基础化工行业研究周报：国家能源局启动能源领域氢能试点，甲醇、己二酸价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2025 年 06 月 16 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:无机硅化物行业确定 2025-2026 年专家委员会工作计划，草甘膦、二氧化碳价格上涨》 2025-06-11 2 《基础化工-行业研究周报:前 4 月化学 原 料 和化 学制 品 制造 业 利润 总 额1150 亿元，TDI、百草枯价格上涨》 2025-06-05 3 《基础化工-行业研究周报:国家发改委：加快淘汰落后及低效产能，己内 酰胺、丙烯酸价格上涨》 2025-05-30 行业走势图 国家能源局启动能源领域氢能试点，甲醇、己二酸价格上涨 上周指 25 年 6 月 2-8 日（下同），本周指 25 年 6 月 9-15 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 近日，国家能源局发布的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》明确，此次试点分为项目试点与区域试点。2024 年，我国氢气产能超 5000 万吨;生产消费总规模持续增长，超过 3650 万吨，位居世界第一，为能源领域氢能试点工作提供了有力的条件。根据《通知》，此次试点包括氢能制取、氢能储运、氢能应用和共性支撑等四大环节，共 11 个试点方向，具体为规模化制氢及一体化、先进柔性离网制氢、清洁低碳氢能综合开发;规模化、长距离输送，高密度、多元化储存;炼油及煤制油气绿色替代、氢氨燃料供电供能、氢储能长时长效运行、能源领域综合应用;氢能实证实验平台、氢能低碳转型试点。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 13%，为 72.98 美元/桶。 重点关注子行业：本周电石法 PVC/乙二醇/固体蛋氨酸/乙烯法 PVC/价格分别上涨0.4%/0.4%/0.2%/0.02%；TDI/尿素/VE/有机硅/纯 MDI/醋酸/粘胶短纤/轻质纯碱/DMF/聚合 MDI/橡胶价格分别下跌 6.7%/5.6%/5.4%/2.7%/2.2%/1.6%/1.6%/1.5%/1.3%/1.2%/ 0.7%；钛白粉/重质纯碱/VA/氨纶/粘胶长丝/液体蛋氨酸/烧碱价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：盐酸（+47.1%）、原油（WTI）（+13%）、原油（布伦特）（+11.7%）、双氧水（+11.6%）、纯苯（+8.7%）。 甲醇：本周甲醇市场价格先弱后反弹，市场交投氛围良好。近期宏观释放利好消息，引发国际油价大涨，甲醇期货盘面随之走高，对现货市场及心态有所提振，部分贸易商存低位补仓操作，市场交投氛围良好。 己二酸：本周国内己二酸市场灵活调涨。本周末己二酸市场均价为 7233 元/吨，较上周同期价格上涨 450 元/吨，涨幅 6.63%。周初市场延续前期跌势后止跌企稳，均价维持 6783 元/吨，而后受成本及供应端双重驱动，市场价格快速拉涨。纯苯持续上涨传导至己二酸成本端，尤其周中成为推涨关键动能；工厂方面突变减产，行业开工率较上周下降，叠加工厂库存压力缓解，挺价意愿增强；整体市场利好居多。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 0.41%，沪深 300 指数较上周下跌 0.25%。基础化工板块跑赢沪深 300 指数 0.66 个百分点，涨幅居于所有板块第 10 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：纺织化学制品（+6.06%），复合肥（+4.25%），无机盐（+2.36%），民爆制品（+2.35%），氮肥（+2.29%）。 重点关注子行业观点 周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业： （1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团）、磷矿及磷肥（建议关注：云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成 ）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工、雅化集团）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升。（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份） 成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化： （1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED 材料）（与机械、电子团队联合覆盖）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%2024-062024-102025-02基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 1.2. 个股行情 ........................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ....................................................................