银行业上市银行2024-1Q25业绩综述：规模扩张稳健，负债成本优化提速

分析师联系人许旖珊登记编号：S1220523100003林宇轩登记编号：S1220524110001杨皓然上市银行2024&1Q25业绩综述：规模扩张稳健,负债成本优化提速金 融 团 队 • 行 业 专 题 报 告证券研究报告 | 银行 | 2025年05月13日综述：其他非息和拨备贡献减弱，1Q25利润微降✓ 银行板块2024/1Q25归母净利润同比+2.35%/-1.52%。其中：1）净利息收入：2024/1Q25分别同比-2.10%/-1.65%；2）净手续费及佣金收入：2024/1Q25分别同比-9.38%/-0.72%；3）净其他非息收入：2024/1Q25分别同比+25.8%/-3.18%。✓ 1Q25上市银行业绩下滑主要系净其他非息、拨备计提贡献减弱影响。拆分来看：量价趋势不变，1Q25生息资产规模同比+7.59%，增速较2024年环比提升0.32pct，仍是支撑上市银行业绩的主要因素；1Q25净息差拖累业绩9.24pct，较2024年+0.13pct，仍是拖累上市银行业绩的主要因素。边际上看：1）债市波动，净其他非息对业绩影响转为拖累。1Q25净其他非息收入拖累业绩0.23pct，较2024年-3.51pct。2）拨备对业绩支撑有所消减。2024年拨备计提支撑业绩2.30pct，而1Q25对业绩增速几乎无影响。量：需求偏弱背景下，对公端持续支撑银行信贷增长✓上市银行1Q25贷款同比+7.92%，增速环比-0.02pct。增量上看， 2024年对公/零售/票据分别贡献71.1%、18.3%、10.7%，1Q25基本延续这一趋势，对公/零售/票据分别贡献97.1%、18.7%、-15.8%。价：净息差持续收窄，负债成本优化提速✓ 测算1Q25上市银行单季净息差1.37%，环比-6bp，降幅略有走阔主要系存量贷款集中于年初重定价所致。其中资产端，年初重定价影响下收益率下降明显：测算1Q25上市银行单季资产收益率环比-19bp至2.92%；负债端，前期存款挂牌利率多次调降效果逐渐显现，银行负债成本优化提速，测算1Q25上市银行单季负债成本率环比-17bp至1.69%。✓ 展望后续，预计银行息差继续收窄。5月央行调降政策利率10bp，预计引导LPR利率同步调降，叠加贷款需求偏弱影响，预计上市银行资产端贷款收益率压力仍较大，尽管负债端存款挂牌利率有望同步调降，但存款重定价周期较长，银行息差短期仍有压力。投资建议：板块股息率仍有吸引力，资金面持续积极，外部环境不确定性下配置价值凸显✓ 基本面看，银行板块业绩小幅承压但基本稳健，板块分红维持较高水平，高股息属性凸显；资金面看，外部环境不确定性叠加多项支持中长期资金入市政策陆续出台，险资等中长期资金配置银行股规模有望稳步提升。建议关注：招商银行、农业银行、成都银行、中信银行、重庆银行、渝农商行等。✓ 风险提示：政策效果不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。核心观点：规模扩张稳健，负债成本优化提速2核心指标概览：规模扩张平稳，息差延续收窄趋势3资料来源：Wind，方正证券研究所20241Q2520241Q2520241Q2520241Q2520241Q2520241Q25板块小计0.08%-1.72%2.35%-1.20%7.94%7.92%1.46%1.37%1.24%1.23%//工商银行-2.52%-3.22%0.51%-3.99%8.76%8.45%1.40%1.28%1.34%1.33%9.88%9.06%农业银行2.26%0.35%4.72%2.20%10.16%9.78%1.42%1.30%1.30%1.28%10.46%10.82%建设银行-2.54%-5.40%0.88%-3.99%8.33%7.97%1.53%1.39%1.34%1.33%10.69%10.42%中国银行1.16%2.56%2.56%-2.90%8.22%8.26%1.38%1.25%1.25%1.25%9.50%9.09%交通银行0.87%-1.02%0.93%1.54%7.52%8.72%1.21%1.17%1.31%1.30%9.08%10.35%邮储银行1.83%-0.07%0.24%-2.62%9.38%9.79%1.77%1.61%0.90%0.91%9.84%11.33%招商银行-0.48%-3.09%1.22%-2.08%5.83%4.54%1.88%1.77%0.95%0.94%14.49%14.13%兴业银行0.66%-3.58%0.12%-2.22%5.05%4.83%1.48%1.48%1.07%1.08%9.89%12.24%中信银行3.76%-3.72%2.33%1.66%4.03%5.08%1.63%1.52%1.16%1.16%9.79%11.42%浦发银行-1.55%1.31%23.31%1.02%7.45%7.59%1.29%1.25%1.36%1.33%6.28%10.20%光大银行-7.05%-4.06%2.22%0.31%3.88%5.24%1.46%1.32%1.25%1.25%7.93%9.11%平安银行-10.93%-13.05%-4.19%-5.60%-0.98%-2.02%1.70%1.63%1.06%1.06%10.08%11.20%浙商银行6.19%-7.07%0.92%0.61%8.20%6.85%1.47%1.50%1.38%1.38%8.49%13.57%宁波银行8.19%5.63%6.23%5.76%17.83%20.41%1.68%1.61%0.76%0.76%13.59%14.18%江苏银行8.78%6.21%10.76%8.16%16.28%18.83%1.56%1.60%0.89%0.86%13.59%16.50%上海银行4.79%3.85%4.50%2.30%2.09%0.51%1.05%1.05%1.18%1.18%10.01%10.64%北京银行4.81%-3.18%0.81%-2.44%9.65%10.38%1.34%1.19%1.31%1.30%8.65%11.31%南京银行11.32%6.53%9.05%7.06%14.31%14.69%1.11%1.18%0.83%0.83%12.97%15.20%杭州银行9.61%2.22%18.07%17.30%16.16%14.29%1.26%1.22%0.76%0.76%16.00%20.60%成都银行5.89%3.17%10.17%5.64%18.72%16.91%1.59%1.50%0.66%0.66%17.81%14.80%长沙银行4.57%3.78%4.87%3.81%11.61%12.56%1.92%1.75%1.17%1.18%11.81%12.84%苏州银行3.01%0.76%10.16%6.80%13.62%12.74%1.30%1.27%0.83%0.83%11.68%12.44%齐鲁银行4.55%4.72%17.77%16.47%12.31%12.60%1.41%1.38%1.19%1.17%12.52%12.52%重庆银行3.54%5.30%3.80%5.33%12.33%16.22%1.28%1.43%1