公司动态研究报告：智能驱动多领域覆盖，全球布局助推发展

6888 2025 年 06 月 10 日 智能驱动多领域覆盖，全球布局助推发展 —豪江智能（301320.SZ）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 基本数据 2025-06 -10 当前股价（元） 20.4 总市值（亿元） 37 总股本（百万股） 181 流通股本（百万股） 68 52 周价格范围（元） 12.57-21.05 日均成交额（百万元） 93.31 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 驱动产品覆盖多应用场景，25Q1 营收盈利双提升 公司为业界知名的智能线性驱动产品研发、生产企业，现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等智能线性驱动主要应用场景的技术积累，形成了以智能家居为核心并逐渐向其他应用场景延展的业务布局。公司的主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成，其中单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置，而控制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统。 2024 年公司营业收入 8.28 亿元，同比增长 15.74%，净利润实现 0.47 亿元，同比小幅下降 0.58%;母公司营业收入 6.97亿元，同比增长 5.71%，净利润实现 0.87 亿元，同比增长 0.48%。其中，公司整体、母公司单体销售收入与母公司净利润的增长，主因系智能家居和智慧医养板块销售保持良好的销售和盈利能力所致;公司整体净利润的小幅度下滑，主要系公司研发投入持续增加导致研发费用增加。2025 年 Q1 营收 2.11 亿元，同比增 6.7%；净利润 0.16 亿元，同比增 28.98%，扣非归母净利润 0.14 亿元,同比增 29.31%，24Q1 净利润和归母净利润对应的同比增速均为负数。 ▌ 智能家居实现多系统联动，智能医养提升服务效率 在智能家居领域，公司的技术优势显著。其智能家居线性驱动产品与鸿蒙，天猫精灵、小度、米家、涂鸦等全屋智能定制系统深度融合，通过链入智能终端设备和系统，不仅提升了用户体验及产品粘性，更为产品优化提供了关键数据源。同时，公司通过在控制器中集成传感器并运用自研算法增加控制逻辑点，赋予家居产品多项智能功能：例如通过集成生命体征检测装置实现无感睡眠监控，使智能电动床可监测人体心率、呼吸、体动等睡眠数据并给出针对性改善建议。 作为拥有 21 年行业经验的智能家居驱动控制系统解决方案专家，公司服务客户超 300 家，积累了丰富的技术服务与客户需求经验，形成了专业成熟的配套方案。公司构建了从销售咨询服务、产品方案定制到客户端 NPI 导入服务的完整客户综合化服务链条，提供高品质产品与客制化服务，并设立豪江香港贸易公司作为全球贸易中心，深度参与全球化市场竞-20020406080(%)豪江智能沪深300公司研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 争。 在智能医养领域，公司智慧医养线性驱动产品是医养器械自动化、智能化的核心部件，广泛应用于 ICU 病床、手术床、CT 机等医疗设备电动轮椅、移位机等养护设备。随着全球人口老龄化加剧，智能医养设备的重要性日益凸显。公司产品支持病人自主控制，不仅有效改善了医院、疗养院、养老院及居家病人、养老人员的生活质量与安全状况，减少了治疗和护理过程中因人为因素导致的意外伤害，更提升了医务工作者和护理人员的工作效率与质量。2024 年该两大领域产品合计占营业收入比重为 83.59%，为公司主营业务核心支柱。 ▌ 以技术为基实现无人机部件供应，海外布局添动能 在工业传动领域,公司产品在下游工业传动领域的应用场景较 为 广 泛，可覆盖智能制造、光伏发电、农业生产、畜牧养殖、工程建设等多个细分领域 。通过多种检测系统、现代运动控制技术和变速装置、传动装置的结合，公司将协助相关企业实现对工业生产过程的精密控制及数据采集工作，为客户提供程序化、网络化、更安全的控制复杂位移的综合解决方案。以智能制造中的自动化生产线为例，该类生产线通过工业传送与控制系统联结设备，自动完成产品制造过程，公司智能线性驱动产品广泛应用于上料、加工、传送、包装、搬运等环节 。依托在工业传动领域积累的技术实力与产品性能优势，公司在无人机领域可生产线性推杆部件，支撑无人机位移控制等功能实现。目前公司已批量供货大疆无人机，在手订单同比快速增长。 此外，公司积极推进海外布局，报告期内投资 2000 万美金在泰国建设生产基地，首期 4 万平厂房已完成基建，目前处于装修施工阶段，预计 2025 年下半年投产。该基地投产后，将进一步提升公司在全球市场的竞争优势，加大全球化产业布局，为公司长远发展注入新的活力。 ▌ 盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 10.06、11.90、13.69 亿元，EPS 分别为 0.6、0.73、0.86 元，当前股价对应 PE 分别为 33.9、28.0、23.8 倍，基于公司在智能家居医养和工业传动领域上的业务增长，首次覆盖，给予“买入”评级。 ▌ 风险提示 面临宏观经济及下游行业周期性波动、市场竞争加剧、原材料价格波动以及业务扩张带来的管理挑战等风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 预测指标 2024A 2025E 2026E 2027E 主营收入（百万元） 828 1,006 1,190 1,369 增长率（%） 15.7% 21.4% 18.3% 15.0% 归母净利润（百万元） 47 109 132 155 增长率（%） -0.6% 132.8% 20.8% 17.6% 摊薄每股收益（元） 0.26 0.60 0.73 0.86 ROE（%） 4.5% 9.9% 11.3% 12.3% 资料来源：Wind、华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元） 资产负债表 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产: 现金及现金等价物 212 302 375 438 应收款 248 268 316 380 存货 168 202 243 276 其他流动资产 331 335 337 340 流动资产合计 958 1,108 1,271 1,434 非流动资产: 金融类资产 317 317 317 317 固定资产 328 315 298 283 在建工程 59 59 59 59 无形资产 111 105 100 94 长期股权投资 0 2 7 17 其他非流动资产 37 37 37 37 非流动资产合计 534 517 500 489 资产总计 1,492 1,625 1,771 1,923 流动负债: 短期借款 1 1 1 1 应付账款、票据 382 438 518 578 其他流动负债 48 48 48 48 流动负债合计 431 500 583 646 非流动负债: