农林牧渔行业华创农业4月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡上行，消费复苏有望提振行业景气度

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2025 年 06 月 03 日 华创农业 4 月白羽肉禽月报 推荐 （维持） 毛鸡价格震荡上行，消费复苏有望提振行业景气度  毛鸡：4 月白羽鸡价格震荡上行，下旬保持高位稳定。1）供给维度：今年 4 月昼夜温差大、季节性鸡病导致出小鸡较多，毛鸡出栏紧张、供给面形成支撑；2）需求维度：受关税影响，屠宰端有意拉涨。 鸡苗：4 月鸡苗价格呈现区间震荡为主。行业白羽鸡苗均价 2.87 元/羽，环比+2%，同比-13%。大厂月末成交价约 3.6 元/羽。本月饲料价格再次上涨，养殖户成本端承压，叠加对后市行情普遍心态谨慎，苗价未随毛鸡价格明显提振。  鸡肉价格有所反弹，但仍维持下滑趋势。4 月全国白羽肉鸡均价为 7.42 元/kg，同比-5%，环比+4%，鸡肉产品均价为 8912.50 元/吨，同比-7%、环比-1%。环比来看鸡肉价格受中美关税影响刺激有所反弹，但随着关税影响逐渐被消化，预计仍将维持下滑趋势。  巴西突发禽流感，我国暂停从巴西禽肉进口。2025 年 5 月中旬，巴西南里奥格兰德州发生 H5N1 型高致病性禽流感，我国当前已暂停受理巴西企业输华禽肉进口申报。祖代产能方面，2025 年 4 月在产祖代鸡平均存栏量 144.00 万套，同比+20.9%，环比+9.9%；后备祖代鸡平均存栏量 67 万套，同比-15.3%，环比-11.8%。 父母代产能方面，2025 年 4 月协会样本点在产父母代存栏 2335 万套，同比+6.4%，环比+2.6%；后备父母代种鸡平均存栏量 1478 万套，同比-8.1%，环比-0.4%。4 月父母代鸡苗价格为 40.14 元/套，最新报价 25 年第 17 周数据为 39.23元/套。 综合来看，鸡苗端轻微亏损、毛鸡养殖端盈利。4 月毛鸡养殖盈利 0.04 元/羽，同环比亏损大幅缩减；孵化场亏损 0.04 元/羽，同环比亏损扩大。  投资建议： 长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。展望 25 年，供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素，25 年在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。  风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 13,112.52 1.33 流通市值(亿元) 9,880.63 1.26 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.5% 2.2% -2.7% 相对表现 0.7% 4.1% -9.6% 相关研究报告 《宠物行业 2024 年报及 2025 年一季报综述：成长是主旋律，分化逐渐成为明线》 2025-05-15 《动保行业 3 月跟踪报告：一季度疫苗批签发增长显著，大环内酯类兽药原料药延续涨价势头》 2025-04-22 《华创农业 3 月白羽肉禽月报：鸡苗价格触底反弹，后市景气度有望提振》 2025-04-22 -24%-10%4%19%24/0624/0824/1025/0125/0325/052024-06-03~2025-05-30农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 4 月白羽肉禽月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1 毛鸡价格震荡上涨，鸡苗价格低位横盘 ................................................................. 3 图表 2 4 月主产区鸡肉均价环比有所反弹 .......................................................................... 3 图表 3 4 月样本上市公司销售量、销售收入、销售均价一览 .......................................... 4 图表 4 2025 年 1-4 月白羽肉鸡上市公司销售收入情况 ..................................................... 5 图表 5 2025 年 1-2 月白羽肉鸡上市公司销售收入情况 ..................................................... 6 图表 6 4 月圣农发展深加工肉制品均价同比下降 13% ...................................................... 6 图表 7 4 月仙坛股份加工鸡肉产品均价同比下降 7% ........................................................ 6 图表 8 4 月行业商品代鸡苗销量同比上升 6.70% ............................................................... 7 图表 9 4 月圣农发展鸡肉销量同比上升 3.05% ................................................................... 7 图表 10 4 月仙坛股份鸡肉销量同比上升 2.38% ................................................................. 7 图表 11 4 月圣农深加工鸡肉销量同比上升 18.15% ........................................................... 7 图表 12 4 月仙坛股份鸡肉制品销量同比下降 4% .............................................................. 7 图表 13 4 月在产祖代存栏量同比上升 20.9% .................................