基础化工行业新疆周报：新疆铁路运费再下调，运费最高降30%

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 基础化工 2025 年 06 月 09 日 新疆周报（20250602-20250608） 推荐 （维持） 新疆铁路运费再下调，运费最高降 30%  本周新疆指数 105.24，环比+2.66%；新疆煤化工投资指数 102.1，环比+2.72%；新疆国企改革指数 109.99，环比+2.62%。本周涨幅前三的公司为：中 泰 股 份 （300435.SZ） 上 涨+15.00%， 新 研 股 份 （300159.SZ） 上 涨+12.50%，广汇物流（600603.SH）上涨+9.24%；本周跌幅前三的公司主要为 ： 雪 峰 科 技 （603227.SH） 下 跌-4.23%， 天 康 生 物 （002100.SZ） 下 跌-4.01%，合金投资（000633.SZ）下跌-3.16%。本周广汇物流上涨主因市场开始博弈煤价见底；雪峰科技下跌主因低煤价下新疆煤矿减产传言。  新疆铁路运费再下调，运费最高降 30%。新疆煤炭交易中心消息，近日乌局发布通知，进一步下浮运费，这是自 2025 年 3 月起新疆铁路运费下浮两个多月后再次调整，而且此次下调幅度与力度均高于前次，在 12%-30%左右。本次铁路运费下浮主要覆盖新疆至西南地区的煤炭运输线路。  2025 年 5 月，富德（新疆）新能源开发有限公司委托中国寰球工程有限公司开展 600 万吨/年煤基甲醇项目的环境影响评价，6 月 3 日，准东经济技术开发区官网发布该项目环评公众参与第一次公示。项目位于新疆昌吉州准东经开区将军庙产业区，为新建项目，主要建设空分、煤气化、净化、甲醇合成、硫回收等装置及配套设施，产品为以煤为原料生产的精甲醇，公示依据为《环境保护法》《环境影响评价法》及生态环境部 4 号令相关规定。  本周新疆重点价格为：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤 Q5000 报价100 元/吨，环比-16.67%，巴里坤混煤 Q5200 报价 197 元/吨，环比持平。拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价 780元/吨。巴里坤三塘湖——宁夏宝丰汽运价格为 270 元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为 1610 元/吨，与华东地区价差为-730 元/吨；本周新疆尿素价格为 1715 元/吨，与山东地区价差为-115 元/吨。2025 年 4 月，新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿为335 万吨，同比-3.76%；2025 年 4 月，新疆原煤产量 3923.9 万吨，同比+8.49%。  能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。  新疆国企改革正在加速。以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。近期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。  新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中石化炼化工程、三维化学、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达等；4）新疆本地的国企/兵团企业有望迎来改革深化发展机遇：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等。  风险提示：政策落地不及预期；项目建设进度不及预期；并购重组过程中的进度不确定性；项目数据统计存在误差。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 执业编号：S0360525040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 489 0.06 总市值(亿元) 41,430.39 4.28 流通市值(亿元) 36,742.13 4.79 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.7% -1.9% -0.4% 相对表现 -1.1% 1.2% -5.0% 相关研究报告 《新疆周报（20250421-20250427）：国家生态环境部受理国能准东 20 亿方煤制气项目环评》 2025-04-28 《 化 工 行 业 新 材 料 周 报 （20250421-20250427）：25 年年底数千台 Optimus 有望入驻工厂；台积电第二代 GAA 工艺 14A 首次曝光》 2025-04-28 《能源周报（20250421-20250427）：准东煤制天然气管道一标段正式开工》 2025-04-28 -17%-4%8%20%24/0624/0824/1125/0125/0325/062024-06-11~2025-06-06基础化工沪深300华创证券研究所 新疆周报（20250602-20250608） ‘ 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目录 一、投资策略 ..................................................................................................................... 4 二、新疆指数情况 ............................................................................................................. 6 三、本周新疆重点数据跟踪 .....