电子行业存储芯片周度跟踪：华邦电子自研CUBE，25Q3DRAM价格涨幅减缓

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 华邦电子自研 CUBE，25Q3DRAM 价格涨幅减缓 ——存储芯片周度跟踪（2025.05.26-2025.05.30） ◼ 核心观点 NAND：TrendForce 称 2025 年 Q1 前五大 NAND Flash 品牌厂营收合计 120.2 亿美元。根据 DRAMexchange，上周（20250526-0530）NAND颗粒 22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.33%至 2.19%，平均涨跌幅为 1.04%。其中 4 个料号价格持平，17 个料号价格上涨，1个料号价格下跌。根据科创板日报报道，据 TrendForce 集邦咨询研究，2025 年第一季 NAND Flash 供应商在面对库存压力和终端客户需求下滑的情况下，平均销售价格(ASP)季减 15%，出货量减少 7%，前五大 NAND Flash 品牌厂营收合计为 120.2 亿美元，季减近 24%。预估第二季品牌厂营收表现可望来到季增 10%。 DRAM：TrendForce 预计 2025 年第三季度 DRAM 整体价格涨幅减缓。根据 DRAMexchange，上周（20250526-0530）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-0.27%至 15.88%，平均涨跌幅为 5.66%。上周 17 个料号呈上涨趋势，1 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据科创板日报报道，根据 TrendForce 最新的内存现货价格趋势报告，DRAM 方面，DDR5 价格已出现放缓迹象，预计 2025 年第三季度 DRAM 整体价格涨幅将有所减缓。NAND 闪存方面，现货价格自 2 月下旬以来上涨，目前已达到相对高位，购买动能正在降温。 HBM：华邦电子自研 CUBE 带宽超 HBM4。根据 CFM 闪存市场报道，台湾地区存储厂商华邦电子表示，其自研的 CUBE(定制化超高频宽存储元件；Customized Ultra-Bandwidth Elements)解决方案，预计2026 年逐步贡献营收，期待 2028 年该产品营收可占其 DRAM 事业的40%。CUBE 最初将用于挖矿应用领域，后续将延伸至监控摄影、穿戴设备等 AI 边缘运算场景。据华邦电子介绍，CUBE 通过 DDR3 垂直堆叠设计，可堆叠出类似 HBM 效果，带宽甚至可超越 HBM4。 市场端：现货LPDDR4X产品延续涨价行情，部分渠道内存条价格拉升。根据 CFM 闪存市场报道，在原厂停产部分 DDR4、减产LPDDR4X 持续影响下，近期现货 DDR4 颗粒、LPDDR4X 等产品连续数周延续涨价趋势，在资源端供应趋紧且价格上涨推动下，涨价效应已渐渐蔓延至成品端。上周渠道市场也在供应吃紧下带动部分渠道内存条价格上涨。不过，因部分渠道客户销售不及预期使得拉货动能不足，行业端大容量 SSD 市场需求也较为冷淡，令上周部分渠道和行业 SSD 价格承压而小幅向下调整。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《1Q25 全球 NAND 市场环比下降，HBM4 溢价幅度或超30%》 ——2025 年 05 月 26 日 《三星电子开发混合 CXL 模块，LPDDR4X 现货涨价》 ——2025 年 05 月 20 日 《25Q1 全球 DRAM 市场增长，群联称 NAND 市场或将逐步回温》 ——2025 年 05 月 13 日 -20%-4%12%28%44%60%06/2408/2410/2401/2503/2505/25电子沪深3002025年06月04日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）.....................................................