通信行业周报：海内外机器人产业加速共振，多模态大模型持续迭代，持续看好相关产业投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 06 月 12 日 通信 海内外机器人产业加速共振，多模态大模型持续迭代，持续看好相关产业投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2025E 2026E 2025E 2026E 002881.SZ 美格智能 买入 0.73 0.92 61.23 48.59 301285.SZ 鸿日达 买入 0.21 0.7 139.71 41.91 600941.SH 中国移动 买入 6.77 7.17 16.49 15.57 601728.SH 中国电信 买入 0.38 0.4 20.05 19.05 资料来源：长城证券产业金融研究院 本 周策略观点： 1. 海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会。海外方面： 根据中国机器人网，5月 30日，SpaceX 和特斯拉的 CEO埃隆马斯克在“Road to Making Life Multiplanetary”演讲中宣布了多个消息。马斯克通过直播向 SpaceX 公司员工表示，SpaceX 将于今年晚些时候发射首个星舰 V3 版本，并在 2026 年底发射首枚前往火星的火箭。马斯克此前宣布，星舰将在 2026 年底下一次转移窗口开启时携带一台特斯拉 Optimus 人形机器人前往火星，以测试任务的可行性。 国内 方面： 6 月 2 日，合肥企 业零次方推 出了一款轮式 人形机器人Zerith-H1，取意 Home1，并搭载垂直场景操作基础模型 Zerith-V0 为酒店、餐厅等类家庭服务垂直场景提供智能解决方案，预计最早今年年内上市，让“机器人处理家务”的科技想象逐步落地。 5 月 25 日，以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事——《CMG 世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛在杭州举行。本次参赛人形机器人为宇树科技人形机器人 Unitree G1。该款人形机器人全身共有 23 至 43个关节电机，起步售价为 9.9 万元。此外，5 月 30 日，根据宇树科技公众号，其将推出新款人形机器人，具备 26 个自由度，售价 1 万美元以内。 我们认为，随着 2025 年人形机器人量产节奏的逐步加快，人形机器人表现出应用场景的逐步拓展，以及其运控能力的进一步提升，多领域诸如汽车厂商、手机厂商以及云厂商等持续通过硬件以及软件切入机器人行业布局，海内外机器人产业加速共振，我们持续看好相关产业投资机会。 2. 英伟达业绩发布，DeepSeek R1 更新，算力需求持续提升。5 月 28 日，英伟达公布了截至 2025 年 4 月 27 日的 2026 财年第一季度财务数据。数据显示，英伟达本季度营收约为 441 亿美元，环比增长 12%，同比增长 69%； 按 照 美 国 通用 会 计准 则（ GAAP） 和 非 美 国 通用 会 计准则（Non-GAAP）计算的毛利率分别为 60.5%和 61.0%。此前，英伟达预计 2026 财年第一季度的营收约为 430 亿美元，GAAP 和 Non-下的毛利率分别约为 70.6%和 71.0%，英伟达本季度营收超出预期。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚 久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 联系人 李 心怡 执业证书编号：S1070123110024 邮箱：lixinyi@cgws.com 相关研究 1、《高阶智驾+机器人双轮驱动，激光雷达有望开启放量时代—激光雷达行业深度》2025-06-11 2、《营收净利稳步提升，估值处于历史较低位，持续关注算力相关产业链—通信行业 2024 年报及 2025Q1 总结》2025-05-19 3、《25Q1 通信基金持仓》2025-05-15 -11%-3%5%13%21%29%37%45%2024-062024-102025-022025-06通信沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 根据 EEPW 电子产品世界网，黄仁勋宣布最新计算平台 GB300 将于今年第三季度面世，计划今年出货约 30000 柜的 NVL 机架，其中大概 30%在2025 年上半年实现，其余则是在下半年。 根据 DeepSeek 公众号，5 月 29 日，DeepSeek R1 模型已完成小版本升级，当前版本为 DeepSeek-R1-0528。根据 DeepSeek 公众号，相较于旧版 R1，新版模型在复杂推理任务中的表现有了显著提升。例如在 AIME 2025 测试中，新版模型准确率由旧版的 70% 提升至 87.5%。 我们认为，英伟达第一季度营业收入超预期进一步体现出球市场对英伟达 AI 基础设施的需求强劲，并且随着全球 AI 智能体日渐成熟，以及国内 AI 大模型方面以 DeepSeek 为代表不断提升模型的思维深度与推理能力，市场对 AI 计算的需求也将加速增长，我们持续看好算力芯片等相关环节投资机会。 3. 字节快手持续发力，多模态 AI加速迭代。 5 月 29 日，视觉生成大模型快手可灵 AI 宣布，推出全新可灵 2.1 系列模型。其中，可灵 2.1 模型包含标准（720p）、高品质（1080p）两种模式，主打高性价比和高效生成；定位高端的可灵 2.1 大师版，则提供更加卓越运动表现和更强语义响应，为 AI 视频创作领域带来了新的突破。 自去年 6 月发布以来，可灵 AI 全球用户规模已突破 2200 万，其月活用户量增长 25 倍，累计生成超过 1.68 亿个视频及 3.44 亿张图片。在持续迭代保持技术全球领先的同时，可灵 AI 也实现了商业化的加速落地，快手最新发布的 2025 年一季度财报显示，可灵 AI 营业收入超过人民币 1.5亿元，超过 2024 年 7 月至 2025 年 2 月的累计收入总和。在文生视频领域，据 Poe 平台数据，2025 年 1-5 月可灵系列模型占据 30%份额。 5 月 20 日，字节跳动发布开源多模态模型 BAGEL，实现理解与生成一体解决方案。字节跳动 Seed 团队最新开源多模态基础模型 BAGEL，支持文本、图像、视频的统一理解与生成，在多项公开的多模态理解及生成评测基准中，BAGEL 的表现显著超越此前的开源统一模型。同时，BAGEL不仅支持视觉理解、图像编辑、风格迁移等先进闭源模型提供的核心功能，还提供 3D 空间导航等额外能力。 我们认为，以字节快手为首的厂商持续迭代其多模态模型架构，多模态模型将持续为用户带来更全面性能更高的体验，进一步降低用户与大模型之间有效沟通的成本，伴随多模态能力的持续提升，其商业化进程有望持续加速，持续看好相关环节投资机会。 市场回顾：本周（2025 年 6 月 3 日-2025 年 6 月 6 日，下同）通信（申万）指数上涨 5.27%；沪深 300 指数上涨 0.88%，行业跑赢大盘 4.39pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中