汽车行业周报：新汽车央企将成立，乘用车行业加速整合

请认真阅读文后免责条款5 .汽车报告日期：2025 年 06 月 09 日新汽车央企将成立，乘用车行业加速整合——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com相关阅读《关注 Robotaxi 量产&商业化节奏—汽车行业周报》2025.05.19《乘用车&零部件业绩分化，行业有望迎来内外需共振—汽车行业 2024 年报及 2025 年一季报综述》2025.05.19《吉利计划全资控股极氪，体系整合应对 市 场 淘 汰 期 — 汽 车 行 业 周 报 》2025.05.12摘要：本周观点：新汽车央企将成立，乘用车行业加速整合。兵装集团汽车业务将分立为一家独立中央企业，并成为长安汽车新的间接控股股东，东风汽车集团则暂不涉及相关资产和业务重组。此次重组后长安汽车和东安动力等以汽车及零部件为主业的兵装系上市公司将在同一新央企下运作，更加聚焦汽车主业，有望提升运营效率，长安汽车自主决策权或得到提升。与东风汽车集团处于同一行政层级的新汽车央企的成立有利于双方进行更公平&高效的谈判，或将实质上促进双方合并&重组进程。乘用车市场进入加速淘汰期，新汽车央企的成立有望增强国央企在新能源市场的竞争力。行业动态：行业要闻，一是蔚来汽车 2025-2026 年将进军七大欧洲市场；二是比亚迪与小桔充电、新电途共建兆瓦闪充桩。上市车型，广汽 AION Y Plus 和奇瑞风云 A8 等车型上市。本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深 300 指数 0.71pct。2025 年 6月 3 日至 6 月 6 日，沪深 300 指数涨跌幅+0.88%，申万汽车板块涨跌幅+0.17%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.83%/-5.35%/+0.28%/+1.15%。截至 2025 年 6 月 6 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.0 倍，较上周环比基本持平。数据跟踪：月度数据，2025 年 4 月，乘用车零售销量完成 175.49万辆，同比+14.46%，环比-9.42%；新能源乘用车零售销量完成90.50 万辆，同比+33.67%，环比-8.70%，零售渗透率 51.6%，同比+7.35pct，环比+0.41pct。2025 年 3 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 36.54 万辆，渗透率 18.86%。周度数据，5 月 26-31 日，乘用车市场零售销量完成 57.2 万辆，同比+6%，较上月同期+12%，新能源车市场零售 33.0 万辆，同比+28%，较上月同期+21%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 57.7%。投资建议：兵装集团旗下汽车业务将独立成为新汽车央企，乘用车行业整合节奏加速，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽车，赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/06/06EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002594.SZ比亚迪359.9613.8418.4022.4726.6626.019.616.013.5买入601633.SH长城汽车22.471.481.762.082.3715.112.810.89.5买入000625.SZ长安汽车12.840.740.811.041.2717.415.912.310.1买入0175.HK吉利汽车17.941.631.431.772.1811.012.610.18.2未评级601127.SH赛力斯133.163.946.328.069.6933.821.116.513.7未评级2015.HK理想汽车-W116.803.794.876.868.3930.824.017.013.9未评级9868.HK小鹏汽车-W77.90-3.06-0.621.453.29--53.923.7未评级002920.SZ德赛西威103.803.614.836.127.6528.721.516.913.6未评级603786.SH科博达53.471.912.503.163.9228.021.416.913.6未评级002906.SZ华阳集团31.921.241.712.232.8125.718.714.311.4买入600699.SH均胜电子17.600.681.091.331.5425.816.113.311.4未评级603596.SH伯特利53.581.992.523.194.0726.921.316.813.2增持603197.SH保隆科技38.111.432.443.263.9126.715.611.79.8未评级2498.HK速腾聚创32.60-1.11-0.450.220.98--145.933.4未评级601689.SH拓普集团48.151.782.102.603.1527.123.018.515.3未评级002472.SZ双环传动32.111.211.491.802.1226.621.617.915.1未评级002126.SZ银轮股份25.330.941.291.621.9427.019.615.613.1增持603009.SH北特科技48.030.210.330.470.82227.6146.8102.558.9未评级300580.SZ贝斯特24.380.580.831.031.0342.329.423.723.7买入300680.SZ隆盛科技40.850.971.421.761.9042.128.823.221.5买入600066.SH宇通客车24.271.862.102.432.7813.111.610.08.7未评级000951.SZ中国重汽17.761.261.501.772.0614.111.810.08.6未评级000338.SZ潍柴动力15.211.311.471.661.8211.610.49.18.3未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，贝斯特 2027 年 EPS以及未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 本周观点...........................................................................................................