中小盘策略专题：广州并购新政出台，聚焦“12218”产业并购新机遇

伐谋-中小盘并购重组双周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 2025 年 04 月 28 日 《固态电池星辰大海，制造业板块本周表现占优—中小盘周报》-2025.4.27 《人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯未来可期—中小盘信息更新》-2025.4.25 《AI+主题系列（一）：AI4S 赋能的新材 料 研 发 变 革 — 中 小 盘 主 题 》-2025.4.23 广州并购新政出台，聚焦“12218”产业并购新机遇 ——中小盘策略专题 周佳（分析师） 张越（分析师） 赵晨旭（联系人） zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004 zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790524090003 zhaochenxu@kysec.cn 证书编号：S0790124120019  本期并购市场观察：广州“并购重组十条”发布，以并促引赋能产业发展 本期披露动态：本期（指 3 月 31 日-4 月 11 日，下同）天汽模、英力股份、呈和科技、琏升科技、致尚科技、安源煤业、成都先导、欧菲光等 8 家公司首披重大重组事件，与上期持平；8 家公司涉及实控人变更，亦与上期持平。 本期审核动态：烽火电子定增收购长岭科技事项、赛力斯购买深圳引望、龙盛新能源股权事项宣布已完成，华阳智能收购全安密灵部分股权事项宣布终止。 本期市场表现：本期重组指数下跌 5.68%，不及上证指数(-3.37%)、沪深 300(-4.21%)，优于中证 1000(-6.48%)。本期首披重大重组公司平均收益率-0.48%。 本期市场要闻：鼓励生物医药、体育等领域并购重组；广州“并购重组十条”出台，力争到 2027 年推进不少于 60 单并购。  本期重点并购案例分析及点评 分众传媒并购新潮传媒：梯媒行业格局重构的生态化整合。分众传媒采用“发行股份+现金支付”方式收购新潮传媒，预估值 83 亿元。新潮传媒聚焦中产社区及低线城市，覆盖约 200 个城市的 74 万部智能屏。此次并购整合了分众传媒核心城市高端楼宇与新潮下沉市场社区资源，形成“双轨覆盖”模式，同时融合动态智能投放系统与数字化广告平台，推动行业从品牌曝光向品效协同转型。 呈和科技控股映日科技：技术协同驱动产业整合。呈和科技拟以现金方式收购映日科技不低于 51%股权，预估值 18 亿元。映日科技是专业从事高性能溅射靶材研发的高新技术企业，产品覆盖显示面板、触控屏等领域，客户包括京东方、华星光电等头部厂商。通过此次并购，公司将与映日科技蒸镀材料在高分子有机材料领域形成技术互补，并助力公司快速切入显示行业，强化其材料领域竞争力。 湖南发展收购铜湾水电等四公司：战略聚焦与国企改革双轮驱动。湖南发展拟通过发行股份及支付现金方式收购控股股东旗下铜湾水电等四家水电公司。标的资产总装机容量达 505MW，均位于沅水、资水等水能富集流域，2024 年合计实现净利润 1.41 亿元，展现优质资产属性。此次并购不仅兑现了控股股东解决同业竞争承诺，更将公司水电装机规模提升至 77.8 万千瓦，显著强化水电业务协同效应，契合国家“双碳”战略导向，推动国有资产证券化与能源结构转型升级。  本期并购重组投资线索及相关标的梳理 本期，广州发布“并购重组十条”，提出到 2027 年完成不少于 60 单并购，围绕“12218”体系打造 10 家左右具有较强竞争力的上市公司。基于“12218”产业图谱，我们梳理出了以下投资线索：（1）战略性产业集群：广汽集团、冠昊生物、广钢气体、中望软件、昊志机电、杰创智能、因赛集团、云从科技-UW、南网科技、南网能源、海鸥住工、久量股份、地铁设计、广日股份；（2）现代服务业：广电计量、山水比德、青木科技、嘉诚国际、广州港、岭南控股。  风险提示：并购重组监管政策调整、并购重组市场剧烈波动。 相关研究报告 中小盘研究团队 中小盘研究 中小盘策略专题 开源证券 证券研究报告 中小盘并购重组双周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 广州“并购重组十条”发布，以并促引赋能产业发展 ......................................................................................................... 3 1.1、 本期披露动态：8 家公司首披重大重组，8 家公司涉及实控人变更 ........................................................................ 3 1.2、 本期审核动态：3 宗重大重组事项已完成，1 宗失败 ................................................................................................ 5 1.3、 本期市场表现：重组指数下跌 5.68%，首披公司平均收益率-0.48% ....................................................................... 5 1.4、 本期市场要闻：鼓励生物医药、体育等领域并购重组；广州“并购重组十条”出台，力争到 2027 年推进不少于 60 单并购 .............................................................................................................................................................................. 7 2、 本期重点并购案例分析及点评 .............................................................................................................................................. 10 2.1、 分众传媒并购新潮传媒：梯媒行业格局重构的生态化整合 .................................................................................... 10 2.2、 呈和科技控股映日科技：技术协同驱动产业整合 .................................................................................................... 10 2.3、 湖南发展收购铜湾水电等四公司：战略聚焦与国企改革双轮驱动 ........................................................................ 11 3、 本期并购重组投资线索及相关标的梳理.