计算机行业周报：可复用火箭技术获突破，卫星应用前景广阔

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2025 年 06 月 02 日 政策 计算机行业周报（20250526-20250530） 推荐 （维持） 可复用火箭技术获突破，卫星应用前景广阔  本周板块走势回顾：上证指数下跌 0.03%，创业板指数下跌 1.40%，计算机指数上涨 1.66%。细分概念指数，卫星导航（+3.69%）、商业航天（+3.17%）、军工信息化（+3.12%）、低空经济（+3.01%）、航空装备（+2.72%）、航天装备（+2.38%）均上涨。从个股表现来看，纵横股份（+25.63%）、数字政通（+18.05%）、海格通信（+16.34%）、广联航空（+15.38%）、超捷股份（+15.37%）等涨幅居前；邦彦技术（-16.09%）、中科星图（-10.26%）、烽火电子（-7.11%）、爱乐达（-6.69%）、建设工业（-6.60%）等跌幅较大，排名靠后。  低空经济、商业航天、无人物流等板块迎来多重催化。本周热点回顾，1）无人机物流市场空间广阔：据深圳无人机行业协会预测，2024 年快递物流无人机市场规模约 300 亿元。2024 年全国快递总量 1702 亿件，随着快递市场增长，2030 年若无人机物流渗透率超过 2%，则市场规模有望超 2000 亿元。2）我国可复用火箭技术取得突破：5 月 29 日，由箭元科技研制的元行者一号验证型火箭首次飞行回收试验取得圆满成功，标志着大尺寸不锈钢可复用运载火箭进入工程应用阶段。3）特斯拉的 Robotaxi 最新计划公布：5 月 20 日，马斯克在 CNBC 的专访中提到“6 月起，特斯拉将在奥斯汀街头部署第一批无人监管的 Robotaxi，并预计到 2026 年底，数十万台全自动驾驶车辆将投入运营。Robotaxi 计划也为无人物流带来了新的机遇。”  我国商业火箭发射任务饱满，可复用技术加快迭代。1）发射任务饱满：据泰伯网统计，2025 年一季度我国实现商业航天发射 8 次，占国内发射总数的 50%。天龙三号、朱雀三号、力箭二号、双曲线三号、引力二号、智神星一号、星云二号、星云一号等将于今年陆续迎来首飞。2）商业发射场扩容：据 IT 之家报道，我国海南商业航天发射场二期项目于 2025 年 1 月开工建设，到 2026 年 4月将基本完成整体项目建设并具备使用条件。3）火箭技术加快迭代：箭元科技成为了国内首个实现“液氧甲烷+不锈钢+海上软着陆回收”技术突破的企业。根据规划，元行者一号将于 2025 年底具备首飞条件。  中国主导 5G 卫星标准落地，卫星通信消费级市场打开。1）2025 年 5 月，国际电信联盟通过了《5G 卫星无线电接口技术详细规范》，该规范由中国信通院牵头完成，确定了 3GPP NTN 是唯一的 5G 卫星技术。2）《人民日报》指出，到了 6G 时代，卫星网络将迎来革命性的“手机直连卫星”通信模式，无线信号将覆盖从地面二维平面扩展至空天地三维空间。3）截至 2025 年 4 月，中国电信联合华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、中兴、三星等品牌已推出 30 款支持手机直连卫星功能的终端，卫星通信成功迈入“大众消费市场”。  航天科技集团卫星应用创新院揭牌，打开卫星应用产业发展空间。5 月 23 日，中国航天科技集团卫星应用创新研究院揭牌，其隶属中国卫通，将担纲卫星应用技术的系统总体，以“感通算用”一体服务为着力点，以天地一体化智能应用服务国家战略，赋能经济社会发展。  本周，我国航天发射任务持续推进。1）5 月 29 日 12 时 12 分，长四乙火箭成功发射实践二十六号卫星，该卫星主要用于国土普查、环境治理等领域，为国民经济建设提供信息服务。2）5 月 29 日 1 时 31 分，长三乙火箭成功发射天问二号探测器，天问二号任务计划对小行星 2016HO3 进行探测、采样并返回地球，此后对主带彗星 311P 开展科学探测。  投资建议：我国商业航天产业不断取得新的突破，建议关注产业资源整合与下游应用创新带来的投资机会，受益标的包括：1）卫星制造及火箭发射：中国卫星、上海瀚讯、光迅科技、陕西华达、高华科技；2）卫星运营：中国卫通、信科移动、普天科技、软通动力、开普云、星图测控；3）卫星应用：华测导航、海格通信、中科星图、莱斯信息、司南导航等。  风险提示：卫星发射不及预期；政策落地不及预期；技术创新风险等。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 336 0.04 总市值(亿元) 42,124.99 4.26 流通市值(亿元) 36,163.12 4.60 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.9% -4.9% 36.8% 相对表现 -2.7% -3.0% 29.9% 相关研究报告 《计算机行业周报（20250519-20250523）：高阶智驾渗透率持续提升，商业化进程提速 》 2025-05-25 《计算机行业重大事项点评：公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，重视产业链机会》 2025-05-25 《计算机行业重大事项点评：太空计算星座全球首发，我国开启天算时代》 2025-05-19 -16%12%39%67%24/0624/0824/1025/0125/0325/052024-06-03~2025-05-30计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报（20250526-20250530） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业周观点 ................................................................................................................. 4 二、周行情（05.26-05.30）回顾 ...................................................................................... 5 三、资金情况回顾 ............................................................................................................. 6 四、估值分析 ..................................................................................................................... 7 五、火箭重复回收技术取得新突破，消费级卫星通信市场逐步