房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新行动

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 房地产 2025 年 05 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《物管发展节奏更沉稳，Reits 迎来新机遇—行业深度报告》-2025.5.16 《新房二手房成交面积同环比下降，央行再度下调 LPR 25BP—行业周报》-2025.5.11 《2025 年 1-4 月百强销售金额点评：1-4 月百强销售同比收缩，建发华发单月销售表现靓眼—行业点评报告》-2025.5.8 新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新行动 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积环比增长，持续推进城市更新行动 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降，20 城二手房成交面积环比增长，同比增长。土地成交面积环比增长，同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同环比减少。中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出到 2030 年城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效，杭州迎来 3 宗钱塘区涉宅用地出让，总土地出让面积 155058 m2，总规划建筑面积 314743.9 m2，总起始价 25.73 亿元。最终 3 宗地块均底价成交，共揽金 25.73 亿元。2025 年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  持续推进城市更新行动，厦门调整商业贷款利率下限 中央层面：国务院：中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出到 2030 年城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效， 地方层面：厦门：厦门商业贷款利率于 2025 年 5 月 17 日(含)开始调整，贷款利率下限调整为 LPR-45 基点。  市场端：土地成交面积环比增长，杭州土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025 年第 20 周，全国 68 城商品住宅成交面积 229万平米，同比下降 15%，环比增加 4%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 4635 万平米，累计同比下降 4%。2025 年第 20 周，全国 20 城二手房成交面积为 217 万平米，同比增速+1%，前值-27%；年初至今累计成交面积 3900 万平米，同比增速+15%，前值+16% 投资端：2025 年第 20 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1585 万平方米，成交土地规划建筑面积 1798 万平方米，同比下降 32%，成交溢价率为 7.2%。杭州：杭州迎来 3 宗钱塘区涉宅用地出让，东部湾新城单元 1 宗、江海之城单元2 宗，总土地出让面积 155058 m2，总规划建筑面积 314743.9 m2，总起始价 25.73亿元。最终 3 宗地块均底价成交，共揽金 25.73 亿元。  融资端：国内信用债发行规模同比减少 2025 年第 20 周，信用债发行 15 亿元，同比减少 31%，环比减少 74%，平均加权利率 2.55%，环比增加 18BP。信用债累计发行规模 1431.2 亿元，同比减少 21%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-052024-092025-01房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 持续推进城市更新行动，厦门调整商业贷款利率下限 ......................................................................................................... 3 2、销售端：新房成交面积环比增长，二手房成交面积同环比增长 ........................................................................................... 4 2.1、 68 大中城市新房成交面积同比下降，环比增长 ......................................................................................................... 4 2.2、 20 城二手房成交面积同比增长，环比增长 ................................................................................................................. 6 3、 投资端：土地成交面积环比增长，杭州土拍市场火热 ......................................................................................................... 7 4、 融资端：国内信用债发行规模同比减少................................................................................................................................. 8 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 10 7、 风险提示 ...............................................