互联网行业周报：互联网公司持续回购，垂类AI应用不断迭代丰富

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 05 月 27 日 推荐（维持） 互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 AI 模型及应用持续迭代中，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩等。 互联网行业上市公司重要公告： ❑ 腾讯控股： 5 月 19 日、5 月 20 日、5 月 21 日、5 月 22 日、5 月 23 日，公司分别回购 979,000、971,000、963,000、970,000、970,000 股，共 4,853,000股，占股份比例分别为 0.01065%、0.01057%、0.01048%、0.01056%、0.01056%，共占比 0.05282%，回购价格分别为 511.1568HKD、515.1644HKD、519.6149HKD、516.1015HKD、516.0341HKD。 ❑ 阅文集团： 5 月 19 日、5 月 20 日，公司分别回购 600,000 股、200,000 股，股份比例分别为 0.0585%、0.0195%，回购价格分别为 24.3968HKD、25.0197HKD。 ❑ 百度集团-SW： 5 月 21 日，公司发布 2025 年第一季度业绩公告，百度一季度总收入达324.52 亿元，同比增长 3%。归属百度的净利润为 77.17 亿元，同比增长 42%。 ❑ 哔哩哔哩-W 5 月 21 日，公司回购 5,588,140 股，股份比例为 1.34%，回购价格为140.1HKD。5 月 23 日，公司发布公告，宣布进行额外发售 9000 万美元可换股优先票据。此次票据发售的本金总额为 6 亿美元，预计在 2030年到期。 行业新闻： ❑ 5 月 19 日，B 站团队开源动漫视频生成模型 AniSora，提供 V1.0（CogVideoX-5B 基座）和 V2.0（Wan2.1-14B 基座）两个版本，支持首尾帧引导、局部区域控制等功能。 ❑ 5 月 21 日，在“2025 腾讯云 AI 产业应用峰会”上，腾讯云副总裁吴运声宣布大模型知识引擎全面升级为“腾讯云智能体开发平台（TCADP）”。致力于帮助企业激活私域知识、快速构建智能体。 ❑ 5 月 22 日，昆仑万维推出“天工超级智能体”（Skywork Super Agents），集成文档、PPT、表格、网页、播客五大专家智能体，支持一键生成专业级内容。其 Deep Research 模型在 GAIA 评测中得分 82.42，超越 OpenAI和 Manus。该产品可自动生成带数据图表的行业报告、动态 PPT 及统计分析表格，所有内容支持溯源。 ❑ 重点关注标的：腾讯控股、百度、哔哩哔哩-W ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 161 3.1 总市值（十亿元） 1679.8 2.0 流通市值（十亿元）元） 1524.1 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.0 1.9 23.9 相对表现 2.1 1.4 16.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《游戏行业 5 月版号点评—新发国产版号 130 款、进口版号 14 款》2025-05-25 2、《传媒互联网行业周报—出版和游戏板块估值已达历史低位，业绩期后也有望迎来价值回归》2025-05-22 3、《传媒互联网行业周报—泡泡玛特 Labubu 三代搪胶毛绒全球发售，关注腾讯一季报》2025-05-16 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 刘晓珊 S1090525050004 liuxiaoshan@cmschina.com.cn May/24Sep/24Jan/25Apr/25互联网公司持续回购，垂类 AI 应用不断迭代丰富 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 ................................................... 3 二、上周市场表现回顾 ....................................................................................... 4 1、行业整体表现 ................................................................................................ 4 2、公司一周涨跌幅 ............................................................................................ 5 三、核心组合及推荐理由 .................................................................................... 5 图表目录 图 1：本期行业指数涨跌幅情况（5.19-5.23） ................................................... 4 图 2：产业互联网综合服务指数 ......................................................................... 5 图 3：恒生互联网科技业指数 ............................................................................. 5 表 1：互联网上市公司一周重要公告回顾 ........................................................... 3 表 2：互联网上市公司一周重要新闻回顾 ........................................................... 3 表 3：中概股及海外重点关注公司上周涨跌幅情况 ............................................ 5 表 4：核心推荐组合表 ........................................................................................ 5 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 一、互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 表 1：互联网上市公司一周重要公告回顾 日期 股票简称 股票代码 核心内容 2025/5/19-2025/5/23 腾讯控股 07