人形机器人行业周度报告：智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向C端渗透

证券研究报告：机械设备|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1609.53 52 周最高 1803.12 52 周最低 1122.98 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:傅昌鑫 SAC 登记编号:S1340524070004 Email:fuchangxin@cnpsec.com 近期研究报告 《Figure 机器人展示物流环境良好适应性，泛化能力突破有望加速实际应用》 - 2025.06.10 人形机器人行业周度报告 （2025.06.09-2025.06.15） 智能养老场景应用政策发布，长期看好人形机器人应用场景向 C 端渗透 ⚫ 本周行情回顾 本周（2025.06.09-06.13）人形机器人指数下跌 2.79%，跌幅超过同期科创 50（-1.89%）、上证指数（-0.25%）、沪深 300（-0.25%），人形机器人指数年初至今上涨 20.61%。 对比申万 31 个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居倒数第 3 位。相关标的涨跌幅较为明显的有：中坚科技+12.40%、襄阳轴承+9.25%、中航成飞+7.75%、埃夫特+5.67%、凯尔达+4.04%；超捷股份-23.23%、八方股份-9.91%、金沃股份-9.35%、恒工精密-9.03%、祥鑫科技-7.63%。 ⚫ 重要行业动态 1）行业发展：中国科学家机器人智能灵巧手抓取技术突破，首次达到类人水平；众擎机器人公布人形机器人直膝行走专利；AI 具身家庭机器人系统提供商卧安机器人赴港 IPO；理想汽车成立空间、穿戴机器人部门；普渡机器人领航全球服务机器人规模量产；乐聚机器人完成数亿元 D 轮融资；机器人独角兽 Skild AI 获英伟达、三星联手参投；优必选×富士康共育机器人人才，闭环生态助智造；Meta 推出世界模型 V-JEPA 2，拥有先进的视觉理解和预测性能；宇视、云深处与小远三方达成战略合作；Figure 机器人物流场景应用进化，6 天提速 13%至 3.54 秒/件。 2）政策新闻：工信部、民政部等《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》；埃斯顿携手江苏成立具身智能机器人创新中心；北京五部门印发《北京市时尚产业高质量发展实施方案（2025-2027 年）》；北京亦庄率先打造全球首个具身智能机器人 4S 店；南京打造“机器人之城”，计划到 2027 年核心产业规模提升至 100 亿。 3）供应链动态&公司公告：汉威科技与开普勒签署战略合作；埃斯顿酷卓发布新一代人形机器人 Codroid 02；雷迪克、东方电热、北自科技、科达利、伟创电气等上市公司公告动态。 ⚫ 行业观点 本周工信部、民政部等发布了智能养老服务机器人场景应用试点政策，引发市场较大关注。我们认为短期需求有望放量，中期发展商业化路径明确，长期能够构建相关生态体系。相关上市标的为已经具备设备量产能力/场景解决方案的厂商（麦迪科技、埃斯顿、欧圣电气、赛为智能），供应链上视觉（奥比中光）、电子皮肤（汉威科技、福莱新材）、灵巧手（鸣志电器、兆威机电）的相关企业，以及头部本体厂商。 近期人形机器人行业存在一定回调，但我们仍长期看好其发展空间，其市场空间极其广阔，AI 技术突破使驱动控制变得更加智能化，-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%37%2024-062024-082024-112025-012025-042025-06机械设备沪深300发布时间：2025-06-17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 科技巨头与独角兽企业广泛入局并发挥供应链协同效应，叠加政策有力支持，催动本体成本优化及量产，使得下游应用场景从 B 端向 C 端渗透，未来将重塑千行百业。 ⚫ 风险提示： 机器人相关技术进展不及预期风险；人形机器人量产节奏缓慢风险；下游应用场景落地不适配风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周行情回顾 ............................................................................. 5 2 行业重要动态 ............................................................................. 8 2.1 行业发展 ............................................................................. 8 2.2 政策新闻 ............................................................................ 10 2.3 供应链动态&公司公告 ................................................................. 12 3 本周行业观点 ............................................................................ 13 4 风险提示 ................................................................................ 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表 1： 中邮人形机器人指数走势 ......................................................... 5 图表 2： 各板块市场涨跌幅对比 ........................................................... 5 图表 3： 人形机器人指数与各行业周涨跌幅对比 ............................................. 6 图表 4： 相关标的近期市场表现 ........................................................... 6 图表 5： 本周公司重要公告 .............................................................. 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 1 本周行情回顾 我们挑选了 A 股人形机器人行业相关的 105 家公司，按其流通股本为权重，构建成了中邮人形机器人指数，该指数将 2023 年 1 月 3 日的加权平均价格设置为 100 基点。本周（2025.0