医美行业研究：2025年中国医美再生抗衰注射剂行业概览

分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003 lixiangmei@yd.com.cn 医美概念指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 注：本报告行业研究观点来自弗若斯特沙利文 投资评级: 看好 2025 年中国医美再生抗衰注射剂行业概览 —医美行业研究 人工智能行业专题研究 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ 医美再生抗衰注射剂是新兴上市材料，实现面部年轻化 再生抗衰类材料有别于玻尿酸类和肉毒素类的原因在于：(i). 作用机制不同：再生抗衰类产品的共同机制是通过补充或刺激产生胶原蛋白等各种通路从而起到抗衰效果；(ii). 实现效果不同：再生抗衰类产品的共同效果是实现面部年轻化；(iii). 材料出现时间不同：再生抗衰类材料是国内市场近年来新兴上市材料。 ➢ 再生抗衰注射剂产业中游是行业附加值最大环节 产业链中游为行业附加值最大环节，目前政策合规要求、技术革新与自主研发能力、规模化生产能力以及不断变化的市场需求，共同构筑了产业链中游的发展壁垒。 消费者对机构或医生的专业性考量、医美机构的客户留存与拓新是下游市场最大痛点，近年中游厂商通过KOL教育不断增强中下游协同性，利于提高注射医生水平的同时及时获得临床反馈，实现全产业链良性闭环。 ➢ 医美再生抗衰注射剂行业未来发展趋势 需求端：人口老龄化提振的抗衰需求、非手术类医美是中高收入医美消费者的主流项目选择、消费者美学观念向轻量化项目转变以及对注射部位的需求转变，将推动生产企业在开发注射剂产品时，更关注功能及功效。 供给端：新技术和新材料的迭代与出现，将提供在胶原蛋白生成速度、维持时效、可降解性以及个性化定制等方面优势的注射剂产品，未来有望逐步替代传统医美注射材料的部分市场空间。 ➢ 投资建议 在趋于严格的行业合规与市场监管、较高壁垒的研发创新与规模化生产等市场痛点下，具有“合规化”基因，研产销全产业链布局，丰富产品布局的企业有望屹立快速发展的行业潮头，展现较强的发展潜力和投资价值。建议关注： 1）锦波生物；2）华东医药。 ➢ 风险提示 政策变动风险；行业竞争加剧；新品研发不及预期。 2 目录 一、中国医美再生抗衰注射剂行业综述 ........................................................................................ 4 1. 医美注射剂产品定义及分类 ....................................................................................................................... 4 2.医美再生抗衰注射剂的作用机制与优势 ...................................................................................................... 4 3.医美再生抗衰注射剂行业发展历程 .............................................................................................................. 5 4.中国医美注射剂市场规模及潜在增长空间预测............................................................................................ 6 5.中国医美再生抗衰注射剂市场规模及潜在增长空间预测 ............................................................................. 7 二、中国医美再生抗衰注射剂产业链分析 ..................................................................................... 7 1.产业链图谱 .................................................................................................................................................. 7 2.产业链上游分析 ........................................................................................................................................... 8 3.产业链中游分析 ........................................................................................................................................... 9 4.产业链下游分析 ......................................................................................................................................... 10 三、中国医美再生抗衰注射剂行业监管及政策 ........................................................................... 12 1.行业监管 .................................................................................................................................................... 12 2.法律法规及行业政策 .................................................................................................................................. 12 四、中国医美再生抗衰注射剂行业发展环境 ............................................................................... 14 1.行业驱动因素 ..............................................................................................................