电力设备及新能源行业周报：日本通过促进海风发展法案，BC组件量产效率迈入25%时代

行业周报 日本通过促进海风发展法案，BC 组件量产效率迈入 25%时代 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2025 年 6 月 15 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点：  本周（6 月 9 日-6 月 13 日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数上涨 0.4%，跑赢沪深 300 指数 0.65 个百分点。截至本周，Wind 风电指数整体市盈率（PE TTM）为 18.81 倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌 0.75%，其中，申万光伏电池组件指数下跌 0.62%，申万光伏加工设备指数下跌 3.39%，申万光伏辅材指数下跌 1.48%，当前光伏板块市盈率约 29.23 倍。本周储能指数（884790.WI）下跌0.71%，当前储能板块整体市盈率为 30.12 倍；氢能指数（8841063.WI）下跌 0.26%，当前氢能板块整体市盈率为 34.95 倍。  本周重点话题  风电：日本通过促进海风发展法案。近期，日本国会通过《关于发展海洋可再生能源发电设施的法律》，开放其专属经济区（EEZ）广阔水 域供海上风电开发，预计将于 2026 年 4 月 1 日生效。日本设定了雄心勃勃的海上风电发展目标，计划到 2030 年实现海上风电装机容量 10GW，到2040 年达到 30-40GW。目前，日本的风电场主要安装在领海和内海，日本政府最初于 2024 年 1 月提出这项法律改革，希望释放超过 400 万平方公里的专属经济区用于可再生能源开发。根据日本风电协会的估算 ，日本专属经济区的理论海上风电装机潜力为 552GW，其中大部分电力将来自深水漂浮式风电场。因此，本次立法的通过有望打开日本海上风 电成长空间并加速日本海上风电开发进程，考虑日本巨大的用电体量和 资源禀赋，我们判断未来日本有望成长成为类似于英国、德国的全球主 要海上风电市场。  光伏： BC 组件量产效率迈入 25%时代。近日，在 2025 年 SNEC 展会上，隆基绿能正式发布其全新研发的 HIBC 技术及量产组件产品，量产组件效率逼近 26%，全面引领光伏组件效率迈入“25%+时代”。HIBC（Hybrid Interdigitated Back-Contact）技术即高低温复合钝化背接触技术，融合了 HJT和 BC 技术的特点，并在全球首次实现组件规模化量产。此次隆基推出的 HIBC 技术产品，以 2382mm×1134mm 的黄金尺寸实现功率 700W+，功率密度超过 259W/㎡，组件效率高达 25.9%。在今年 5月 Intersolar 展会上，隆基发布的 EcoLife 系列正是基于 HIBC 技术的量产产品，组件效率超过 25%。本次 SNEC 展会上，爱旭股份发布了 ABC满屏组件，通过精准叠焊取消片间距、隐藏汇流条，“满屏”组件将电池片最大化铺满组件，引领 ABC 组件量产效率迈入 25%新时代，公司计划于 2025 年三季度开始交付转化效率 25%的组件。整体来看，基于 BC 电池技术，组件转化效率呈现快速提升，未来甚至有望迎来 26%+时代。预计这些转化效率 25%+的产品将首先面向海外高端分布式市场。 -20%-10%0%10%20%30%40%2024-06-122024-11-122025-04-12沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 20  储能&氢能：国家开展能源领域氢能试点。国家能源局综合司发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》。从试点方向来看，此次试点分为四大类 11 个方向，涵盖了氢能产业 “制储输用”各个环节。从支持政策来看，文件内容提及资金支持、科创奖励、标准完善、绿电供应等角度，对试点项目给予较为全面的激励；与此同时，文件对各试点方向的具体项目提出了参数要求，包括项目规模、绿电比例、设备先进性（如调节能力等），有助于优质项目胜出，避免低价低质内卷情 形。此外，文件提出，适时推动典型经验和成熟模式在全国范围内推广。综合来看，此次能源局氢能试点覆盖全产业链，规范和激励并行，有助于绿氢项目实质落地，并实现经验推广。我们认为，此次氢能领域推行项目试点工作，有助于国内氢能产业发展提速。  投资建议。风电方面，国内海上风电景气向上，出口形势向好，漂浮式商业化进程有望加速，建议重点关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆上风电需求有望超预期，整机价格呈现企稳回升态势，建议关注金风科技、运达股份等。光伏方面，BC 电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；同时，积极关注政策引导和行业自律可能带来的组 件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等。储能方面，海外大储竞争格局和盈利能力较好，需求增长确定性较强，重点关注阳光电源、上能电气；户储市场多点开花，建议关注在新兴市场扎实布局的德业股份等。氢能方面，建议关注积极卡位电解槽赛道、进入中能建短名单的华光环能，以及燃料电池系统环节领先的参与者亿华通等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 20 正文目录 一、 风电：日本通过促进海风发展法案 ................................................................................................. 6 1.1 本周重点事件点评 ..............................................................................................................................