电力设备行业跟踪周报：海外算力催化利好AIDC，欧洲电动车再超预期

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 43 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 海外算力催化利好 AIDC，欧洲电动车再超预期 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《马斯克回归 Optimus 量产在即，汽车反“内卷式”竞争》 2025-06-02 《关税缓和需求小幅向上，固态新技术如火如荼》 2025-06-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6714 上涨 1.38%，表现强于大盘。本周（6 月 2 日-6 月 6 日）锂电池涨 3.52%，电气设备涨 1.38%，风电涨 1.16%，新能源汽车涨 0.91%，光伏涨 0.87%，发电设备涨 0.85%，核电跌 0.43%。涨幅前五为中电鑫龙、星云股份、新联电子、科华恒盛、旭升集团；跌幅前五为长城电工、东风股份、金龙汽车、江淮汽车、台海核电。 ◼ 行业层面：人形机器人：特斯拉人形机器人负责人将离职，将由自动驾驶团队负责人接任；亚马逊将测试用人形机器人送快递；Figure 机器人分拣快递新视频曝光；法国人形机器人企业 Aldebaran 宣布破产；福莱新材发布第二代触觉传感器。电动车：乘联会预估：5 月电动乘用车批发 124 万辆，同环比+38%/+9%,1-5 月累计批发 522 万辆，同比+41%；2025 年新能源汽车下乡活动正式启动；比亚迪首次公开回应将用科技创新来“反内卷”；宁德时代研究成果发表于国际顶级期刊《自然·纳米技术》；雷军预计小米汽车下半年盈利，将推汽车芯片；蔚来一季报亏损扩大，资产负债率已超 90%；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴23.36 万/吨，-0.2%；百川金属钴 23.65 万/吨，0.4%；镍：上海金属网 12.35 万/吨，1.3%；碳酸锂：SMM电池级 6.0 万/吨，-1.1%，工业级 5.86 万/吨，-1.2%；前驱体：SMM 四氧化三钴 19.58 万/吨，-4.0%；三元 523 型 7.78 万/吨，-0.3%;正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.03 万/吨，-0.7%；三元 622 型 12.80 万/吨，-0.8%;负极：百川石油焦 0.25 万/吨，-2.1%；DMC 碳酸二甲酯：EC 碳酸乙烯脂 0.43 万/吨，-6.6%;六氟磷酸锂：SMM5.25 万/吨，-0.8%;百川 5.00 万/吨，-1.0%；新能源：德国 5 月储能装机 0.16GW，同环比-47%/-15%.对应 0.26GWh；国家电投黄河水电最大储能电站并网投产。国家电投、华能、华电、大唐等超 22GW 风光储项目投产，下半年装机承压。中国能建集采招标：20GW 逆变器，100 万吨固定支架、4GW 跟踪支架。市场情绪消极，光伏玻璃价格承压下行。本周硅料 37.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.30 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.10 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比-1.96%；双面 Topcon182组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 21.50/13.10 元/平，环比持平。风电：本周招标 0.31GW：陆上 0.31 GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标 0.31GW，同比-28.02%：陆上 0.31 GW/海上暂无，同比-28.02%。25 年招标 46.3 GW，同比+12.43%：陆上 40.65 GW/海上 5.65 GW，同比+9%/同比+45.62%。本月开标均价：陆风 1574 元/KW，陆风（含塔筒）2017 元/KW。电网：云南新型储能装机突破 400 万千瓦 超额实现“十四五”规划目标。 ◼ 公司层面：隆基绿能：股东 HHLR 拟减持不超过 0.38 亿股（占公司总股本的 0.50%）。林洋能源：本次中标总金额约 1.6 亿元，占公司 2024 年度营业总收入 2.45%。正泰电器：每股派发红利 0.60 元，合计派发现金红利金额为 12.86 亿元。震裕科技：终止江西宜春新能源电池壳体生产项目，已投资 4964 万元。天能重工：回购股份方案实施完毕，公司回购 1989.49 万股，占公司总股本 1.95%，最高成交价 5.70 元/股，最低成交价 3.98 元/股。广大特材：公司已累计回购股份 1516.38 万股，占公司总股本 7.05%，回购成交的最高价为 26.03 元/股，最低价为 16.48 元/股。德业股份：每股派发现金红利 2.6 元，以资本公积金向全体股东每股转增 0.4 股，共计派发现金红利 16.8 亿元，转增 2.6 亿股。中科电气：拟投资建设阿曼锂离子电池负极材料一体化基地，总投资不超过 80 亿元人民币。富临精工：子公司与宁德时代签订《业务合作协议》的补充协议。天能股份：拟每股派发现金红利 0.41 元，共计派发现金红利 4 亿元。阿特斯：股东无锡元禾重元拟减持不超过（含）1.1 亿股（占公司总股本 3%）。三花智控：已通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。 ◼ 投资策略：机器人：Tesla 明确年底数千台产量，29 或者 30 年超 100 万台、musk 回归后整顿团队加速量产，初创公司密集发布产品更新，科技公司和车企全面入局，25 年国内外量产元年共振，短期调整不改产业大趋势，我们继续全面看好人形板块，全面看好 T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：5 月国内电动乘用车预估批发 124 万辆，同环比+38%/+9%,环比提速，车企价格战持续，全年销量预计 30%增长；欧洲 7 国合计销量 11 万辆，同环比 26%/4%，增速超预期，全年销量预期上修至 20%-25%；近期美国储能已恢复发货，行业 6 月排产小幅向上，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太、天奈、天赐等锂电龙头公司。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国对等关税下降恢复发货，全年美国装机上修至增长 20-30%，国内储能因政策调整将先抑后高质量发展预计总体持平；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，亚非拉等新兴市场光储平价需求持续；我们预计全球储能装机 25-28 年的 CAGR 为 20-40%，看好储能逆变器/PCS 龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控 25 年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25 年国内海风 10GW+，翻倍增长，Q2 是拐点，