建筑材料行业周报：传统淡季到来，关注改善性需求带来的投资机会

请认真阅读文后免责条款建筑材料报告日期：2025 年 06 月 16 日传统淡季到来，关注改善性需求带来的投资机会——建筑材料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com相关阅读《地产利好政策持续出台，有望带动行业 估 值 回 升 —建 筑 材 料 行业 月 报 》2025.05.23《建材行业业绩筑底，关注利好政策带来的估值回升—建筑材料行业 2024 年年报及 2025 年一季报综述》2025.05.13《关税政策对建材行业影响有限，关注地产政策带动的行业估值修复—建筑材料行业月报》2025.04.21摘要：建材行业：6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议提出三方面主要内容，每一项都深度影响着后续政策及楼市走向，有望带动改善性住房需求提升，从而推动相关建材产品需求改善，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：六月上旬，受中高考、降雨天气等淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率45.7%，环比下滑约 2.3 个百分点。价格方面，受淡季因素影响，部分地区水泥价格仍在探底，虽也有推涨区域，但需求支撑不足，稳定性待考验，预计后期价格将继续维持震荡调整走势。个股关注水泥龙头华新水泥（600801.SH） 、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）。玻璃行业：本周（2025.6.6-2025.6.12）浮法玻璃价格下跌，周期内浮法玻璃供应小幅下滑，下游消费整体一般，供需面支撑表现偏强。本期的供需平衡关系是弱平衡格局，伴随着周内部分贸易和下游备货收尾，预期下期玻璃供需平衡差有望转入正值，预计对价格形成利空。后市来看，预计下期浮法玻璃继续累库，价格或继续下探。重点关注：1.供应面。关注产线放水及前期放水产线出玻璃情况。2.需求面。下期加工厂订单无明显好转下，下游采购维持刚需，消化原片能力有限；3.成本面。除以煤制气为燃料的浮法生产企业微利外，其他企业均处于亏损状态，关注有的企业因亏损导致产线有关停现象。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。消费建材：主要消费建材原材料价格同比呈下跌趋势，消费建材产品成本有望降低，盈利能力有望改善。6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议提出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。有望带证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款动改善性住房需求提升，从而推动相关消费建材产品需求改善。建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ） 、三棵 树 （ 603737.SH ）、 东 方 雨 虹 （ 002271.SZ ）、 坚 朗 五 金（002791.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/6/13EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600801.SH华新水泥12.071.161.221.451.5710.49.98.37.7增持000672.SZ上峰水泥7.640.650.800.870.9311.89.68.88.2增持600585.SH海螺水泥22.351.451.862.022.0815.412.011.110.7增持000786.SZ北新建材27.082.162.642.963.3212.510.39.18.2增持002271.SZ东方雨虹10.540.041.001.17/263.510.59.0/买入002372.SZ伟星新材10.830.600.650.740.8318.116.714.613.0买入002791.SZ坚朗五金21.500.250.580.821.0284.536.826.221.2未评级600586.SH金晶科技4.670.040.240.330.40110.419.214.211.8未评级601636.SH旗滨集团5.070.140.340.380.4935.614.713.410.4未评级603737.SH三棵树34.420.631.461.892.2654.623.618.215.2增持数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表华新水泥、上峰水泥、海螺水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场表现2025 年 6 月 9 日-6 月 13 日，申万建材指数下 2.77%，全部子行业中，水泥制造（2.70%），玻璃制造（-2.77%），耐火材料（-3.05%），管材（-0.09%），玻纤（-3.63%），同期上证综指（-0.25%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款22 周内建材价格波动2.1 水泥（来源：数字水泥网）本周（2025.6.7-2025.6.13）全国水泥市场价格环比回落 0.9%。价格上涨区域主要是华东长三角地区，幅度 20-30 元/吨；价格下调区域有华北、华南、西南和西北地区，幅度 10-30 元/吨。六月上旬，受中高考、降雨天气等淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率 45.7%，环比下滑约 2.3 个百分点。价格方面，受淡季因素影响，部分地区水泥价格仍在探底，虽也有推涨区域，但需求支撑不足，稳定性待考验，预计后期价格将继续维持震荡调整走势。华北地区水泥价格大幅回落。北京、天津以及唐山地区水泥价格下调30-40 元/吨，前期推涨已全部回落，部分民营在此基础有继续下行迹象；受高考影响，部分工程项目停工，水泥需求表现欠佳，企业出货阶段性降至 3-5 成，库存高位运行，个别民营企业为提振销量，持续下调价格，目前主导企业仍在稳价中，但随着价差进一步加大，后期有跟降可能。河北石家庄、保定以及张家口等地区水泥价格继续下调 10-20 元/吨，受农忙影响，水泥需求减弱，不同企业出货在 4-7 成不等，库存高位运行，同时周边地区水泥价格较低，