医药行业产业链数据库之：疫苗批签发，2025Q1带疱及九价HPV等核心品种批签发承压，期待后续修复

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 04 月 30 日 医药 行业快报 国投证券医药产业链数据库之：疫苗批签发，2025Q1 带疱及九价 HPV 等核心品种批签发承压，期待后续修复 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.2 4.6 -7.9 绝对收益 -3.8 3.5 -3.7 马帅 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 mashuai@essence.com.cn 胡雨晴 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524080002 huyq4@essence.com.cn 谢嘉豪 联系人 SAC 执业证书编号：S1450123100072 xiejh5@essence.com.cn 相关报告 国投证券-行业快报-国投证券医药产业链数据库之：2025 年 3 月实体药店销售环比有所增长-2025.4.28 2025-04-28 新药周观点：ASCO 2025 多个国产创新药获口头报告，数据披露值得期待 2025-04-27 国投证券医药产业链数据库之：血制品批签发，2025Q1静丙与国产白蛋白批签发稳健增长，进口白蛋白有所放缓 2025-04-25 带状疱疹疫苗：2025 年 Q1，带状疱疹疫苗共批签发 6 批次，同比下滑 78%。从企业端来看，仅有 GSK 的重组带疱疫苗共批签发6 批次，同比下滑 54%，百克生物的减毒活带疱疫苗无批签发。 HPV 疫苗：2025 年 Q1，九价 HPV 疫苗共批签发 15 批次，同比下滑 38%；四价 HPV 疫苗无批签发；二价 HPV 疫苗共批签发 42 批次，同比增长 367%。从企业端来看，获得批签发的主要是万泰生物的二价 HPV 疫苗和默沙东的九价 HPV 疫苗，分别获得批签发 42批次（同比增长 740%）、15 批次（同比下滑 38%）；沃森生物和 GSK的二价 HPV 疫苗以及默沙东的四价 HPV 疫苗均无批签发。 狂犬疫苗：2025 年 Q1，狂苗（人二倍体细胞）无批签发；狂苗（Vero 细胞）共批签发 199 批次，同比增长 24%。从企业端来看，人二倍体细胞狂犬疫苗方面，一季度康泰和康华暂无批签发；Vero细胞狂犬疫苗方面，25Q1 获得批签发批次最多的厂商为成大生物，获得批签发 105 批次，同比增长 110%。 流感疫苗：2025 年 Q1，四价流感病毒灭活疫苗共批签发 2 批次，同比下滑 33%；三价流感病毒灭活疫苗共批签发 28 批次，同比增长 1300%；冻干鼻喷流感减毒活疫苗无批签发。从企业端来看，仅有科兴生物的三价和四价流感灭活疫苗、长春所的四价流感灭活疫苗批签发，分别为 28 批次、1 批次、1 批次。 肺炎疫苗：2025 年 Q1，PCV13 共批签发 19 批次，同比持平，沃森生物的批签发批次同比增长 125%；PPV23 共批签发 4 批次，同比下滑 71%，沃森生物、科兴生物、智飞生物的批签发批次分别为2 批次、1 批次、1 批次。 Hib 多联苗：2025 年 Q1，四联苗无批签发；五联苗共批签发 17批次，同比持平。其中，康泰生物的四联苗无批签发，赛诺菲的五联苗共批签发 17 批次，同比持平。 -19%-9%1%11%21%31%2024-042024-082024-122025-04医药沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业快报/医药 流脑疫苗：2025 年 Q1，流脑疫苗共批签发 85 批次，同比下滑33%。其中，MCV4 共批签发 4 批次；MPSV4 共批签发 24 批次，同比增长 118%；MCV2 无批签发；MPSV2 共批签发 55 批次，同比下滑 48%；仅武汉所的 MPSV-A 共批签发 2 批次。 吸附破伤风疫苗：2025 年 Q1，吸附破伤风疫苗共批签发 7 批次，同比增长 250%。其中，仅有欧林生物的吸附破伤风疫苗批签发 7 批次，武汉所、华兰疫苗无批签发。 水痘疫苗：2025 年 Q1，水痘疫苗共批签发 90 批次，同比下滑6%。其中百克生物的产品批签发批次最高，达到 33 批次，同比增长 10%；康泰生物批签发 8 批次，环比持续增长。 建议关注标的：智飞生物、康泰生物、百克生物、康华生物、欧林生物、康希诺、华兰疫苗、万泰生物、沃森生物、成大生物、金迪克、艾美疫苗。 风险提示：批签发数据披露滞后的风险、疫苗销售不及预期的风险、国家监管政策变化的风险。 国投证券-行业快报-国投证券医药产业链数据库之：创新药投融资，2025 年 3 月国内创新药 VC&PE 投融资改善明显-2025.4.23 2025-04-23 新药周观点：口服 GLP-1 小分子糖尿病 3 期临床成功，胰岛素前用药全程口服化可期 2025-04-20 行业快报/医药 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 2025 年 Q1 疫苗批签发概况 ................................................... 5 2. 带状疱疹疫苗：产品渗透率低，25Q1 批签发有所放缓 ............................ 7 2.1. 产品年度批签发数据 ................................................... 7 2.2. 产品月度批签发数据 ................................................... 7 2.3. 各企业季度批签发数据 ................................................. 8 3. HPV 疫苗：25Q1 二价 HPV 批签发大幅增长，高价次疫苗有所承压 ................... 8 3.1. 产品年度批签发数据 ................................................... 8 3.2. 产品月度批签发数据 ................................................... 9 3.3. 各企业季度批签发数据 ................................................. 9 4. 狂犬疫苗：25Q1 狂苗整体批签发增长良好，二代仍为主流 ....................... 10