ETF市场月报（2019年11月）：资金持续流入证券ETF，粤港澳大湾区主题ETF集中发行-中信证券

证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 资金持续流入证券ETF,粤港澳大湾区主题ETF集中发行 ETF 市场月报（2019 年 11 月）｜2019.12.4 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 张依文 量化策略分析师 S1010517080004 赵文荣 首席配置分析师 S1010512070002 王兆宇 首席量化分析师 S1010514080008 刘方 组合配置分析师 S1010513080004 厉海强 首席产品分析师 S1010512010001 2019 年 11 月，A 股大盘 ETF 和中小盘 ETF 资金流动出现分化，大盘 ETF 净申购 34 亿元而中小盘 ETF 净赎回 33 亿元。A 股行业与主题 ETF 贡献了主要的增量规模，其中证券类 ETF 重获资金青睐，11 月共吸引 27 亿元申购资金。产品发行方面，基金公司积极布局粤港澳大湾区主题 ETF，其中平安粤港澳大湾区 ETF共 60 亿份上市交易，南方和工银瑞信也有相关 ETF 结束募集，分别募集 6.5 亿元和 11.9 亿元。 ▍ ETF 市场概况：11 月 A 股 ETF 份额增加 90 亿份至 2426 亿份，规模增加 45亿元至 4261 亿元。1）截至 11 月 30 日，沪深两市已上市交易的 ETF 基金246 只，净资产月度增加 0.68 亿元至 6500.43 亿元，其中非货币 ETF 共有 219只，净资产月度增加 69.26 亿元。ETF 近 20 日日均成交金额 402.33 亿元，日均换手率 1.62%，环比下降 0.11%。2）从大类资产类别看，11 月份除了 A股（+44.77 亿元）和债券（+40.57 亿元）规模增加，商品（-11.75 亿元）、货币（-68.57 亿元）和 QDII（-4.34 亿元）规模均有不同程度减少。3）规模型 ETF 净资产月度减少 32.37 亿元，其中大盘 ETF 规模月度增加 3.05 亿元，中小盘 ETF 规模月度减少 35.41 亿元。 ▍ ETF 申购赎回：A 股大盘 ETF 月度净申购 34 亿元，中小盘 ETF 月度净赎回33 亿元。1）大盘 ETF 净申购 34.22 亿元，中小盘 ETF 净赎回 33.40 亿元；其他大类资产中，货币 ETF（-69.71 亿元）、债券 ETF（-5.23 亿元）、黄金ETF（-7.68 亿元）和 QDII ETF（-2.84 亿元）皆出现净赎回。2）从单个 ETF申赎情况看，11 月份资金净申购最多的 ETF 为华夏上证 50ETF（510050），净申购 24.33 亿元，其次为国泰中证全指证券公司 ETF（512880），净申购16.62 亿元。 ▍ ETF 融资融券：日均融资余额 1086 亿元，日均融券余额 43 亿元。1）截至11 月 30 日，ETF 日均融资余额 1086.11 亿元，相比 9 月份上涨 0.68%。日均融资余额在 10 亿元以上的标的中，博时黄金 ETF 和易方达黄金 ETF 增幅较大；ETF 日均融券余额 45.31 亿元，相比 10 月份上涨 5.40%。 ▍ ETF 产品动态：11 月有 8 只 ETF 上市，其中平安粤港澳大湾区 ETF 上市份额达 60 亿份；有 15 只 ETF 募集成立，易方达中证国企一带一路 ETF 和富国中证国企一带一路 ETF 分别募集 83.58 亿元和 82.67 亿元；另有 6 只 ETF 产品正在募集。 ▍ 海外 ETP 市场：美国 ETF 单月净流入 385 亿美元。1）申赎概况：11 月,美股 ETF 净流入 160 亿美元，美国固定收益 ETF 净流入 67 亿美元。2）从单个ETF 申赎情况看：BlackRock 旗下的 MSCI EAFE ETF 成单月最大赢家，SDY标普红利 ETF 遭遇最大净赎回。3）ETP 动态：11 月美国市场 20 只 ETF 产品上市，规模新增 2 亿美元。 ETF 市场月报（2019 年 11 月）｜2019.12.4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 国内 ETF：A 股大盘 ETF 净申购而中小盘 ETF 净赎回 ................................................... 1 ETF 市场概况：11 月 A 股 ETF 份额增加 90 亿份至 2426 亿份，规模增加 45 亿元至 4261亿元 ................................................................................................................................... 1 ETF 申购赎回：A 股大盘 ETF 月度净申购 34 亿元，中小盘 ETF 月度净赎回 33 亿元 .... 7 ETF 融资融券：日均融资余额 1086 亿元，日均融券余额 45 亿元 ................................... 8 国内 ETF 动态：平安粤港澳大湾区 ETF 上市交易，另有两只同主题 ETF 募集中 ......... 11 海外 ETP 市场：美国 ETF 单月净流入 385 亿美元 ........................................................ 15 申赎概况：11 月美股 ETF 净流入 160 亿美元，美国固定收益 ETF 净流入 67 亿美元... 15 海外 ETP 申购：BlackRock 旗下的 EAFE ETF 单月获 25.2 亿美元净流入 .................... 16 海外 ETP 赎回：SDY 标普红利 ETF 遭遇最大净赎回 .................................................... 16 海外 ETP 动态：11 月美国市场 20 只 ETF 产品上市，规模新增 2 亿美元 ..................... 17 插图目录 图 1：ETF 整体折溢价率 .................................................................................................. 2 图 2：A 股大盘 ETF 周度净申赎（单位：亿元） ............................................................. 7 图 3：中小盘 ETF 周度净申赎（单位：亿元） ................................................................. 7 图 4：QDII ETF 周度净申赎（单位：亿元） .................................................................... 7 图 5：