汽车行业月报：以旧换新促进汽车消费，行业平稳增长

第1页 / 共23页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 以旧换新促进汽车消费，行业平稳增长 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 轻工制造相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：产销延续增长，新能源汽车维持高增》 2025-04-22 《汽车行业月报：行业整体表现强劲，自主品牌占比持续提升》 2025-03-25 《汽车行业月报：政策效能显著，12 月旺季延续》 2024-12-24 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 05 月 20 日 投资要点： ⚫ 市场回顾：截至 5 月 19 日收盘，汽车（中信）行业指数上涨4.21%，跑赢同期沪深 300 指数 1.38pct，在中信 30 个一级行业中排名第 12 名。本月个股涨幅靠前的 5 名分别是成飞集成、襄阳轴承、大地电气、新坐标、万向钱潮。 ⚫ 汽车行业保持增长态势。2025 年 4 月汽车行业仍保持增长态势，4 月汽车产销分别完成 261.88 万辆和 258.96 万辆，环比分别-12.88%、-11.18%，同比分别+8.86%、+9.78%，环比下降，同比实现增长。4 月汽车出口量达到 51.68 万辆，环比+1.99%，同比+2.63%，保持同环比双增，其中新能源汽车出口 20 万辆，环比+27%，同比+76%，新能源汽车出口保持高增速。 ⚫ 乘用车产销量同比增长，自主品牌市占率提升。4 月乘用车延续良好态势，分别完成 225.65 万辆和 222.26 万辆，环比分别-12.35%、-9.95%，同比分别+10.17%、+11.05%，产销量同比实现增长，其中自主品牌乘用车销量达到 157.1 万辆，同比+23.51%，市场份额 70.67%，环比提升 4.67 个百分点，同比提升 7.1 个百分点，自主品牌市占率进一步提升。 ⚫ 商用车产销微增。4 月商用车产销同比微增，分别完成 36.23 万辆和 36.71 万辆，同比分别+1.32%、+2.71%。分车型看，货车产销分别完成 31.7 万辆和 32.25 万辆，环比分别-16.83%、-18.19%，同比分别+1.55%、+3.18%；客车产销分别完成 4.52 万辆和 4.45 万辆，环比分别-9.91%、-16.05%，同比分别-0.21%、-0.56%。 ⚫ 新能源产销快速增长，渗透率进一步提升。4 月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率进一步提升，分别完成 125.1 万辆和 122.6 万辆，同比分别+43.81%、+44.25%，新能源渗透率达到 42.75%，环比提升 1.59 个百分点。 ⚫ 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级，建议持续关注新车密集发布以及以旧换新政策对汽车消费的拉动作用，关注汽车智能化驾驶技术升级进程，看好政策红利驱动叠加汽车智能化升级及渗透率提升带来的行业投资机会。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。 -14%-7%1%8%16%23%31%38%2024.052024.092025.012025.05汽车沪深30011761第2页 / 共23页 轻工制造 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................ 4 1.1. 汽车指数跑赢大盘 ........................................................................................................... 4 1.2. 个股多数上涨 .................................................................................................................. 5 1.3. 行业估值水平回升 ........................................................................................................... 6 2. 行业重点数据跟踪 ......................................................................................... 7 2.1. 行业概况 ......................................................................................................................... 7 2.2. 乘用车：自主品牌乘用车市场份额进一步提升 ............................................................... 9 2.3. 商用车：4 月份产销量同比微增 .................................................................................... 11 2.4. 新能源汽车：产销快速增长，渗透率进一步提升 .......................................................... 12 3. 重要行业公司资讯 ........................................................................................16 3.1. 行业动态 ....................................................................................................................... 16 3.2. 上市公司重点公告 ......................................................................................................... 18 4. 河南省汽车行业动态 ....................