电力设备及新能源周报：全球动力电池装车量同比增长，SNEC展多厂商发布高效率组件产品

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250615 全球动力电池装车量同比增长，SNEC 展多厂商发布高效率组件产品 2025 年 06 月 15 日 ➢ 本周（20250609-20250613）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.46%，涨跌幅排名第 17，弱于上证指数。本周核电指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。核电指数上涨 8.43%，太阳能指数上涨 0.23%，锂电池指数下跌 0.40%，风力发电指数下跌 0.57%，新能源汽车指数下跌 0.80%，储能指数下跌 1.25%，工控自动化下跌 1.29%。 ➢ 新能源车：2025 年 1-4 月全球动力电池装车量同比增长 40.2% 根据 SNE Research 最新数据，2025 年 1-4 月，全球动力电池装车量达 308.5 GWh，同比增长 40.2%。从装机量来看，宁德时代以 117.6 GWh 的绝对优势稳居榜首；比亚迪以 53.4GWh 紧随其后；LG 新能源以 31.4 GWh 位列第三。从市场份额来看，宁德时代市占率 38.1%，比亚迪市占率 17.3%，两家龙头企业合计市场份额高达 55.4%，市占率合计同比提升 13.4%，持续领跑全球。 ➢ 光伏：SNEC 展多厂商发布高效率组件产品，产业链排产整体下行 6 月 11 日， 2025 年 SNEC PV&ES 国际光伏&储能展览会在国家会展中心开展。从现场的组件展品来看，基本已全部转向 n 型，而 n 型技术路线的博弈呈现显著分化的趋势：TOPCon、HJT、BC 各自成一派；逆变器方面，各家致力于进一步降低度电成本，通过搭载碳化硅等新型半导体材料、拓扑结构升级等，逆变器功率密度进一步提升。此外，晶澳、晶科等企业均在展会上对钙钛矿技术做出积极评价，我们认为，当前晶硅电池边际提升收窄，钙钛矿为未来电池技术发展方向，各家企业积极展开布局，产业化进展有望进一步加速。 ➢ 电力设备及工控：哈密-重庆±800 千伏特高压直流输电工程投产 该工程是首个投产送电的沙戈荒新能源基地外送特高压直流输电工程，总投资286 亿元，输电线路全长 2260 公里。工程配套电源总装机 1420 万千瓦，其中风电、光伏和光热等新能源装机达 1020 万千瓦，占比超过 70%，起于新疆维吾尔自治区哈密市巴里坤换流站，途经甘肃、陕西、四川，止于重庆市渝北区渝北换流站。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 248.20 11.58 15.19 18.28 21 16 14 推荐 002850.SZ 科达利 109.97 5.44 6.56 7.98 20 17 14 推荐 002487.SZ 大金重工 30.54 0.74 1.47 1.95 41 21 16 推荐 301155.SZ 海力风电 67.15 0.30 3.42 4.88 224 20 14 推荐 605117.SH 德业股份 57.09 4.76 6.14 7.80 12 9 7 推荐 002706.SZ 良信股份 8.34 0.28 0.45 0.58 30 19 14 推荐 300693.SZ 盛弘股份 29.18 1.38 1.80 2.50 21 16 12 推荐 688778.SH 厦钨新能 53.71 1.18 1.83 2.26 46 29 24 推荐 000400.SZ 许继电气 21.02 1.10 1.46 1.77 19 14 12 推荐 301291.SZ 明阳电气 40.24 2.12 2.77 3.60 19 15 11 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 6 月 13 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250608：5 月新势力销量公布，新型电力系统建设第一批试点工作开展-2025/06/08 2.电力设备及新能源周报 20250602：钙钛矿产业化加速，甘肃谋划新增特高压送出通道-2025/06/02 3.电新行业 2025 年中期投资策略：攻守兼备，踏浪前行-2025/05/29 4.电力设备及新能源周报 20250525：4 月光伏装机量同环比提升显著，小米 YU 7 正式发布-2025/05/25 5.电力设备及新能源周报 20250518：海外光伏市场需求向好，国网加快重大项目建设-2025/05/18 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：2025 年 1-4 月全球动力电池装车量同比增长 40.2% .......................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ..................................................................................................................................................................................