房地产行业报告：4月地产数据有所回落一二线新房价格稳定

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2033.24 52 周最高 2656.47 52 周最低 1627.84 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《优化房企融资制度有望进一步促进地产企稳》 - 2025.05.13 房地产行业报告（2025.5.12-2025.5.18） 4 月地产数据有所回落 一二线新房价格稳定 ⚫ 投资要点 根据国家统计局数据，25 年 1-4 月，新建商品房销售面积 28262万平方米，同比下降 2.8%，新建商品房销售额 27035 亿元，同比下降3.2%，全国房地产开发投资 27730 亿元，同比下降 10.3%。价格方面，4 月一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨 0.1%转为持平，二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，三线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.2%。4 月地产数据有所回落，但一二线新房价格基本稳定，6 月底前预计仍有巩固地产行业企稳的具体政策释放。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 184.3万方，本年累计新房成交面积为 3341.85 万方，累计同比+1.4%。30大中城市近四周平均成交面积为169.14万方，同比-5.3%，环比+5.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为 54.94 万方，同比+9.4%，环比+8.3%，二线城市近四周平均成交面积为 77.15 万方，同比-14.3%，环比+0.6%，三线城市近四周平均成交面积为 37.05 万方，同比-3.5%，环比+12.8%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7964.36 万方，同比-12.97%，环比-0.1%，14 城去化周期为 16.78 个月，其中一线城市去化周期为 11.99 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 250.33 万方，本年累计二手房成交面积为 4436.71 万方，累计同比+31%。20 城近四周平均成交面积为 220.29 万方，同比+14.2%，环比-1.6%。截至2025/5/5 全国城市二手房出售挂牌量指数为 16.64，环比-0.5%，挂牌价指数为 154.99，环比-0.21%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 89 宗，成交住宅类土地数量为 20 宗，新增供应商服类土地数量为 73 宗，成交商服类土地数量为 37 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.72，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.58。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为7517.25 元/平方米，溢价率为 7.24%，环比-1.31pct，成交商服类土地楼面均价为 2025.75 元/平方米，溢价率为 0.78%，环比-0.14pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 0.31%，沪深 300 指数上涨 1.12%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.43pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨 0.27%，恒生综合指数上涨 2.06%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 1.79pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%2024-052024-082024-102024-122025-032025-05房地产沪深300发布时间：2025-05-21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表