电力设备新能源行业锂电产业链双周评(5月第3期)：固态电池产业化持续加速，充电桩建设稳步推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年5月31日锂电产业链双周评（5月第3期）证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：优于大市（维持）固态电池产业化持续加速，充电桩建设稳步推进证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•固态电池产业化加速推进：应用端，宝马、奔驰、奇瑞等车企已经开始进行全固态电池样车路测，金龙羽已与客户签署无人机固态电池供应订单。电池端，国轩高科0.2GWh全固态电池中试线正式贯通，上海洗霸收购中科院物理所专利加快产业化布局，鹏辉能源拟在河南驻马店加速固态电池产业化项目落地。•国内充电桩建设快速推进：2025年4月国内新增公共充电桩9.20万台，同比+35%、环比+37%；其中新增直流充电桩4.90万台，同比+32%、环比+81%，占比达到53.3%，同比-1.2pct、环比+13.2pct。2025年1-4月国内累计新增公共充电桩41.26万台，同比+64%；其中累计新增直流充电桩19.1万台，同比+71%。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：4月国内新能源车销量122.6辆，同比+44%、环比-1%；国内新能源车渗透率47.3%，同比+11.3pct，环比+4.9pct。1-4月国内新能源车累计销量为429.9万辆，同比+46%。•欧洲&美国新能源车：4月，欧洲九国新能源车销量为21.39万辆，同比+30%、环比-25%；新能源车渗透率为26.2%，同比+6.4pct、环比+1.1pct。1-4月欧洲九国新能源车累计销量84.57万辆，同比+25%。4月，美国新能源车销量为12.98万辆，同比+3%、环比-17%；新能源车渗透率为8.9%，同比-0.6pct、环比-0.9pct。1-4月美国新能源车累计销量52.48万辆，同比+6%。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格小幅下跌，部分电芯报价下跌。本周末碳酸锂价格为6.07万元/吨，较两周前下跌0.38万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、电解液、三元正极、湿法隔膜报价下跌，干法隔膜、负极报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.383/0.322/0.355/0.300元/Wh，较两周前变动-0.002/0.000/0.000/0.000元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇、豪鹏科技）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；6）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2025年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨-2.3%、电池化学品板块上涨-2.5%、锂电专用设备板块上涨-1.2%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（-6.4%）、亿纬锂能（-4.5%）、珠海冠宇（+0.4%）、容百科技（-2.9%）、湖南裕能（-2.7%）、璞泰来（-7.8%）、天赐材料（-2.1%）、恩捷股份（-2.4%）、科达利（-6.0%）、特锐德（-1.0%）、盛弘股份（-5.0%）。050001000015000200002500023-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-05锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)119423156157879283439812586101891615-1121110106799910619388218181728121484301722-200-1000100200300400500221152200216160257731341833662821261615141415-261-16013-49-99211422461082122394127-39-455919-300-200-1000100200300400请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1：锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：表中所列示2024-2026年归母净利润为Wind一致预期值；部分公司半年内暂无盈利预测更新锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.5.30）细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值（亿元）归母净利润（2024）2024年同比归母净利润（2025）2025年同比归母净利润（2026）2026年同比PE（2024）PE（2025）PE（2026）PB充电桩300001.SZ特锐德-1.0%2349.1787%12.4 35%16.332%25.518.914.43.1002276.SZ万马股份-0.6%1413.41-39%5.2 51%41.427.42.4600212.SH绿能慧充18.6%610.14-19%1.3 843%2.269%434.046.027.212.2688208.SH道通科技-1.4%1856.41258%7.9 23%9.926%28.823.418.75.2300693.SZ盛弘股份-5.0%894.296%5.6 30%7.228%20.815.912.44.7300360.SZ炬华科技0.4%796.659%7.8 18%8.914%12.010.18.91.9300491.SZ通合科技-4.1%310.24-77%0.8 248%1.578%131.237.721.22.8300351.SZ永贵电器-0.8%591.2625%1.5 19%2.030%46.939.330.32.4300648.SZ星云股份-7.8%54-0.8257%7.0电池300750.SZ宁德时代-6.4%11442507.4515%652.8 29%783.920%22.517.514.64.4300014.SZ亿纬锂能-4.5%92240.761%52.1 28%