传媒行业动态研究报告：2025年端午单日票房同比增30%电影院线布局新业务可期

2025 年 06 月 03 日 2025 年端午单日票房同比增 30% 电影院线布局新业务可期 —传媒行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 2.2 -1.9 24.6 沪深 300 1.8 -1.2 7.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业动态研究报告：52TOYS 递表看 IP 撬动潮玩及渠道新增量》2025-05-25 2、《传媒行业周报：政策护航持续护航 AI 应用与可选消费双轮驱动》2025-05-18 3、《传媒行业周报：第五消费时代的思考》2025-05-11 ▌ 2025 年端午档单日票房同比增 30% 表现较好 2025 年端午档（2025 年 5 月 31 日）票房（不含服务费）1.36 亿元，同比增加 30%，观影人次 390 万，同比增加33%，单日均价 34.9 元，同比下降 2%，综合看，2025 年端午档单日双位数增长得益于观影人次的拉动，观影人次的拉动核心来自优质内容的供给，2025 年端午档影片《碟中谍 8 最终清算》单日贡献 46%的票房占比，2024 年同期影片《我才不要和你做朋友呢》单日贡献 17.8%，2025 年端午单日 390万人选择观影也凸显需求韧性，走进线下影院观影的同时，后续如何提升单人次拉动的商业价值，是当下电影院线均在探索的方向。 ▌ 电影院线探索线下主题乐园 popome 2025 年 6 月儿童节，国内首个以上海美术电影制品厂经典动画 IP 为核心的沉浸式儿童益智乐园-上美影泡泡米益智乐园popome，在上海环球港正式开园；乐园由上影元文化、泡泡米、上影新视野基金联合出品，上海影米文化运营，在占地面积近 3000 平方米，设置十大主题区域、四一多个游玩场景，孙悟空、哪吒、黑猫警长、葫芦兄弟、阿凡提等中国经典动画明星，其中运营方上海影米文化发展有限公司成立于2024 年（股东上影元、上影新视野基金均属于上海电影），上游国潮 IP，通过电影、动画释放内容效应，叠加 AI 换发新生命力，下游新设乐园，增强品牌认知的同时有利于赋能渠道的新增量。同时也可关注 2025 年暑假档，上海美术电影制片厂和上影元等联合打造的《中国奇谭》首部“奇谭宇宙动画电影《浪浪山小妖怪》正式宣布定档于 2025 年 8 月 2日。 ▌ 万达电影参股 52TOYS 万达具 IP 与渠道优势新增可期 作为电影院头部，内容供给的同时，也在积极探索业务新增，2025 年 5 月万达电影全资子公司联合关联方儒意星辰共同投资乐自天成（52TOYS），持有乐自天成 7%的股权，双方将在 IP 玩具产品开发及售卖、市场营销和其他相关领域战略合作，发挥各自优势互利共赢，一方面有利于加强万达电影非票业务，提高非票收入，另一方面有利于万达电影共享投-20-1001020304050(%)传媒沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 资品牌估值提升带来的收益，实现资本增值；衍生品开发方面，万达将通过整合全产业链资源与自有创新能力，打造“内容+消费+科技”的商业体系，将陆续与多款 IP 如“小马宝莉”、“三丽鸥”、自研品牌“萌心物语”相关衍生品，提升公司在 IP 潮玩领域的影响力及收入规模；同时，万达拟与全球超 100 位知名、新锐艺术家签约，共同打造潮流艺术IP 体系，公司出品的《聊斋：兰若寺》已定档 7 月 12 日上映，将围绕《聊斋：兰若寺》《西游记真假美猴王》等影片打造周边产品，万达拓展新消费赛道，培育利润新增量，有望增强公司 IP 及渠道价值。 ▌ 上游 IP，中游运营，下游渠道均可看 上海的迪士尼、乐高乐园、小猪佩奇户外乐园、在水一方科幻馆均凸显以 IP 为支点撬动的线下合家欢场景体验具需求韧性，伴随中国新消费市场的供给持续扩容，以及 AI 驱动的具身智能、AI 眼镜新媒介加持，均有望放大上游 IP 以及下游渠道企业的商业价值，上游 IP 可关注万达电影、上海电影、横店影视、光线传媒、芒果超媒、布鲁可、卡游、B 站；下游渠道企业可关注万达电影、横店影视、上海电影、风语筑、中信出版、顺网科技、遥望科技、名创优品、卡游、布鲁可、B 站等。 ▌ 风险提示 产业政策变化的风险；IP 矩阵持续获市场欢迎具有不确定的风险；授权 IP 到期的风险；多渠道及分销网络管理的风险；海外市场销售地缘政治的风险；新品开放及销售不及预期的风险；设计师流失的风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业分散竞争的风险；宏观经济波动的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-05-30 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002739.SZ 万达电影 10.94 -0.43 0.63 0.85 -25.44 17.37 12.87 买入 300413.SZ 芒果超媒 22.36 0.73 0.86 1.06 30.63 26.00 21.09 买入 601595.SH 上海电影 29.78 0.2 0.52 0.75 148.90 57.27 39.71 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.66 -0.19 0.1 0.16 -50.84 96.60 60.38 买入 603466.SH 风语筑 10.15 -0.23 0.35 0.51 -44.13 29.00 19.90 买入 300788.SZ 中信出版 30.04 0.62 0.86 1.06 48.45 34.93 28.34 买入 603103.SH 横店影视 15.45 -0.15 0.43 0.56 -103.00 35.93 27.59 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 147.10 -3.23 1.93 4.01 -45.54 76.22 36.68 买入 0325.HK 布鲁可 153.30 -2.69 4.42 6.05 -56.99 34.68 25.34 买入 9896.HK 名创优品 33.90 2.10 2.07 2.67 16.14 16.38 12.70 买入 300113.SZ 顺网科技 18.32 0.36 0.41 0.47 50.89 44.68 38.98 未评级 9992.HK 泡泡玛特 220.40 2.35 4.14 5.76 93.79 53.24 38.26 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（(注:港无对人民币汇率取 1 港元=0.92 元人民币;美无对人民币汇率取 1 美元=7.20 元人民币;表中股价均为人民币元:“未评级”盈利预测取自万得一致预期)） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 传媒新消费组介绍 朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind 第八