【粤开宏观】如何发展服务消费？中国服务消费的特征事实、制约因素和提振路径

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 20 证券研究报券研究报告 | | 宏观宏观深度深度 宏观研究 【粤开宏观】如何发展服务消费？中国服务消费的特征事实、制约因素和提振路径 2025 年 06 月 02 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】“十五五”时期中国财政政策展望：财政政策转型的必要性与可能路径》2025-05-27 《【粤开宏观】化债成绩、挑战及建议——基于对 2025 年地方化债部署的分析》2025-05-20 《【粤开宏观】关税冲击的宏观时滞与微观分化——4 月经济数据解读》2025-05-19 《【粤开宏观】中美互降关税：为何要降？还 有 哪 些 没 解 决 ？ 未 来 会 如 何 ？ 》2025-05-12 《【粤开宏观】本轮物价低迷与前两轮有何不同：特征、原因和应对》2025-05-11 摘要 中央经济工作会议明确提出“扩大服务消费”。服务消费是总需求的重要组成部分，也是提振消费的重要着力点；服务业就业吸纳能力强，扩大服务消费是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手。但服务消费不同于商品消费，除了商品消费的共性外，还存在收入弹性更高、供需同步性、耗时性、高度依赖人口聚集等特点。我国服务消费发展面临收入预期不稳、居民闲暇较少、流动人口城市化不足、供给不足等制约因素，有必要采取措施予以破解。本文分析了当前我国服务消费的总体现状和主要特征，梳理当前服务消费的主要制约因素，提出提振服务消费的基本路径。 一、服务消费的特点与发展服务消费的意义 不同于商品消费，服务消费的特点主要体现为四个方面：收入弹性高、供需同步性、规模经济和聚集效应明显、难以标准化复制和远距离运输，因此需要：更稳定的收入增长支持、更多闲暇时间、更集中的人口和更家庭化的消费场景、更强的供给能力。 一是服务消费的收入弹性更高、对居民收入变化更为敏感，需要更稳定的收入增长支持。商品到服务是生存型消费到发展型消费的过程，是发展水平和收入水平提高的产物。服务消费的收入弹性系数普遍大于 1，意味着收入增长加快时，服务消费增长会更快；但当收入增速放缓或预期不稳时，服务消费放缓速度会大于收入变化。 二是服务消费具有供需同步性，需要更多闲暇时间，易受休假制度影响。 服务消费的供给过程和消费过程往往同步进行，任何时间上的错配都会导致服务价值的丧失。这使得服务消费更加依赖于消费者的闲暇时间。因此，休假制度的完善程度会直接影响服务消费。 三是服务消费的规模经济和聚集效应更突出，更依赖于人口集聚，需要更家庭化的消费场景。人口越集中、城市能级越高，服务消费供给会越充分、质量越高。同时，教育、医疗、养老、文旅等服务消费具有明显的家庭化特征，流动人口如果与家庭分离，其在工作地的服务消费意愿会十分受限。推动流动人口实现家庭随迁，与此同时使人口进一步集聚，对服务消费发展具有重要意义。 四是服务更难实现标准化复制和远距离传输，对供给能力的要求更高。 商品生产可以实现标准化、规模化制造，并通过现代物流体系实现远距离配送。但服务的无形性、异质性等特点决定了其难以像商品一样实现完全标准化。这种特性要求各类服务行业有更完善的市场准入和行业规范体系，并对各地区的服务供给能力提出了更高要求。 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 20 在我国当前的宏观经济形势和发展阶段下，服务消费的重要性也日益凸显：一是其边际效用递减效应更弱、消费上限更高、吸纳就业能力突出，是稳增长、稳就业、稳民生的重要抓手；二是本地化特征突出，大部分服务消费支出可直接转化为本地的收入和就业，能有力促进区域均衡发展、提高城市活力；三是服务消费的发展有利于满足居民消费结构从商品到服务的升级趋势，有助于人力资本积累、推动社会个体更加平等地参与收入分配，是民生福祉改善的重要支撑；四是高质量的服务消费还能够加速技术扩散，推动知识型经济发展，提升整体经济的创新能力和竞争力。 二、我国服务消费的基本特征事实 从整体趋势和结构分析，我国服务消费呈现如下特征： 第一，服务消费整体稳步增长，但尚未恢复至 2020 年之前的趋势水平。2013年至 2024 年，居民人均服务性消费从 0.5 万元提升至 1.3 万元，占总消费支出的比重从 39.7%上升到 46.1%。2020 年居民消费受到了疫情外生冲击后，商品消费韧性较强，在 2021 年就已经恢复到了趋势水平之上。但服务消费在2020 年受到的冲击更为猛烈，并且到 2024 年也未恢复至趋势水平。 第二，我国当前的服务消费水平相对于发展阶段略显滞后，与发达国家差距明显。40 个经济体的历史数据显示：服务消费占比与经济发展水平呈现明显的正相关关系，我国目前的人均 GDP 水平对应的服务消费占比应超过 50%，而目前的实际水平与之存在 4 个百分点以上的差距。与主要发达国家比较，我国服务消费水平的差距更加显著：2023 年，美国服务消费占比为 66%，日本、法国、英国均接近 60%，德国为 50%，较中国高出 5-20 个百分点不等。 第三，在结构上，住房服务在服务消费中占比最高，改善型服务消费占比有所下降，住宿、养老、金融等服务占比很低。2023 年居住服务（含自住房服务和租赁房服务）占服务消费比重为 34.6%，虽较 2013 年下降，但仍然在各类消费占比最高。旅馆住宿、社会保护（含养老、慈善救助等）和金融服务在统计上全部归于“其他服务”，但“其他服务”占服务消费比重很低，不足3%。改善性较强的交通通信、教育文娱消费占比在 2019 年后下降，反映出近年改善性较强的服务消费的增长较为受限。 三、当前制约我国服务消费的主要因素 一是服务消费的收入弹性更高，居民收入预期和增速变化影响更大。本文测算得出，服务性质较强的交通通信、医疗保健、教育文娱消费的收入弹性均大于 1。在收入增长减速时，这些服务消费的下降幅度显著大于收入的变化。2020 年至今，我国居民收入预期的稳定性下降，收入增长偏缓。服务消费因为有着更高的收入弹性，受到拖累更深，恢复进度不及商品消费。 二是社保体系对服务消费的支持有待加强。当前我国社保体系的突出问题是覆盖面仍不足、均等化程度有待提高，这在一定程度上制约了服务消费的发展。尚有约 19%的城镇就业人员未参与城镇职工社保，城乡居民社保的待遇水平显著低于职工社保。对于保障水平较低的群体而言，他们需要为未来的养老、医疗等支出进行更多的储蓄准备，这必然会压缩当前的消费支出，特别是服务消费支出。 三是劳动者工作时间较长，服务消费潜力有待释放。根据国家统计局数据估算，我国 2023 年企业职工年度工作时间要较 OECD 国家均值高出 48%，较人均 GDP 与我国相当的墨西哥也要高出约 9%。居民闲暇时间相对不足，一 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 20 定程度制约了文体娱乐、旅游等服务消费。此外，由于工作时间较长、实际休假时间较短，我国文旅等服务消费往往在春节、国庆