钢铁行业周报：铁水日产初步下行，钢价震荡待修复

请认真阅读文后免责条款钢铁报告日期：2025 年 05 月 18 日铁水日产初步下行，钢价震荡待修复——钢铁行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com相关阅读《铁水日产高位微增，关注淡季需求支撑—钢铁行业周报》2025.05.12《全国碳排放权交易方案实施，有望协同推进化解过剩产能—钢铁行业周报》2025.04.01《供给小幅稳增，需求持续恢复—钢铁行业周报》2025.03.18摘要：供给端：截至 2025 年 5 月 16 日，五大钢材合计产量 868.35 万吨，周环比下降 0.67%，同比下降 2.38%;247 家钢铁企业铁水日均产量 244.77 万吨，周环比下降 0.35%，同比上升 3.33%;247 家钢铁企业高炉产能利用率 91.76%，周环比下降 0.33pct，同比上升3.19pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 56.57%,周环比上升1.49pct,同比上升 2.30pct。本周五大钢材中除螺纹钢及中厚板外，其他钢材供给周环比下降，整体产量小幅下降，但铁水日产周环比小幅下降。需求端：截至 2025 年 5 月 16 日，五大钢材合计消费量 913.76万吨，周环比上升 8.11%，同比下降 4.92%；主流贸易商建筑用钢日成交量 9.69 万吨，周环比上升 2.74%，同比下降 32.25%；截至2025 年 3 月，钢材单月出口数量合计 1045.63 万吨，月环比上升30.12%，同比上升 5.75%，月累计出口数量合计 2742.85 万吨，月环比上升 61.61%，同比上升 6.31%。本周五大钢材中除冷轧卷板外，消费量均周环比上升，5 月下旬南方降水增加需求淡季，建筑钢材市场预计需求放缓。库存端：截至 2025 年 5 月 16 日，五大钢材合计社会库存 993.67万吨，周环比下降 3.81%，同比下降 25.48%；五大钢材合计厂内库存 436.99 万吨，周环比下降 1.36%，同比下降 8.89%。本周五大钢材整体小幅去库，厂内库存中热轧卷板降幅显著，周环比下降-7.76%。成本端：铁矿石：截至 2025 年 5 月 16 日，澳洲粉矿日照港 62%Fe价格指数 771.2 元/湿吨，周环比上升 1.71%，同比下降 12.88%；印度粉矿青岛港 61%Fe 价格 710.8 元/湿吨，周环比上升 1.94%，同比下降 8.87%；截至 2025 年 5 月 9 日，19 个港口澳洲&巴西铁矿石发货量 2422.5 万吨，周环比下降 4.64%，同比上升 3.45%；45 个港口铁矿到港量 2354.6 万吨，周环比下降 3.88%，同比下降13.96%。废钢&铸造生铁：截至 2025 年 5 月 16 日，废钢综合绝对价格指数 2428.57 元/吨，周环比上升 0.09%，同比下降 15.61%；铸造生铁综合绝对价格指数 2870.5 元/吨，周环比下降 0.01%，同比下降 17.22%。焦煤&焦炭：截至 2025 年 5 月 16 日，低硫主焦煤价格指数 1258.02 元/吨，周环比下降 1.50%，同比下降37.12%；唐山一级冶金焦汇总价格 1689 元/吨，周环比下降 0.65%，同比下降 31.62%；230 家独立焦化厂产能利用率 75.23%，周环比上升 0.18 pct，同比上升 2.53 pct；独立焦化企业：吨焦利润 7证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款元/吨，周环比改善。价格端：截至 2025 年 5 月 16 日，Mysteel 普钢绝对价格指数3485.58 元/吨，周环比 0.92%，月环比 0.43%，同比-12.56%；Mysteel 特钢绝对价格指数 9343.19 元/吨，周环比-0.01%，月环比 0.04%，同比-2.67%；2025 年 5 月 9 日，全球钢材价格指数 208.3点，周环比-0.53%，月环比-0.14%，同比-3.65%。本周宏观利好消息刺激基本消化完后，下游补库需求基本满足，淡季需求增量有限，预计短期钢材价格偏弱震荡运行。行业要闻：2025 年 5 月 16 日，中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。新规将进一步提升上市公司并购重组积极性，充分激发并购重组市场活力，助力上市公司高质量发展。投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自 Wind 一致预期）证券代码可比公司2025/5/16EPS（元）PE投资评级收盘价(元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600282.SH南钢股份4.270.370.410.460.4812.810.49.38.9增持000932.SZ华菱钢铁5.000.290.410.480.4914.212.210.410.2增持600019.SH宝钢股份6.960.340.480.500.5820.914.513.911.9增持002318.SZ久立特材23.991.551.761.972.1815.313.612.211.0未评级603878.SH武进不锈5.300.220.430.520.4925.512.210.210.9未评级603995.SH甬金股份16.682.192.342.632.988.37.16.35.6未评级行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据................................................................................