传媒行业月度策略_:贺岁已至排片丰富,大片云集春节档,关注板块催化
本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 市公司外也可继续关注院线板块上海电影、金逸影视、横店影视。影视剧方面, 传媒 报告原因:定期报告 行业月度策略 维持评级 贺岁已至排片丰富,大片云集春节档,关注板块催化 中性 2019 年 12 月 3 日 行业研究/定期报告 传媒行业近一年市场表现 报告要点: 市场回顾:2019 年 11 月中信传媒行业涨跌幅为-0.38%,年内累计涨幅 5.45%。互联网、电影动画、广播电视、平面媒体、整合营销涨跌幅分别为 1.87%、0.67%、-1.29%、-2.81%、-3.66%。11 月 53 家上市公司收涨,当代东方涨幅 65.74%领涨行业,暴风集团、众应互联、中昌数据等公司跌幅在 20%以上。 行业数据月报:1)电影:11 月内地电影票房为 34.79 亿元,同比略减 6.90%,放映场次 1023 万场,同比增长 5.39%,观影人次 10169 万,同比未见 5.67%。《少年的你》延续良好表现票房 6.9 亿元登顶 11 月单片票房冠军。2)移动应用:微信、QQ、手机淘宝、支付宝、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、优酷视频、拼多多、快手月指数排名前十位。3)广告:2019 年前三季度中国广告整体刊例下滑 8.0%,其中传统媒体广告刊例同比下降 11.4%;生活圈媒体广告刊例花费同比增速收缩至 5%以内,电梯电视、电梯海报、影院视频广告刊例同比增长分别为 2.8%、4.5%、3.6%;互联网广告刊例花费同比下降 4.2%。4)手游:10 月 iOS 游戏收入 TOP10 为《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》《三国志•战略版》《精灵盛典》《跑跑卡丁车官方竞速版》《大话西游》《崩坏 3》《阴阳师》和《率土之滨》,发行商收入 TOP10 为腾讯、网易、灵犀互娱、三七互娱、米哈游、心动游戏、完美世界、多益网络、龙创悦动和鹰角网络。5)图书:10 月开卷虚构类畅销榜继续由《活着》《红岩》《平凡的世界(全三册)》等头部作品占据,非虚构类受新中国成立 70 周年主题出版影响,《中国共产党的九十年(全三册)》排名上升至榜首,少儿榜变化不大。 行业新闻回顾:1)网信办等三部门联合发布新规:明年起,AI 造假音视频不得随意发布。2)芒果 TV 蔡怀军:5G 将在节目制作领域实现产品落地。3)心动网络申请港交所挂牌上市,获得 2300 万美元基石投资。4)网易云游戏平台上线:号称免安装、跨平台、省资源。5)阿里影业发布 2020 财年 S1 业绩,收入达 15 亿元。6)腾讯、触手直播达成授权合作,携手推进游戏内容生态健康发展。7)蜻蜓 FM 创始人张强:月活跃用户数达 1.3 亿,全年增长 30%。 投资建议:12 月电影市场将进入年末贺岁档,根据猫眼专业版数据显示,今年贺岁档定档上映的影片约有 59 部,其中包括 50 部国产影片及 9 部进口影片,类型包含喜剧、动作、爱情、动画、战争、犯罪等。上市公司层面,北京文化、万达电影、光线传媒、华谊兄弟等均有参与相关影片的出品和发行,以及中国电影参与进口影片的发行工作。另一方面,春节档已经成为电影市场全年最重要的档期之一,尤其是近年来春节档上映的头部影片表现优异,成为电影公司重点布局的档期,目前已有 9 部影片预计于 2020 年春节期间上映,从资源配置、猫眼想看人数等多个维度来看多部影片具有头部实力,上市公司层面,万达电影、中国电影及光线传媒均有参与春节档影片。除档期上映影片相关上 分析师:徐雪洁 执业证书编号:S0760516010001 电话:0351-8686801 邮箱: xuxuejie@sxzq.com 联系人:徐雪洁 电话:0351-8686801 邮箱:xuxuejie@sxzq.com 地址:太原市府西街 69 号国贸中心 A 座28 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 12 月展播将进入尾声,卫视与视频平台进行了新的剧集排播,目前来看影视内容板块边际有所改善,行业洗牌后头部制作公司龙头地位有望更加突出,可关注华策影视、芒果超媒、完美世界等。游戏方面,11 月国产游戏版号下发 69个上市公司中游族重磅产品《少年三国志 2》获批并于 12 月初测试;进口游戏腾讯《电击文库:零境交错》《火影忍者:忍者新世代》等获批。建议继续关注三七互娱、完美世界、游族网络、吉比特、世纪华通等。 风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;市场竞争加剧风险;盗版侵权及知识产权纠纷风险;单个文化产品收益波动性;商誉减值风险等。 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1. 行业市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2. 行业数据月报 ......................................................................................................................................................... 8 2.1 电影数据 ........................................................................................................................................................................ 8 2.2 电视收视数据 ...............................................................................................................................
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