汽车行业周报：持续看好强势自主整车，年度重视整车-智驾-机器人

证券研究报告【中泰汽车|何俊艺团队】汽车周报（06/02-06/08）持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人2025年6月12日汽车行业首席分析师：何俊艺S0740523020004hjy@zts.com.cn汽车行业分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts.com.cn汽车行业分析师：毛䶮玄S0740523020003maoyx@zts.com.cn汽车行业分析师：白臻哲S0740524070006baizz@zts.com.cn汽车行业分析师：汪越S0740525010002wangyue07@zts.com.cn1目 录一、核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人二、行情跟踪：全行业&汽车板块&覆盖标的跟踪三、行业景气度：终端&订单&出口总量+分车企数据跟踪四、重要新闻五、个股跟踪六、风险提示2核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人◼ 周度核心数据：①内销：本周（6/2-6/8）上险总量36.3w，低于40w周度荣枯线（同比-12%/环比-23.3% ）。新能源周度上险量20w(同比+4%/环比-18.7%)，新能源渗透率达55.1%。各车企周交付环比有所下降，预计6月各车企交付同比下降，业绩承压。②订单：6月第一周行业整体平稳。③出口：4月出口总量42w（同比+1%）。25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量。◼ 近期观点：全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q2淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链。◼ 短期β：短期行业淡季共识度高（24年以旧换新政策年底透支&比亚迪价格战预期），年度看以旧换新政策兜底汽车β无虞，但区别于24Q2淡季的悲观预期，从行业β以及众多整车个股的情况来看，后续量（订单）实现反转的可能性很大，建议持续重点关注25年汽车投资机会。◼ 个股推荐：整车：8-14＜20的自主份额替代年内产品周期逻辑（中期逻辑），持续重点推荐小米/零跑/小鹏/比亚迪/赛力斯/吉利/长安，后续关注理想/长城等整车。弹性&确定性：小米、零跑，底部：赛力斯、长安，阶段性提示：理想和小鹏的窗口（小米小鹏零跑赛力斯比亚迪吉利都推且已推，后期还会推长安理想长城，核心是替代空间没有走完【8-14＜20】，建议持续关注有产品周期的整车股、胜率高）。◼ 年度策略：整车国内替代与海外产能同步加速&智驾普适化&同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技&守龙头&待出海拐点，全球替代+平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向。◼ 年度投资方向：①整车：年度看强势自主品牌份额增量区间为8-14%，自主品牌共同替代合资的逻辑仍旧持续演绎，年度看8-10个强势自主整车均有年度级或波段性大机会（＞50%涨幅）。②机器人：车和机器人在产业链和技术的高度同源性，年度看预计60-70%的主流上市汽零将涉足机器人【4个阶段，转型意愿→收购→送样→获订单】。坚定看好机器人板块迎国内外政策共振+巨头共振+产业加速的投资机会，是下一轮汽车产业链格局重塑的重要驱动和超级行情的推手。持续看好T+H核心供应链，【重点北特&拓普&肇民&兆微，关注爱柯迪&双林&蓝黛&豪能的进展】◼ 风险提示：全球经济复苏力、智驾进度低于预期、汽车行业竞争加剧、地缘政治不确定性和原材料价格波动风险、供应链瓶颈和研报使用信息更新不及时风险等3目 录4一、核心观点：持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人二、行情跟踪：全行业&汽车板块&覆盖标的跟踪三、行业景气度：终端&订单&出口总量+分车企数据跟踪四、重要新闻五、个股跟踪六、风险提示4◼ 涨跌幅：本周A股SW通信、有色金属和电子排名靠前，汽车板块排名第25，周涨幅为0%。◼ PE百分位：汽车板块估值百分位(近3年)为63%，整体属于历史中枢位置。5图表：A股汽车在SW一级行业本周及年初涨跌幅来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所SW全行业指数-涨跌幅和PE图表：PE(TTM)-3年维度来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所序号细分行业收盘价本周年初至今1通信2987 5%0%2有色金属4977 4%15%3电子4355 4%-2%4综合2750 3%1%5计算机4576 3%4%6基础化工3492 3%6%7传媒707 3%10%8轻工制造2124 2%5%9社会服务8249 2%3%10非银金融1801 2%-3%11纺织服饰1602 2%7%12银行4321 2%11%13美容护理4992 2%15%14电力设备6780 1%-5%15商贸零售2158 1%-4%16建筑装饰1924 1%-3%17医药生物7959 1%10%18石油石化2220 1%-4%19机械设备1628 1%7%20农林牧渔2781 1%10%21房地产2014 1%-7%22建筑材料4372 1%0%23环保1803 0%8%24国防军工1507 0%2%25汽车7056 0%10%26公用事业2381 0%-1%27钢铁2148 0%2%28煤炭2581 -1%-11%29交通运输2238 -1%-1%30食品饮料17334 -1%-3%31家用电器8440 -2%0%序号细分行业当前值最大值最小值平均值百分位1银行7745100%2钢铁222281497%3基础化工2223121894%4房地产242591491%5环保2021141890%6煤炭12136984%7纺织服饰1921141879%8交通运输141681176%9计算机5158294375%10建筑材料192391573%11商贸零售2832172571%12电子4252203470%13石油石化111371067%14医药生物2933212666%15国防军工5972355266%16机械设备2631192664%17汽车2936182563%18美容护理3949223662%19建筑装饰8106861%20综合3751173358%21传媒2736162457%22通信2127141857%23轻工制造2228152253%24有色金属1825131736%25电力设备2552132728%26社会服务3374174327%27家用电器1421121523%28公用事业1724162019%29食品饮料2145172815%30非银金融1324111612%31农林牧渔195916336%6图表：汽车板块内本周及年初至今指数涨跌幅SW汽车板块-涨跌幅和PE◼ 涨跌幅：6/2-6/8汽车板块摩托车及其他表现最佳，涨幅为3.6%；◼ PE百分位：乘用车估值百分位(近3年)为84%，整体属于历史头部位置；汽零板块为39%，整体属于历史中枢位置。图表：PE(TTM)-3年维度来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所细分行业收盘价本周年初至今摩托车及其他3098 3.6%19.2%汽车服务499 1.1%4.1%乘用车21402 0.8%8.3%汽车零部件6856 0.3%11.3%商用车8050 -5.4%2.5%细分行业当前值最大值最小值平均值百分位乘用车3842162684%汽车服务314