汽车行业周报（25年第21周）：Robotaxi商业落地加速，小鹏MONA M03新车型上市1小时大定破万台

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月03日优于大市汽车行业周报（25 年第 21 周）Robotaxi 商业落地加速，小鹏 MONA M03 新车型上市 1 小时大定破万台核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cn sunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人行业周报（第十六期）-征和工业拟牵手投资机构入股智元，特斯拉发布机器人做家务视频》 ——2025-05-25《汽车行业周报（25 年第 19 周）-Robotaxi 商业落地加速，AEB系统标配标准进入公开征求意见阶段》 ——2025-05-21《人形机器人行业周报（第十五期）-中证科创创业机器人指数发布，众擎机器人到访信质集团》 ——2025-05-19《人形机器人系列专题之六维力传感器-高价值和高壁垒的力控核心部件，国产供应商持续发力》 ——2025-05-13《汽车行业 2025 年 5 月投资策略暨年报&一季报总结——2025Q1汽车板块营收同比增长 6%，盈利能力同环比提升》 ——2025-05-12月度产销：根据中汽协数据，4 月汽车产销分别完成 261.9 万辆和 259.0 万辆，环比下降 12.9%和 11.2%，同比增长 8.9%和 9.8%。乘用车产销分别完成225.7 万辆和 222.3 万辆，环比下降 12.4%和 10%，同比增长 10.2%和 11%。新能源汽车产销分别完成 125.1 万辆和 122.6 万辆，同比分别增长 43.8%和44.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 47.3%。汽车出口 51.7 万辆，环比增长 2%，同比增长 2.6%。周度数据：根据上险数据，5.19-5.25 国内乘用车上牌 39.89 万辆，同比+11.9%，环比+2.4%；其中新能源乘用车上牌 22.11 万辆，同比+22.1%，环比+1.7%。本周行情：本周（20250526-20250530）CS 汽车下跌 4.32%，CS 乘用车下跌 8.93%，CS 商用车上涨 0.68%，CS 汽车零部件下跌 2.09%，CS 汽车销售与服务上涨 0.57%，CS 摩托车及其他下跌 0.53%，电动车下跌 4.82%，智能车上涨 1.61%，同期的沪深 300 指数下跌 1.08%，上证综合指数下跌 0.03%。CS 汽车弱于沪深 300 指数 3.24pct。成本跟踪和库存：截至 2025 年 5 月 30 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-24%/-4.2%/-7.7%，分别环比上月同期-4.1%/+0.9%/-0.8%；4 月份汽车经销商库存系数 1.41，同比-17.1%。市场关注：1）智驾：小米 YU7 全系标配激光雷达和 PHUD，文远知行、Momenta 将在 2025 年试运行 Robotaxi，特斯拉将在 6 月投放 robotaxi；2）机器人：马斯克称 Optimus 人形机器人 2027 年将在火星行走、地瓜机器人完成 1 亿美元 A 轮融资 ；3）车型：享界 S800、小鹏 MONA M03升级上市；4）其他：中汽协发布公平竞争倡议书。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W 等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E9863.HK零跑汽车优于大市55.40679-0.051.86-1108300175.HK吉利汽车优于大市17.6216281.361.7413109868.HK小鹏汽车-W优于大市76.351332-0.841.42-91549660.HK地平线机器人-W优于大市7.12861-0.14-0.03-50-276601689.SH拓普集团优于大市49.308572.042.552419资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 5 月 30 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 .............................................................11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 .........................................................................125 月上市车型梳理 ..................................................................... 15本周行情回顾 ................................................................. 17行业涨跌幅：本周 CS 汽车下滑 4.32%，弱于沪深 300 指数 3.24pct ...........................17个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块较上周下跌 ................................................ 17估值：本周板块估值相较上周小幅上升 ...................................................18数据跟踪 ..