计算机行业月报：中东加速算力建设，国产大模型或将面临更多生态围堵

第 1 页 / 共 32 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 中东加速算力建设，国产大模型或将面临更多生态围堵 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《计算机行业月报：国产 AI 芯片实现重要突破，积极关注 5 月鸿蒙 PC 问世》 2025-04-17 《计算机行业深度分析：AI 时代下，算力产业的发展趋势及河南概况》 2025-03-31 《计算机行业月报：国内算力投入明显加快，平台企业借势积极入局》 2025-03-13 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 05 月 19 日 投资要点：  2025 年 1-3 月软件产业增速略有回升。2025 年 1-3 月软件业务收入 3.15 万亿元，增长 10.6%，较 1-2 月回升了 0.7PCT。软件业务利润总额 3726 亿元，增长 11.6 %，较 1-2 月回升了 0.9 PCT。  重点关注子行业的主要数据和动态包括： （1）国产化：H20 被禁以后，英伟达表示或将针对中国推出新一代特供芯片，但不会再推出 Hopper 系列芯片。首款鸿蒙电脑搭载鸿蒙5.0 操作系统将在 5 月 19 日正式发布。美国商务部在废除拜登发布并即将生效的《人工智能扩散规则》，同时将限制的对象转移至华为昇腾（Ascend）芯片、中国人工智能模型。 （2）AI：根据太平洋网新闻，DeepSeek 计划于 5 月发布下一代 AI模型 DeepSeek-R2。R2 总参数达到 1.2 万亿，基于华为昇腾 910B进行训练。OpenAI 受到 DeepSeek 的压力，重新开启了开源的布局，同时积极推进向公益公司（PBC）的转型计划。2025 年 AI 应用全面加速，截止 2025 年 3 月底，豆包大模型日均 tokens 调用量已达到 12.7 万亿，是 2024 年 12 月 15 日 4 万亿的 3.18 倍。 （3）算力：2024 年数据中心厂商业绩分化明显，一方面传统 IDC竞争加剧，另一方面 AIDC 快速增长但新进入者众多。Meta 计划2025 年用于生成式 AI 以及核心业务方面的投资范围从 600 亿至650 亿美元之间上调到 640 亿美元至 720 亿美元之间。腾讯、阿里Q1 资本开支分别环比下滑 24.9%、22.5%。2024 年下半年，我国云计算业务见底回升，2024H2 收入 241.1 亿美元，增长 17.72%。特朗普在 5 月在访问期间，与中东达成了大量 AI 领域的合作，其中沙特计划采购英伟达 1.8 万块最先进 AI 芯片，AMD 也将为沙特提供价值高达 100 亿美元的芯片与软件支持；阿联酋与美国在阿布扎比合作建造综合性 5GW 数据中心，并与多家美国公司合作运营。  给予行业强于大市的投资评级。当前美国调整了在 AI 领域对我们出口管制的策略，废除了拜登时期进行全球 AI 算力芯片封锁的思路，转而积极支持中东建设数据中心，并限制中国 AI 模型的生态建设和推广应用。从 Q1 阿里和腾讯的财报来看，资本开支环比下滑明显，加剧了市场担忧。但是我们已经明显看到了 AI 业务对于云计算厂商业务的促进，AI 应用和 Agent 也在加速落地的过程中。随着国产硬件能力的持续提升，国产厂商在 AI 产业的发展也有望持续的改善。建议积极关注 R2、鸿蒙电脑发布的相关进程。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 -20%-9%2%14%25%36%48%59%2024.052024.092025.012025.05计算机沪深300第 2 页 / 共 32 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业数据 ......................................................................................................... 4 1.1. 行业数据：2025 年 1-3 月软件行业收入增速和盈利水平都呈现回升趋势 ...................... 4 1.2. 2025 年 1-3 月高景气赛道：IC 设计、云计算及大数据服务 ........................................... 5 1.3. 国产化：芯片出口管制政策持续变化，鸿蒙 PC 即将在 5 月上市 .................................. 6 1.3.1. 针对 AI 芯片的政策持续变化，对于国内服务器生态还将产生较大的影响 ........... 6 1.3.2. 芯片国产化进程持续深入 ..................................................................................... 8 1.3.3. 国产算力在训练和推理上持续获得突破 ............................................................. 10 1.3.4. 鸿蒙 PC 将在 5 月 19 日上市，操作系统的国产化迫在眉睫 .............................. 12 1.4. AI：重点关注 R2 推出进展 ............................................................................................ 12 1.4.1. 2025Q1 AI 应用需求呈现爆发性增长 .................................................................. 13 1.4.2. DeepSeek：R2 的发布有望成为 5 月市场关注焦点 ........................................... 15 1.4.3. OpenAI：重回开源赛道，在压力下修改了重组计划 ........................................... 16 1.4.4. Meta：Llama 4 性能远逊于同类模型 .................................................................. 18 1.5. 算力：智算总体需求旺盛 .................................................