建筑建材行业周报：“两重”建设积极推进，峰会咨委会举行25年会议

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑装饰 “两重”建设积极推进，峰会咨委会举行 25 年会议 建筑建材行业周报 20250519-20250524  核心结论 分析师 张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格 S0800525020005 13718567611 guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧 13850793880 chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：关注低配权重股以及高股息海外工程 公 司 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20250512-20250517 2025-05-18 建筑装饰：政策持续推进，稳市场稳预期稳增长—建筑建材行业周报 20250506-20250510 2025-05-11 建筑装饰：收入业绩承压，央国企分红稳健，期待超常规逆周期调节—建筑装饰行业 2024年报及 2025 一季报总结 2025-05-06 发改委：力争 6 月底前下达完毕“两重”建设项目清单。国家发展改革委 5月份新闻发布会表示，突出“两重”项目的战略性、前瞻性、全局性，统筹“硬投资”和“软建设”，力争 6 月底前下达完毕今年全部“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施，同时持续推进“软建设”措施，完善投入机制、提高投入效率，确保“两重”建设各项任务干一件、成一件。同时，截至目前“十四五”规划 102 项重大工程所涉及的 5000 多个具体项目，已完成规划目标任务的 99%。 “一带一路”国际合作高峰论坛咨询委员会举行 2025 年会议。“一带一路”国际合作高峰论坛咨询委员会于 2018 年成立，为“一带一路”和高峰论坛提供智力支持。此次会议在浙江省宁波市举行，围绕“高质量共建‘一带一路’，建设开放包容、互联互通、共同发展的世界”主题，就“一带一路”国际合作、贸易投资自由化便利化、数字经济和人工智能合作等议题进行了深入讨论。（历次会议：第二次会议：2019 年 12 月 21 日-22 日，2021 年会议：2021 年 12 月 17 日，第五次会议：2023 年 7 月 12 日，2025 年会议：2025 年 5 月 15 日） 4 月单月基建投资（不含电力）同比+5.80%（3 月单月为+5.94%）。2025年 1-4 月，全国水泥产量 4.95 亿吨，同降 2.8%。4 月单月水泥产量 1.65 亿吨，同降 5.3%。本月（2025/5/1-2025/5/23）新增地方政府专项债发行金额2852.08 亿元，月环比增加 78.21%。本年累计新增地方政府专项债发行金额 14755.93 亿元，相比 2024 年同期增加 62.57%，相比 2023 年同期减少16.32%。下周（2025/5/26-2025/5/30）计划新增地方政府专项债发行金额1579.66 亿元，周环比增加 46.86%。企业订单来看，2025 年 1-4 月，中国核建新签合同 575.60 亿元，同比+10.80%；中国建筑新签建筑合同 14247亿元，同比+3.70%；中国电建新签 3864.90 亿元，同比-4.90%；中国化学新签 1230.17 亿元，同比-18.43%；中国中冶新签 3084.0 亿元，同比-24.9%。 行情回顾总结：本周（2025.05.19-2025.05.23）建筑指数下跌 1.13%，建材指数下跌 0.91%，同期上证指数下跌 0.57%；2025 年初至今，建筑指数累计下跌 4.36%，在 29 个行业中位居 23/29，建材指数累计下跌 0.54%，在 29 个行业中位居 18/29，同期上证指数下跌 0.10%。 投资建议：公募改革出台，对于低配的建筑建材板块值得关注，尤其权重个股；叠加美关税升级背景下，我们看好今年实物工作量超预期。个股层面：沪深 300 低配股，关注中国化学、中国建筑、中国交建、四川路桥、推荐海螺水泥等；高股息海外工程，关注中材国际、中钢国际；内需顺周期弹性标的，关注鸿路钢构、东华科技等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 证券研究报告 2025 年 05 月 24 日 行业周报 | 建筑装饰 西部证券 2025 年 05 月 24 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、行情回顾及总结 ................................................................................................................ 4 二、专项债和资金到位率情况 .................................................................................................. 6 三、建筑高频数据跟踪............................................................................................................. 7 四、水泥行业周度数据跟踪 ..................................................................................................... 8 五、重点公司订单以及估值情况 ............................................................................................ 11 六、下周大事提醒（股东大会等） ........................................................................................ 13 七、风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：本周（05.19-05.23）建筑工程板块相对表现................................................................. 4 图 2：年初至今（5 月 23 日）建筑工程行业相对表现（%） .................................................. 4 图 3：年初至今（5 月 23 日），A 股 29 个行业涨跌幅情况（%）