传媒板块2024年报及2025年一季报综述：2024年传媒板块业绩承压，2025Q1业绩明显改善

请认真阅读文后免责条款传媒报告日期：2025 年 05 月 13 日2024 年传媒板块业绩承压，2025Q1 业绩明显改善—— 传媒板块 2024 年报及 2025 年一季报综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com相关阅读《泡泡玛特第一季度营收飙升，关注潮玩新消费—传媒行业周报》2025.04.28《腾讯云推动大模型与企业知识库深度结合，加速企业智能化转型—传媒行业周报》2025.04.21《腾讯云 AI 开发套件上线，加速 AI 应用开发普及化进程—传媒行业周报》2025.04.15核心观点：2024 年，传媒板块整体的营业收入和利润水平呈现出下降趋势，板块业绩承压。传媒板块 2024 年总营收达 5071.43 亿元，同比下降 0.20%，归母净利润 184.64 亿元，同比大幅下降 47.45%。2025年第一季度，传媒板块业绩显著回暖，整体实现营收收入 1258.26亿元，同比增长 5.26%；传媒板块公司整体实现归母净利润 110.77亿元，同比增长 38.33%。游戏板块 2024 年营收增长，2025Q1 营收利润双升，业绩强势复苏，整体业绩超预期。2024 年营收稳步增长，但归母净利润呈现大幅下跌趋势。2024 年，游戏板块营业收入 934.33 亿元，同比增长 7.74%；而归母净利润 42.48 亿元，同比下降 50.19%。2025Q1营收稳步增长，归母净利润逆转下跌趋势。2025Q1 游戏板块实现营收 267.19 亿元，同增长 21.93%，归母净利润逆转下跌趋势，同比增长 47.08%至 34.82 亿元。影视院线板块 2024 年业绩短暂修复后下跌，2025Q1 在《哪吒》带动下业绩强势回升。2024 年影视院线板块实现营收 357.33 亿元，同比下降 12.19%；归母净利润再次由正转负，达到-25.13 亿元，同比下降 323.96%。2025Q1 盈利提升，归母净利润延续上涨趋势。实现营收 141.15 亿元，同比增长 41.35%；归母净利润为23.68 亿元，增长 75.92%。2025Q1 影视院线板块业绩大幅提升，主要归因于春节档《哪吒之魔童闹海》带动。数字媒体板块 2024 年营收利润双降，2025Q1 延续下降趋势，整体表现疲软。2024 年数字媒体板块实现营收 264.77 亿元，同比下降 6.17%；归母净利润为 17.03 亿元，同比下降 64.12%。2025Q1营收、归母净利润同比小幅下降。2025Q1 数字媒体板块实现营收55.43 亿元，同比下降 4.59%；归母净利润为 3.66 亿元，同比下降 4.54%。广告营销板块 2024 年营收利润双增，2025Q1 营收微降但利润继续上涨，整体保持一定韧性。2024 年，广告营销板块营业收入1637.73 亿元，同比增长 2.53%；归母净利润为 36.09 亿元，同比上升 72.63%，归母净利润同比大幅增长。2025Q1 营收有所下降，归母净利润有所上涨。2025Q1 广告营销板块实现营收 386.59 亿元，同比下降 2.36%；归母净利润上涨 8.76%至 15.01 亿元。广播电视板块 2024 年延续下跌走势，2025Q1 营收利润继续下滑，证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款2业绩持续承压。2024 年广播电视板块延续了 2023 年的下跌走势，业绩承压。实现营收 444.81 亿元，同比下跌 3.64%；归母净利润为-13.98 亿元，同比下跌 60.18%。2025Q1 广播电视板块营收、归母净利润均下跌。2025Q1 广播电视板块实现营收 97.92 亿元，同比下跌 1.75%；归母净利润为-0.88 亿元，同比下跌 75.80%。出版板块 2024 年营收利润双降，2025Q1 营收微降但利润大幅增长，业绩有所修复。2024 年出版板块公司业绩表现不佳，营收、归母净利润实现双下降。2024 年出版板块实现营收 1433.33 亿元，同比下降 2.32%；归母净利润为 128.16 亿元，同比下降 34.37%。2025Q1 营收有所下降，归母净利润实现较高增长。2025Q1 出版板块实现营收 310.25 亿元，同比下降 3.94%；归母净利润为 34.48亿元，同比增长 33.59%。投资建议：2024 年传媒行业板块业绩承压，部分子板块表现分化。游戏、影视院线和广告营销板块整体业绩向好，尤其是游戏、影视院线板块在 2025 年第一季度业绩强势增长。维持传媒板块“推荐”评级。1）游戏板块：2024 年 AI 技术在游戏产业的应用正快速落地，成为降本增效的重要手段，看好游戏产业的长期价值。建议关注恺英网络、巨人网络、腾讯控股、心动公司、神州泰岳、吉比特、网易等。2）影视院线：2025 年春节档凭借《哪吒》票房创新高，市场火热，观众观影热情和影片供应量持续增长。建议关注上海电影、阅文集团等。3）出版：出版行业积极推进数字化转型，借助 AI 技术优化选题、审核、策划与营销流程，有效降低成本并提升效率。因所得税政策变化导致利润端出现波动，2025Q1 业绩端已有明显恢复。建议关注长江传媒、皖新传媒、山东出版等。4）IP 产业链：IP 商业化正在推动新消费格局，头部公司通过 IP 创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长。以泡泡玛特为代表的 IP 运营企业，凭借其独特的创意和精准的市场定位，成功打造了一系列爆款产品。建议关注泡泡玛特、布鲁可等。风险提示：新 IP 上线不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。行业研究报告请认真阅读文后免责条款3表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/05/09EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002517.SZ恺英网络16.670.761.041.221.3118.016.213.812.9买入002558.SZ巨人网络14.290.780.840.941.0317.217.115.213.8未评级0325.HK布鲁可129.60-2.694.086.017.84-31.721.615.5未评级0700.HK腾讯控股494.6020.9425.0228.1129.5218.719.817.615.7未评级2400.HK心动公司36.401.712.142.472.6114.417.014.713.1未评级600757.SH长江传媒9.860.780.910.961.0012.310.810.29.8未评级601595.SH上海电影31.380.200.570.760.89122.955.441.335.3未评级9992.HK泡泡玛特191.102.364.536.217.6536.342.230.823.4未评级300002.SZ神州泰岳11.190.730.670.760.7915.916.614.714.1未评级9999.HK网易-S163.709.2810