电力设备及新能源周报：4月车企交付量强劲，国网第二批输变电设备中标公示

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250511 4 月车企交付量强劲，国网第二批输变电设备中标公示 2025 年 05 月 11 日 ➢ 本周（20250505-20250509）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 4.02%，涨跌幅排名第 3，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小。锂电池指数上涨 6.90%，新能源汽车指数上涨 4.34%，储能指数上涨 4.06%，核电指数上涨 3.61%，太阳能指数上涨 2.52%，风力发电指数上涨 1.78%，工控自动化上涨 1.43%。 ➢ 新能源车：4 月新势力销量公布，零跑再度夺魁 2025 年 4 月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲。理想汽车凭借L 系列的稳定增长，4 月交付 33939 辆，1-4 月累计交付 128591 辆；零跑汽车继续领跑新势力销量，4 月交付 41039 辆，1-4 月交付近 13 万辆；蔚来、小鹏等品牌也均实现显著增长，其中蔚来 4 月交付 23900 辆；小鹏 4 月交付35045 辆。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，4 月交付 380089 辆，1-4月累计交付超 137 万辆。整体来看，各大车企交付量均呈现增长态势，展现出新能源车市场的强劲势头和竞争加剧。 ➢ 光伏：山东存量项目机制电价 0.3949 元，增量竞价充足率不低于 125% 山东省计划在 2025 年底前实现风电、光伏等新能源全面参与电力市场交易，2025 年 6 月启动首轮竞价，2026 年起改为前一年 10 月组织。存量项目（2025年 5 月 31 日前投产）执行固定电价 0.3949 元/千瓦时，增量项目（2025 年6 月 1 日后投产）通过市场化竞价确定电价，申报充足率需不低于 125%，按价格从低到高排序确定入选项目，电价按最高入选报价（不超过上限）执行。此外，山东明确不得强制要求新建新能源项目配套储能，并允许分布式光伏通过代理商参与市场竞价。 ➢ 电力设备及工控：国网 2025 年第二批输变电设备中标结果公示，总金额176.36 亿元 国家电网 2025 年输变电第二次变电设备公布推荐中标候选人，公示金额176.36 亿元。分标来看，组合电器 41.33 亿元，电力电缆 25.24 亿元，变压器41.29 亿元，开关柜 17.04 亿元，继电保护和变电站计算机监控系统 15.20 亿元，电力电缆 16.47 亿元。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 248.27 11.58 15.19 18.28 21 16 14 推荐 002850.SZ 科达利 127.67 5.44 6.56 7.98 23 19 16 推荐 300035.SZ 中科电气 15.64 0.44 0.96 1.26 36 16 12 推荐 301358.SZ 湖南裕能 29.96 0.78 2.53 3.53 38 12 8 推荐 603606.SH 东方电缆 52.29 1.47 2.35 3.33 36 22 16 推荐 002531.SZ 明阳电气 43.31 2.12 2.77 3.60 20 16 12 推荐 300274.SZ 厦钨新能 48.09 1.18 1.83 2.26 41 26 21 推荐 601179.SH 中信博 47.05 3.11 3.74 4.83 15 13 10 推荐 000400.SZ 许继电气 21.80 1.10 1.46 1.77 20 15 12 推荐 601615.SH 明阳智能 10.47 0.15 0.89 1.41 70 12 7 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 5 月 9 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电新行业 2024 年年报及 2025 年一季报业绩总结：云销雨霁，蓄势待发-2025/05/06 2.电新行业 2025Q1 基金持仓分析：蛰伏于渊，扶摇待时-2025/05/06 3.电力设备及新能源周报 20250427：动力电池迈入“多核时代”，3 月光伏新增装机同比高增-2025/04/27 4.电力设备及新能源周报 20250420：全球动力电池装车量同比高增，辽宁省下发 7GW 风光指标-2025/04/20 5.电力设备及新能源周报 20250413：3 月新能源车交付量强劲，南网千亿级投资赋能广东-2025/04/13 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：4 月新势力销量公布，零跑再度夺魁 ................................................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ........................................................................................................................................................