全球科技行业周报：国内多模态大模型相继迭代，算力仍为计算机长期主题

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 国内多模态大模型相继迭代，算力仍为计算机长期主题 [Table_IndNameRptType] 全球科技 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-05-17 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 ·行业点评：海内外 AI 发展势头强劲，关注港股互联网反弹机会 2024-05-07 ·公司点评：特斯拉 25Q1 点评：利润低于预期，新车将于上半年推出 2025-04-30 ·公司点评：谷歌 25Q1 点评：利润超预期，全年 CapEx 维持 750 亿美元 2025-04-30 ·公司点评：台积电 25Q1 点评：AI 需求驱动业绩增长，25Q2 指引超预期 Optimus2025-04-28 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话： 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：王奇珏 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：来祚豪 执业证书号：S0010524100001 邮箱：laizh@hazq.com 分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001 邮箱：liujs@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-05-12 至 2025-05-16),上证指数周涨跌幅为 0.76%, 创业板指周涨跌幅为 1.38%, 沪深 300 周涨跌幅为 1.12%, 中证 1000 周涨跌幅为-0.23%, 恒生科技周涨跌幅为1.95%,纳斯达克指数周涨跌幅为 7.15%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-0.67%，恒生互联网科技业周涨跌幅为 2.1%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 1.61%, 人工智能指数周涨跌幅为-0.95%, 计算机指数周涨跌幅为-1.26%,数据要素指数周涨跌幅为-1.86%,云计算指数周涨跌幅为-1.87%,信创指数周涨跌幅为-0.82%,工业软件指数周涨跌幅为-1.86%。 ⚫ 腾讯混元发布图像生成 2.0 模型 5 月 16 日，腾讯发布最新混元图像 2.0 模型（Hunyuan Image2.0），基于模型架构创新，在行业内率先实现实时生图。模型于即日起在腾讯混元官方网站上线，并对外开放注册体验。腾讯混元图像 2.0 模型还发布了实时绘画板功能，基于模型的实时生图能力，用户在绘制线稿或调整参数时，预览区同步生成上色效果，突破了传统“绘制-等待-修改”的线性流程，可助力专业设计师的创作。（央广网） ⚫ 阿里巴巴开源视频生成与编辑模型通义万相 Wan2.1-VAC 5 月 14 日，阿里巴巴正式开源通义万相 Wan2.1-VACE，模型支持视频生成与编辑，单一模型可同时支持文生视频、图像参考视频生成、视频重绘、视频局部编辑、视频背景延展以及视频时长延展等全系列基础生成和编辑能力。本次共开源 1.3B 和 14B 两个版本，其中 1.3B 版本可在消费级显卡运行。（IT 之家） ⚫ 算力供需两端均有利好 供给端：台积电计划在 2025 年开设或升级九座先进制造厂，包括八座晶圆厂和一条 CoWoS 封装线，年均建厂数量已经从 2017 至 2020 年每年三座的平均水平，跃升至现在的三倍。 2025 年的预算设定在 380 亿至 420 亿美元。 在台湾地区，台积电正在加快在 F20 和 F22 厂的 2 纳米技术生产，并为台中 F25 厂准备更先进的 2 纳米技术。此外，高雄还将建设五座新厂，涵盖 2 纳米、A16（1.6 纳米级）以及其他更前沿的制程技术。海外方面，台积电已完成美国亚利桑那州 F21 第二阶段的建设，并已启动第三阶段，同时在日本熊本建立了第二座工厂，德国德累斯顿的 F24 厂也在筹建中。台积电预计，CoWoS 产能在 2022 至 2025 年间的年复合增长率将达到 80%，大大超过去年设定的 60% 目标。 需求端：中国信息通信研究院联合多家单位共同宣布，启动我国算力互联网试验网建设。目前在资源互联调度层面，已完成了131 家企业 499 个算力资源池的资源标识，汇聚每秒 111.3 百亿亿次浮点运算的智能计算资源。用户可以像按“千瓦时”用电一样，按“卡时”灵活购买使用算力资源，用多少买多少。现阶段，算力互联网工作已取得初步成果。在北京、上海等地开展算力互联平台试验业务工作，完成任务调度近 300 次，三大运营商算力标识网关的标准化验证取得突破性进展。（网易，腾讯网） ⚫ 投资建议 1.海外 AI： [Table_CompanyRptType] 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 28 证券研究报告 OpenAI 宣布， GPT-4.1 起将直接在 ChatGPT 中提供。该模型于 2025 年 4 月推出，最初仅面向第三方软件和 AI 开发者，通过 OpenAI 的应用程序编程接口（API）使用。建议关注海外模型厂商模型迭代进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon 等。 2.国内 AI： 5 月 16 日，腾讯发布最新混元图像 2.0 模型（Hunyuan Image2.0），基于模型架构创新，在行业内率先实现实时生图。5月 12 日，腾讯宣布 T1-Vision 上线元宝。T1-Vision 支持多模态原生长思维链，可实现“边看图边思考”这项技术的核心优势在于超强的图像理解和信息提取能力。5 月 14 日，阿里巴巴正式开源通义万相 Wan2.1-VACE，模型支持视频生成与编辑，单一模型可同时支持文生视频、图像参考视频生成、视频重绘、视频局部编辑、视频背景延展以及视频时长延展等全系列基础生成和编辑能力。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、快手等。 3.海外半导体： 5 月 12 日，美国商务部宣布撤销《AI 扩散规则》，同时宣布一系列强化全球半导体出口管制的新措施，预计将在未来发布新的替代规则。5 月 13 日，英伟达宣布同沙特阿拉伯建立合作伙伴关系，将与多家沙特阿拉伯企业在多个关键项目上开展合作，沙特主权财富基金 PIF 旗下 AI 领域子公司 HUMAIN 计划未来五年部署 500MW 规模的 AI 工厂，将累计购买数十万颗英伟达最先进的 AI GPU。 5 月17 日，Mercury Research 研究报告显示，25Q1 全球服务器方面，AMD 营收占比达 39.4%，同比提升 6.5 个百分点。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。 4.计算机相关： 算力调度系统相关：直真科技、青云科技、恒为科技、优刻得、品高股份等。 算力基建相关：海南华铁、协创数据等。 5.智能驾驶： 5 月 15 日，Uber 与大众汽车即将推出共享自动驾驶出行服务。该服务计划于 2026 年在洛杉矶率先启动。乘客将能够通过 Uber 平台召唤一辆大众 ID Buzz AD 电动自动驾驶小