机械设备行业制造成长周报(第15期)：Figure机器人完成连续20H产线轮班，宇树机器人完成720度回旋踢

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年05月29日优于大市制造成长周报（第 15 期）Figure 机器人完成连续 20H 产线轮班，宇树机器人完成 720 度回旋踢核心观点行业研究·行业周报机械设备优于大市·维持证券分析师：吴双证券分析师：杜松阳0755-819813620755-81981934wushuang2@guosen.com.cn dusongyang@guosen.com.cnS0980519120001S0980524120002联系人：张宇翔0755-81981897zhangyuxiang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《制造成长周报（第 14 期）-特斯拉展示 Optimus 舞蹈更新视频，华为与优必选开展全面战略合作》 ——2025-05-22《机械行业 2024 年年报及 2025 年一季报总结-经营整体稳健，积极关注人形机器人等成长板块》 ——2025-05-14《机械行业 5 月投资策略-重点关注人形机器人和内需价值成长方向》 ——2025-05-13《制造成长周报（第 12 期）-习近平总书记视察上海机器人产业，智元发布外骨骼机器人》 ——2025-05-07《制造成长周报（第 11 期）-特斯拉计划五年内量产百万台机器人，小鹏首次展示全尺寸机器人 Iron》 ——2025-04-28行业动态：人形机器人-5 月 20 日，逐际动力发布 TRON 1；5 月 20 日，智元机器人开源 EVAC 框架与 EWMBench 评测基准；5 月 22 日，Figure 在宝马 X3 生产线上完成了连续 20 小时的轮班；5 月 22 日，智元机器人新发布证券事务主管招聘启事；5 月 23 日，宇树机器人复刻李小龙 720 度回旋踢；5 月 23 日，前 4 月智能机器人销售额同比大增超八成；5 月 24日，智元机器人完成新一轮融资；AI 基建-5 月 19 日，英伟达将在法国建设 1.4GW 数据中心园区；5 月 22 日，阿里巴巴表示将战略级投入打造全球云计算一张网；低空经济-5 月 19 日，4 月份智能无人飞行器制造行业增加值增长 74.2%；5 月 23 日，2025 第九届世界无人机大会在深圳举行。政府新闻：人形机器人-5 月 19 日，习总书记到洛阳轴承厂进行考察；5月 20 日，浙江省人民政府印发《关于支持人工智能创新发展的若干措施》。公司动态：人形机器人-5 月 21 日，景业智能无人机和四足机器人圆满完成核电站试运行作业；5 月 21 日，小鹏汽车将于 2026 年内推出面向工业和商业场景的人形机器人；5 月 21 日，浙江荣泰拟投资 2000 万元设立人全资子公司推进机器人业务；5 月 22 日，浙江万里扬机器人科技有限公司成立。3C 设备-5 月 24 日，奕瑞科技拟扩产硅基 OLED 微显示背板产能。热点事件点评：5 月 22 日，Figure 在宝马 X3 生产线上完成了连续 20小时的轮班，重点关注人形机器人在工业场景落地的进展情况。人形机器人在应用场景大规模推广的难点在于机器人能力与场景需求的适配情况，以及机器人的成本，机器人能力角度看核心点有故障率、效率、续航、使用寿命等。Figure 在汽车生产线上完成连续 20 小时轮班作业，成为全球首例实现工业场景超长时稳定作用的机器人，机器人在场景应用的实际能力提升也意味着商业化进展落地的加快。本周重点关注标的-龙溪股份、金帝股份、奕瑞科技、应流股份、鼎阳科技。行业投资观点1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选 T 链供应商&实力强卡位好的公司），从股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【震裕科技】【蓝思科技】；2）灵巧手：【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】【星德胜】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）传感器：【汉威科技】；9）设备：【博众精工】【秦川机床】；10）其他：【德马科技】【奥普特】【国机精工】【东华测试】等。2、AI 基建：AI 需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益，重点关注【汉钟精机】【冰轮环境】【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】【同飞股份】。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；光刻机真空镀膜设备重点关注【汇成真空】。4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从 0 到 1 放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。6、3D 打印：3D 打印作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，随技术成熟将在航空航天、3C 等各领域实现应用打开市场空间，重点关注【铂力特】【华曙高科】。7、X 射线检测设备：X 射线检测是高精度的无损检测，医疗健康和工业等领域需求推动行业快速发展，核心零部件如 X 射线探测器、CT 球管存在国产化需求，重点关注【奕瑞科技】。8、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】【海陆重工】。风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E688017.SH绿的谐波优于大市128.552360.330.53387241603728.SH鸣志电器优于大市58.462450.190.33315176300124.SZ汇川技术优于大市66.501,7921.602.034233002979.SZ雷赛智能暂无47.791470.650.887454601100.SH恒立液压优于大市69.799361.872.123733002779.SZ中坚科技优于大市107.961430.490.74220146603915.SH国茂股份优于大市15.561030.450.493532300953.SZ震裕科技暂无146.841832.513.165947688698.SH伟创电气暂无46.86991.161.484032002046.SZ国机精工暂无15.71840.530.683023688360.SH德马科技优于大市27.83520.490.755737603270.SH金帝股份优于大市27.13590.450.746037603901.SH永创智能暂无11.39560.030.3836030603344.SH星德胜暂无26.83521