农林牧渔行业周报：政策因素或引发猪价波动，头部宠物食品品牌持续发力618

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 06 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支撑—行业周报》-2025.5.25 《4 月肉鸡价格维持高位，关注季节性鸡病催化价格—行业点评报告》-2025.5.20 《618 规则趋向简单直观，或利好具备丰富爆品的宠物品牌—行业周报》-2025.5.18 政策因素或引发猪价波动，头部宠物食品品牌持续发力 618 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：政策因素或引发猪价波动，头部宠物食品品牌持续发力 618 本周屠宰量小幅上行，持续关注生猪行业相关政策。5 月 30 日全国生猪销售均价 14.44 元/公斤，环比上周+0.17 元/公斤，样本企业日均生猪屠宰量 15.64 万头，环比上周+1.32 万头，需求端小幅回暖。若二育趋向规范化，短期二育集中出栏或造成供应增加，短期猪价存在下行压力，随供应回归正常，猪价有望趋稳或小幅反弹，持续关注相关部门对二育行为、出栏体重等方面的指导政策。 小麦饲用替代增加驱动玉米出货意愿增强，关注干旱天气对小麦产量影响。（1）小麦：华北西部、黄淮西部、西北地区东部遭遇重度干旱，河南、陕西、山西小麦灌浆受影响。5 月末北方旱情缓解，冬小麦灌浆气象条件改善，预计 6月河南、陕西、甘肃等地旱情有望逐步缓解，持续关注旱情对小麦的影响。（2）玉米：随新小麦陆续上市，小麦饲用替代动作增加，玉米贸易商出货意愿强烈，本周饲料厂玉米到厂均价 2457 元/吨，环比上周-2 元/吨，环比-0.08%。（3）豆粕：随进口大豆顺利通关，前期豆粕供应紧张情况有所缓解，本周全国豆粕均价 3009 元/吨，环比上周-7 元/吨，环比-0.23%。 头部品牌持续发力 618，乖宝主粮品类销售亮眼。（1）乖宝宠物：天猫 618 抢先购期间，弗列加特位居猫主粮销售榜单第 2 名，与 2024 年天猫 618 开门红相比，排名上升 2 名。麦富迪狗主粮销售位列第 1 名，较 2024 年 618 开门红上升3 名，猫主粮成功挺进前 10 名榜单。（2）中宠股份：天猫 618 抢先购期间，中宠股份旗下品牌在零食榜单表现亮眼，顽皮/领先位居猫零食第 5/9 名，ZAEL/顽皮位居狗零食第 4/5 名。（3）佩蒂股份：天猫 618 抢先购期间，爵宴仍位居狗零食第 1 名，其鸭肉干、天然零食礼盒系列交易量领跑行业。  周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（5.26-5.30）:农业跑赢大盘 1.82 个百分点 本周上证指数下跌 0.03%，农业指数上涨 1.79%，跑赢大盘 1.82 个百分点。子板块来看，畜养殖板块领涨。个股来看，巨星农牧（+13.15%）、西王食品（+12.42%）、湘佳股份（+12.31%）领涨。  本周价格跟踪（5.26-5.30）:本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨 5 月 30 日全国外三元生猪均价为 14.47 元/kg，较上周上涨 0.16 元/kg；仔猪均价为 35.24 元/kg，较上周下跌 0.32 元/kg；白条肉均价 18.64 元/kg，较上周上涨0.26 元/kg。5 月 30 日猪料比价为 4.21:1。自繁自养头均利润 35.65 元/头，环比-12.56 元/头；外购仔猪头均利润-84.37 元/头，环比-68.31 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-062024-102025-02农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：政策因素或引发猪价波动，头部宠物食品品牌持续发力 618 ............................................................................... 3 2、 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .......................................................................... 5 3、 本周市场表现（5.26-5.30）：农业跑赢大盘 1.82 个百分点 .................................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（5.26-5.30）：关于防止巴西高致病性禽流感传入我国的公告 ................................................................... 7 5、 本周价格跟踪（5.26-5.30）：本周草鱼、豆粕等农产品价格环比上涨 ............................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ..........................................................................................................