投资宁波系列三：从“亚洲四小龙”到中国沿海新引擎

证券研究报告 策略研究 策略专题 策略研究/策略专题 从“亚洲四小龙”到中国沿海新引擎 ——投资宁波系列三 ◼ 核心观点 新加坡作为全球海洋枢纽中心，凭借其优越的地理位置、高效的政府管理和开放的经济政策，从 20 世纪 60 年代至 90 年代实现了高速经济增长，成为“亚洲四小龙”之一。新加坡政府通过大力发展金融、物流、航运等高端服务业，同时推动制造业向高附加值领域转型，成功实现了从劳动密集型产业向技术密集型产业的跨越。宁波作为中国东部沿海的重要港口城市，同样具备港口优势和制造业基础，近年来已展现出巨大的智造潜力。我们认为宁波可以借鉴新加坡的发展模式，在夯实港口优势的基础之上，进一步优化现代服务业与高端制造业的深度融合，特别是在现代化产业（人形机器人/智能汽车）、绿色能源和数字经济等领域积极发力，从而在全球经济格局中占据更加重要地位。 宁波凭借其得天独厚的港口优势，在深度融入全球经济背景下，加速推动区域经济一体化发展。宁波舟山港作为全球货物吞吐量最大的港口之一，已成为连接长三角地区与全球贸易的重要枢纽。通过优化港口基础设施、提升物流效率，宁波将进一步强化与上海、杭州等周边城市的协同发展，促进区域内资源整合与产业分工，为长三角一体化进程注入强大动力。此外，宁波还可依托临港经济，吸引高端制造业、现代服务业等产业集聚，形成以港口为核心的经济增长极。作为中国重要的外贸城市，宁波的进出口规模位居全国前列，具备与全球经济深度链接的坚实基础。截至 2024 年，宁波口岸商品出口接近 50%集中于欧洲和北美，进口超 50%主要来源于东盟和东亚国家。其中来自北美的进口额大幅增长，进出口市场与全球经济深度融合。目前，宁波正借助“一带一路”倡议，积极拓展与沿线国家的贸易合作，从全球化参与者逐步迈向区域化主导者。 宁波未来的经济增长有望依托于高端制造业和现代服务业的双轮驱动，形成产业升级与创新发展的良性循环。在高端制造业方面，宁波通过“246”和“361”产业集群计划，重点发展绿色石化、高端装备、新能源汽车等战略性新兴产业，推动传统制造业向智能化、绿色化、高端化转型。政府通过产业政策支持、税收优惠和校企合作等方式，推动制造业高质量发展，特别是在智能家电、高端装备等领域形成了产业集群优势，进一步提升了宁波在全球产业链中的竞争力。在现代服务业方面，宁波依托港口优势，大力发展物流、金融、信息技术等高端服务业，推动服务业与制造业深度融合。宁波舟山港作为世界第一大港，不仅为长三角地区提供了重要的物流支持，还通过 300 余条国际航线深度融入“一带一路”倡议，也为外向型经济服务提供了广阔的发展空间。我们认为双轮驱动模式不仅提升了宁波的经济附加值，还增强了城市的综合竞争力，进一步巩固其作为中国沿海重要开放门户的地位，推动经济高质量发展。 ◼ 风险提示 国内需求增速不及预期，海外经济增速放缓，政策推进不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 相关报告： 《稳预期、促创新、引长线》 ——2025 年 05 月 08 日 《5 月金股：破壁立新，智启未来》 ——2025 年 05 月 04 日 《择时而入，乘势而上》 ——2025 年 03 月 05 日 2025年05月23日策略专题 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 新加坡的经济发展历程 ........................................................................... 4 1.1. 新加坡：从“亚洲四小龙”到全球金融中心 .................................. 4 1.2. 港口优势助力区域经济腾飞 .............................................................. 5 1.3. 贸易依存度与全球经济的深度链接 .................................................. 9 2. 借鉴新加坡发展模式的探索之路 ......................................................... 11 2.1. 内外双循环驱动产业升级 ................................................................ 12 2.2. 制造业与服务业的双轮驱动 ............................................................ 15 2.3. 向“新”发力创造发展“新活力” ................................................ 22 3. 风险提示 ................................................................................................. 25 图目录 图 1: 新加坡从 70 年代-90 年代中期 GDP 高速增长 ..................................... 4 图 2: 新加坡 GDP 同比增速历史均值为 6.94% ............................................. 4 图 3: 新加坡人均 GDP 水平较高（2023 年，美元） .................................... 5 图 4: 新加坡位于马来西亚南端，为海上交通要道 ........................................ 6 图 5: 宁波市位于浙江省东北部沿海 ................................................................ 6 图 6: 宁波舟山港和新加坡港货物吞吐量（亿吨） ........................................ 7 图 7: 新加坡港和宁波舟山港集装箱吞吐量 .................................................... 7 图 8: 新加坡港货物吞吐结构（万吨） ............................................................ 8 图 9: 新加坡港货物吞吐结构（%） ................................................................ 8 图 10: 新加坡商品贸易构成 .............................................................................. 9 图