人工智能行业：AI时代的云计算——供给普惠化与需求扩容带来全新增长空间

中 泰 证 券 研 究 所专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信｜证券研究报告｜2 0 2 5 . 0 6 . 1 3AI时代的云计算——供给普惠化与需求扩容带来全新增长空间分析师：闻学臣执业证书编号：S0740519090007分析师：苏仪执业证书编号：S0740520060001分析师：王雪晴执业证书编号：S0740524120003分析师：刘一哲执业证书编号：S07405250300012核心观点◼ 云计算的本质在于计算资源和服务的调配，边缘计算重要性正在凸显。云计算的价值体现在计算资源池的统一调度，能够为下游用户提供灵活、高性能和低成本的计算资源；爆发式的数据处理需求和实时运算需求使得边缘计算越来越重要。◼ AI时代云计算的产业逻辑主要可以概括为供给端云算力普惠化，需求端下游企业需求扩容所带来的整体机会。➢ 从供给端看：1）云服务IaaS+PaaS/MaaS层正在经历规模化降本。一方面云计算大厂和数据中心正在加速扩容（供给扩张），另一方面云计算底层软硬件和基模突破带来了云服务性能和效率的提升（成本下降）。2）AI+SaaS应用带来软件产品力提升，为下游Software as a Service商业模式打开空间。➢ 从需求端看：1）生成式AI驱动需求不断增长。训练端AI模型常常部署在大规模公有云集群；推理端Post-Train和Test-Time Scaling下推理算力需求扩增，驱动大规模公有云、私有云和混合云部署需求；AI+SaaS服务正成为很多中小企业部署的首选。2）我国政策始终重视云计算。伴随AI部署，政务云和金融云等行业云正加速落地。◼ 建议关注：1）云计算软硬件服务提供商：深信服、金山办公、阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、中国联通、中国电信、中国移动、浪潮信息、中科曙光、紫光股份；2）AI基础模型厂商：阿里巴巴、科大讯飞、商汤；3）AI应用及SaaS应用厂商：焦点科技、彩讯股份、万兴科技、广联达、明源云；4）IoT及端侧计算厂商：地平线机器人、中科创达。◼ 风险提示：云计算及AI技术落地不及预期、行业竞争加剧、报告信息更新不及时等。3CONTENTS目录CCONTENTS专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信中 泰 证 券 研 究 所1云计算：AI时代应当如何定义？41.1 什么是云计算◼ 云计算：一种通过互联网提供计算资源和服务的技术，允许用户随时随地访问、使用云平台上数据、软件和硬件资源。在数字化时代，互联网已经成为基础设施。云计算使得数据中心能够像一台计算机一样去工作。通过互联网将算力以按需使用、按量付费的形式提供给用户，包括：计算、存储、网络、数据库、大数据计算、大模型等算力形态。◼ 在云计算中，用户通过互联网连接到云平台，通过云平台来管理和使用云计算资源。云平台由云服务提供商维护和管理，它提供了计算、存储和网络等资源。图表：云计算工作原理图示资料来源：阿里云，中泰证券研究所➢ 虚拟化层：将物理服务器抽象为虚拟的计算资源，使用户可以根据需要动态分配和管理这些资源。虚拟化层允许多个虚拟机在同一台物理服务器上运行，实现资源的共享和高效利用。➢ 存储层：提供了存储空间供用户存储和管理数据。用户可以根据需要选择适当的存储类型，如对象存储、块存储或文件存储，来满足不同的存储需求。➢ 网络层：云平台中负责网络连接和通信的部分。它负责将用户和云平台之间的数据的传输和通信进行处理和管理，确保数据的安全和可靠传输。➢ 计算层：云平台中负责处理和执行计算任务的部分，包括虚拟机实例、容器服务等，提供了计算能力供用户运行应用程序、处理数据等。➢ 物理服务器：云平台中实际的硬件设备，它们是云平台上虚拟化、存储、网络和计算等层级的基础。云服务提供商通过维护和管理这些物理服务器，为用户提供可靠的计算资源和服务。51.1 从价值的本质理解云计算：实现弹性、多租的增量价值◼ 云计算与计算是正交关系，而非替代关系。◼ “弹性和多租”是云计算相对于计算的主要增量业务价值。实现云计算的核心关键是统一计算资源池。只有实现计算资源池的统一调度，同时技术层面实现多租安全隔离，才能够真正意义上实现全Region（地域）和全AZ（可用区）的计算资源弹性。图表：云计算和计算的关系资料来源：阿里巴巴，中泰证券研究所云计算的精确定义解释云计算是按需使用无限量计算资源线下IDC是基于本地部署（On Premise）供应，需在使用前预测需求，并提前完成服务器/交换机/存储的构建。而云计算服务是按需供应，根据实际业务需求做到计算、存储、网络等资源的极致伸缩。消除云用户的预先承诺公共云用户在任何一个区域（Region）或可用区（AZ），只需要付费成功就可以按量使用计算存储网络的资源，并不需要向云提供商承诺要在哪一个地方消费多少资源。因此，云服务商必须在全AZ可用区和全Region地域供应各种算力需求。根据实际需要支付短期使用计算资源的费用用户不需要承诺购买的计算资源的预期使用时间。对于云计算所使用的容器或者函数，计时单位可以精确到毫秒级。用户购买后即使只用几毫秒也可以。当一个计算资源必须让用户使用四年、五年或者整个生命周期，即说明它不是云计算，而是IDC或者私有云。通过规模经济显著降低成本云服务商希望通过使用超大的数据中心，以规模经济放大供应链效益，摊薄研发成本。通过资源虚拟化技术简化操作并提高资源使用率云服务商希望通过资源虚拟化，把计算、存储、网络抽象后，达到简化操作，提升资源利用率。通过多路复用的方式运行来自不同组织的负载提高硬件资源利用率核心是多路复用。通过多租户使用同一套计算资源大池，削峰填谷，保证公共云的硬件资源利用率显著提升。今天智算中心就面临大任务算力不够用（比如模型预训练生成），小任务跑不满（比如模型推理应用）的情况，本质上是因为它们没有统一的云架构。图表：云计算的精确定义资料来源：阿里巴巴，中泰证券研究所6图表：公有云、私有云和混合云的特点资料来源：智研咨询，中泰证券研究所1.1 云计算的部署方式：公有云、非公有云与混合云◼ 根据部署模式，云计算可以分为公有云与非公有云，主要包括三种类型：➢ 公有云：由第三方提供商管理维护，面向公众提供服务，成本低、可扩展性强，如亚马逊 AWS。➢ 私有云：由单个组织或企业内部管理使用，数据安全性和隐私性高，适合对数据安全要求高的企业。➢ 混合云：结合公有云和私有云，数据和应用程序可在两者间流动，企业可根据需求灵活选择，如企业可将非敏感业务放公有云，敏感业务放在私有云。部署模式公有云私有云混合云服务对象所有用户某一企业内部用户部署了私有云，同时对拥有云有需求的企业用户主要客户中小企业、开发者、个人消费者大中型政企机构高校、医院、政府、企业成本低较高较高灵活性高有限高数据安全性低高高管理复杂度低较高高扩展性高有限较高典型产品阿里云、AWS 等华为企业云、深信服企业云等IBM 混合云、天翼混合云等7图表：云计算IaaS、PaaS、SaaS模式对比资料来源：智研咨询，中泰证券研究所1.1 云计算的商业模式：IaaS、PaaS与SaaS◼ 全球基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）构成了云服务的三大核心模型。8图表：以模型为中心的云计算技术