4月中央政治局会议关于经济工作部署：坚定不移办好自己的事，着力抓好“四稳”

第 1页/共 10页本报告版权属于中原证券研究所股份有限公司 www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明分析师：邓淑斌登记编码：S0730518030001分析师：郑婷登记编码：S0730524110001坚定不移办好自己的事，着力抓好“四稳”——4 月中央政治局会议关于经济工作部署证券研究报告发布日期：2025 年 4 月 28 日相关报告《后布雷顿森林体系下的全球资产价格走势简析》2025-4-21《聚焦“新”提法 洞察“新”思路——<2025年政府工作报告>学习体会》2025-3-10《健全投融资功能，开创高质量发展新局面》2025-2-11《行之有道 稳中有进——2025 年 A 股市场投资策略思考》2024-12-02联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼地址：上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1座 22 楼投资要点： 经济形势判断：本次会议将“外部冲击影响加大”作为当前我国经济的主要问题，并将“坚定不移办好自己的事”作为应对之举，从中可以看出中央坚持“以我为主”的战略定力和“聚力攻坚、尽在掌握”的战术应对，这必将有利于市场主体提振信心，为后续应对外部冲击做好充分准备。 经济工作重心：本次会议延续“稳中求进”的总基调，并进一步提出着力抓好稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，突出就业优先、多措并举帮扶困难企业的民生导向，体现出当前中央对于“稳住自身基本盘”的更加重视。 宏观调控政策：本次会议维持此前的宽松基调，但特别强调“加紧实施”和“用好用足”前期政策，并在最后重申“加强超常规逆周期调节”，体现了备足预案、相机抉择、谋定而动的政策意图。 主要政策着力点：针对提振消费，会议特别强调要提高中低收入群体收入、发展服务消费、加力“两新两重”，消费有望迎来明确利好；对于培育壮大新质生产力，会议强调加强融资支持，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动；针对房地产市场，会议着重强调有力有序推进城中村和危旧房改造、优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势，预计稳楼市相关政策更着眼于房地产市场的长效机制建设；针对资本市场，本次会议提到“持续稳定和活跃资本市场”，预计在“稳股市”顶层设计下，资本市场投融资综合改革持续推进，推动上市公司提升质量、提高分红和合理回购，以及加快中长期资金和耐心资本入市等政策将进一步深入推进，从而为 A 股市场的平稳运行提供保障。风险提示：（1）中美贸易摩擦再次加剧，对国内经济及 A 股市场运行带来超预期的不利影响；（2）国内宏观调控政策效果及力度不及预期带来的风险；（3）资本市场进一步深化改革中的阶段性政策出台实施，对市场资金面、投资者预期产生可能产生不利影响。11772第 2页/共 10页本报告版权属于中原证券研究所股份有限公司 www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 经济形势判断：将“外部冲击影响加大”作为主要问题.................................32. 后续经济工作重心：稳中求进，着力抓好”“四稳”.................................... 43. 宏观调控政策：加紧实施、用好用足前期政策............................................... 54. 扩大内需：着力提振消费，提高收入，发展服务消费.................................... 65. 新质生产力发展：加强融资支持，创新推出债券市场“科技板”.................. 76. 房地产市场：持续巩固稳定态势.....................................................................77. 资本市场：持续稳定和活跃............................................................................88. 风险提示.........................................................................................................9图表目录图 1 ：2018-2025 年社会融资规模增量（亿元）及存量同比（%）..................................... 6图 2 ：2018-2025 年 M1 和 M2 同比增速（%）....................................................................6图 3 ：2024-2025 年房地产开发投资及商品房销售面积同比（%）..................................... 7图 4 ：2024-2025 年房地产开发资金来源同比（%）........................................................... 7图 5 ：2025 年 4 月以来全球主要指数变化（%）.................................................................8表 1 ：2024-2025 年主要经济指标增速（%）变化............................................................... 4表 2 ：2024-2025 年价格运行情况（%）及产能利用率情况（%）......................................4表 3 ：4 月政治局会议及《2025 年政府工作报告》对于提振消费的表述一览...................... 6第 3页/共 10页本报告版权属于中原证券研究所股份有限公司 www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明中共中央政治局 4 月 25 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。通常情况下，每年 4 月份的中央政治局会议对经济形势和宏观政策的定调，总体上与上年中央经济工作会议和当年全国两会的相关基调保持一致，但由于 4 月政治局会议召开通常是在一季度经济金融数据公布之后，其侧重点更聚焦于针对新的经济形势来部署二季度经济工作，对政策工具的发力点和力度大小也相对更有针对性、更为具体。尽管 4 月 25 日的中央政治局会议通稿仅有 1200 多字，言简意赅，但在当前美国政府出台针对全球贸易伙伴加征“对等关税”尤其是针对中国频频加征关税且“大放厥词”的背景下，本次会议对当前经济工作的部署，尤其是提出的“坚定不移办好自己的事”，对于引导市场预期尤为重要。1. 经济形势判断：将“外部冲击影响加大”作为主要问题提升应对外部不确定性的优先级别。2024 年 12 月中央经济工作会议提出我国经济运行面临的困难主要是“国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多”，而本次会议重点