境支付中使用稳定币替代传统跨境支付的趋势或将持续推进，而相较于当前近 2300 亿美元的稳定币市值，跨境支付中接近 200 万亿美元的交易量对于稳定币的需求量仍有显著的增长空间。 ➢ 投资建议：香港稳定币法案落地，一方面代表着区块链、加密货币等前沿金融科技发展进入加速落地阶段，另一方面也侧面反映我国香港地区对于金融科技创新发展的积极态度。6 月 18 日陆家嘴金融论坛即将召开，若干重磅金融政策有望发布。近期金融科技具备“革命性”的稳定币加速推进，重磅金融政策有望陆续发布，金融 IT 板块迎来布局机遇，建议关注：1）稳定币产业链：中科金财、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、中国光大控股、宇信科技、天阳科技、京北方；2）跨境支付产业链：新大陆、新国都、拉卡拉、四方精创、高伟达等。 ➢ 风险提示：政策推进落地进度不及预期；行业竞争加剧；稳定币渗透率提升不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 000997 新大陆 31.19 1.24 1.45 1.71 25 22 18 推荐 002657 中科金财 26.42 0.06 0.15 0.25 440 176 106 推荐 002987 京北方 14.91 0.41 0.50 0.64 36 30 23 推荐 300130 新国都 28.76 1.30 1.47 1.68 22 20 17 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2025 年 6 月 17 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 丁辰晖 执业证书： S0100522090006 邮箱： dingchenhui@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20250615：旗帜鲜明看好金融科技之 RWA 全解读-2025/06/15 2.计算机周报 20250608：旗帜鲜明看好金融科技-2025/06/08 3.计算机周报 20250602：为什么美股 AI 创新高？-2025/06/02 4.计算机周报 20250525：为什么科技巨头都在布局 AI 编程-2025/05/25 5.计算机行业事件点评：鸿蒙电脑正式发布，华为“根技术”再次迎来突破-2025/05/22 行业动态报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 跨境支付：或将成为稳定币落地重要场景 ................................................................................................................. 3 1.1 稳定币法案在美国及中国香港加速落地 ........................................................................................................................................ 3 1.2 跨境支付产业链全面梳理 ................................................................................................................................................................. 4 1.3 CIPS 与中国在跨境支付体系中的推进 ........................................................................................................................................... 6 2 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 .........................................................................................................................................