新股覆盖研究：信通电子

http://www.huajinsc.cn/1/10请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 06 月 13 日公司研究●证券研究报告信通电子（001388.SZ）新股覆盖研究投资要点 下周二（6 月 17 日）有一家主板上市公司“信通电子”询价。 信通电子（001388）：公司系一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。公司 2022-2024 年分别实现营业收入 7.82 亿元/9.31 亿元/10.05 亿元，YOY 依次为 27.04%/19.08%/7.97%；实 现 归 母 净 利 润 1.17 亿 元 /1.24 亿 元 /1.43 亿 元 ， YOY 依 次 为10.69%/5.60%/15.11%。根据公司管理层初步预测，公司 2025 年 1-6 月营业收入较上年同期增长 6.59%至 17.23%，归母净利润较上年同期增长 5.42%至 16.53%。投资亮点：1、公司系聚焦电力行业的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商，在输电线路智能巡检系统等细分领域市占率领先。公司成立于 1996年、长期深耕工业物联网制造行业；以创始人、实控人李全用先生为首的核心技术团队成员多就职于淄博无线电厂、淄博市计算机应用研究所、淄博电器厂等知名老牌企业，具有工业物联网领域研究的丰富经验；在核心团队的带领下，公司聚焦电力、通信等特定下游领域，逐步成为了国内具有代表性的工业物联网智能系统提供商。尤其在电力领域，公司凭借优良的研发实力和产品质量，陆续与国家电网、南方电网等下游头部企业建立了长期稳定的合作关系，产品销售市场也借由大客户、从成立之初的山东省内扩大至全国各省市及部分海外区域；其中、与国家电网的合作历史长达 15 年，2024 年来自国家电网的收入占比接近 50%。截至目前，公司多款产品已在业内取得较高市场份额，如核心产品输电线路智能巡检设备在 2017 年-2024 年的国内市占率约为 27%-31%、行业排名第二。2、政策持续助推电力行业的智能化升级改造，公司核心产品输电线路可视化智能巡检系统及变电站智能辅控系统发展前景良好。公司自 2014 年起将信息技术运用到电力系统，助力电力行业智能化升级改造，目前产品已覆盖输电、变电、配电三大环节。具体来看，1）在输电环节，国家电网重点提出要构建“立体巡检+集中监控”运检新模式，而公司输电线路智能巡检系统正是立体巡检的重要组成部分，契合行业发展趋势；目前公司已在可视化领域具备较高行业地位、核心产品输电线路智能巡检设备在业内排名第二。根据公司测算，假设我国输电线路可视化设备的安装率为 100%、当前覆盖率仅约 30%，市场发展空间仍较为广阔。2）在变电及配电环节，公司变电站智能辅控系统能有效解决人工巡视效率低、运维数据无法有效利用等问题，目前已成为公司收入增速最快的业务之一；2024 年公司来自变电站智能辅控系统的收入达 1.53 亿元、同比增长 80%。从渗透率来看，我国变电站智能化改造或仍处于落地实施初期。同行业上市公司对比：公司专注于工业物联网智能终端及其系统领域；根据业务的相似性，选取智洋创新、映翰通、申昊科技、优博讯为信通电子的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024 年度可比公司的平均收入规模为7.40 亿元、平均 PE-TTM 为 25.82X、销售毛利率为 30.16%；相较而言，公司营收规模及销售毛利率均处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）117.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn报告联系人戴筝筝daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（新恒汇）-2025 年 43 期-总第 569 期 2025.6.2华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（交大铁发）-2025 年第 41 期-总第 567 期 2025.6.2华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（华之杰）-2025 年 42 期-总第 568 期 2025.6.2华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（海阳科技）-2025 年第 40 期-总第 566 期 2025.5.25华金证券-新股- 新股专题覆盖报告（影石创新）-2025 年第 39 期-总第 565 期 2025.5.24新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/10请务必阅读正文之后的免责条款部分险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2022A2023A2024A主营收入(百万元)781.8930.91,005.1同比增长(%)27.0419.087.97营业利润(百万元)127.6134.6156.0同比增长(%)8.815.4615.88归母净利润(百万元)117.5124.0142.8同比增长(%)10.695.6015.11每股收益(元)1.001.061.22数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/10请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、信通电子...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 6（四）募投项目投入.....................................................................................................................