建筑材料行业周报：城市更新政策落实到位，关注建材投资机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2025 年 06 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会—行业点评报告》-2025.6.9 《二手房价格降幅同比收窄，关注建材投资机会—行业周报》-2025.5.25 《城市更新行动进度加速，关注建材投资机会—行业周报》-2025.5.18 城市更新政策落实到位，关注建材投资机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  城市更新政策落实到位，关注建材投资机会 6 月 13 日，多省落实城市更新政策，四川省 2025 年全省启动约 600 个城市更新重点片区，实施约 3800 个城市更新项目，河南省 2025 年全省开工改造城镇老旧小区1459 个，新建、改造雨水管网 1200 公里，新增污水处理能力 30 万吨/日。此外，广西壮族自治区人民政府办公厅印发《广西提振消费专项行动实施方案》，持续开展“好房子·悦生活”住房促消费活动，用好专项债券、保障性住房再贷款等政策工具，2025 年力争收购存量商品房 2.5 万套，政策的落实到位将为消费建材板块带来确定性营收增长。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 6 月 9 日至 6 月 13 日）建筑材料指数下跌 2.77%，沪深 300 指数下跌0.25%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 2.51pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌3.58%，建筑材料指数下跌 7.35%，建材板块跑输沪深 300 指数 3.76pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 9.11%，建筑材料指数上涨 1.22%，建材板块跑输沪深 300指数 7.89pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 6 月 13 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 304.74 元/吨，环比上涨 0.78%；水泥-煤炭价差为 220.24 元/吨，环比上涨 1.39%；全国熟料库容比62.24%，环比上升 0.43pct。  玻璃：截至 6 月 13 日，全国浮法玻璃现货均价为 1218.00 元/吨，环比下跌46.00 元/吨，跌幅为 3.64%；光伏玻璃均价为 127.30 元/重量箱，环比下跌 0.43元/重量箱，跌幅为 0.34%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.29 元/重量箱，环比 下 跌 6.50%； 浮 法 玻 璃-纯 碱-重 油 价 差 为 9.06 元/重 量 箱 ， 环 比 下 跌10.85%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 9.67 元/重量箱，环比下跌 12.07%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 73.77 元/重量箱，环比下跌 0.20%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3400-4100 元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5400-6600 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4600-5400元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱（普通级）报 4100-4500 元/吨。  消费建材：截至 2025 年 6 月 13 日，原油价格为 75.29 美元/桶，周环比上涨9.24%，较 2025 年年初下跌 1.88%，同比下跌 7.64%；沥青价格为 4290 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 2.28%，同比下跌 5.09%；丙烯酸价格为6750 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初下跌 13.46%，同比上涨 0.75%；钛白粉价格为 14740 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 3.08%，同比下跌9.57%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-062024-102025-02建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 2.77%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 2.77%，跑输沪深 300 指数 2.51pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 25.55 倍，PB 为 1.08 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比上涨 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价