消费者服务行业周报：关注中央经济工作会议“扩内需”相关政策，看好服务消费空间

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 消费者服务 2025 年 12 月 14 日 消费者服务行业周报（20251208-20251212） 推荐 （维持） 关注中央经济工作会议“扩内需”相关政策，看好服务消费空间 ❑ 核心观点：2025 年 12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议召开。会议确认“坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化‘两新’政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力”；会议指出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。会议确定 2026 年经济工作八项重点任务。其中“坚持内需主导，建设强大国内市场”为八项之首。 ❑ 我们认为本次扩内需从供需双端同步推进：1）供给端：扩大优质商品和服务供给，清理消费领域不合理限制措施；2）需求端：制定实施城乡居民增收计划。服务消费有望作为 2026 年拉动内需的重要政策抓手。看好在假期政策优化、消费券发放方面的发力空间。 ❑ 相关标的：1）供需走向平衡的酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店；2）产业趋势清晰、经营稳健的人力资源服务：科锐国际、北京人力；3）免税新政、封关落地的免税板块：中国中免、珠免集团；4）动能切换，投资非博彩业务带来中场客流持续增长的博彩：银河娱乐、金沙中国等；5）线上和线下业态的深度融合的互联网平台：美团、阿里巴巴等；6）产业链纵向一体化构建成本及产品优势的茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等；7）具备产品创新力的旅游景区：三峡旅游、长白山等；8）发展空间及潜力较大的体育板块：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯等。 ❑ 行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-0.76%。同花顺全 A 涨跌幅为0.27%，沪深 300 涨跌幅为-0.08%，中信消费者服务涨跌幅为 0.11%。恒生指数涨跌幅为-1.56%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-3.40%。社服板块涨幅居前的股票为中国高科、中国东方教育、中公教育、天目湖、海底捞、曲江文旅、西安饮食、豆神教育、百胜中国、美团。 ❑ 重要公告：1.科锐国际：控股股东果尔勒斯达计划于 2025 年 12 月 30 日至2026 年 3 月 27 日，以大宗交易、集中竞价的方式减持公司股份 5904.100 股，此次减持股份占公司当前总股本的 3%。2 京东集团- SW：京东工业股份有限公司于 2025 年 12 月 11 日在香港联交所主板完成上市。3. BOSS 直聘：张宇卸任公司首席财务官（CFO）职务，转任公司首席战略官（CSO）。4. 众信旅游：阿里数娱拟以其持有的杭州树信 55% 股权，认购众信旅游 20% 的公司股权，相关交易事项已对外披露。 ❑ 未来一月内股东大会：1. 长白山将于 2025-12-29 召开临时股东大会；2. 重庆百货将于 2025-12-29 召开临时股东大会；3. 凯文教育将于 2025-12-29 召开临时股东大会；4. 黄山旅游将于 2025-12-26 召开临时股东大会；5. 众信旅游将于 2025-12-26 召开临时股东大会；6. 西藏旅游将于 2025-12-25 召开临时股东大会；7. 宋城演艺将于 2025-12-25 召开临时股东大会；8. 岭南控股将于 2025-12-25 召开临时股东大会；9. 小商品城将于 2025-12-19 召开临时股东大会；10.ST 联合将于 2025-12-19 召开临时股东大会；11. 西安旅游将于 2025-12-17 召开临时股东大会；12. 丽江股份将于 2025-12-16 召开临时股东大会；13. 安邦护卫将于 2025-12-15 召开临时股东大会。 ❑ 风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜 邮箱：caojinyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525100001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 0.01 总市值(亿元) 4,988.04 0.43 流通市值(亿元) 4,570.81 0.49 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.7% -0.7% 9.2% 相对表现 -6.9% -20.3% -9.9% 相关研究报告 《社服行业 2025 年中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI 应用、体验消费三条主线》 2025-09-04 《消费者服务行业跟踪报告：服务业温和修复，消费力稳步回升》 2025-02-06 《商社中秋旅游行业跟踪报告：中短途为主，客单回升》 2024-09-19 -20%-7%7%21%24/1225/0225/0525/0725/0925/122024-12-13~2025-12-12消费者服务沪深300华创证券研究所 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 社会服务行业涨跌幅及成交额 ....................................................................................... 4 （一） 板块涨跌幅 ........................................................................................................... 4 （二） 板块成交额 ........................................................................................................... 8 二、 本周重要公告 ................................................................................................................... 9 三、 未来一月内股东大会整理 ............................................................................................. 10 四、 本周行业资讯 ................................................................................................................. 10 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号