通信行业周报：小米发布首个推理模型MiMo，Meta上修资本开支指引

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 5 月 4 日 [Table_Title] 小米发布首个推理模型 MiMo，Meta 上修资本开支指引 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.4.28-2025.5.2）上证综指回调 0.49%，深证成指回调 0.17%，创业板指上涨 0.04%。本周申万通信上涨 0.59%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.4.28-2025.5.2）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为 6.23%，其他通信设备回调幅度最高，跌幅为 0.93%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.4.28-2025.5.2）涨幅板块分析方面，博创科技（26.63%）、平治信息（23.03%）、万隆光电（15.28%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 1) 算力产业链：阿里 Qwen3、小米 MiMo 等国产大模型发布，其中小米 MiMo 7B 小参数模型能力超预期，或将持续推动模型的端侧部署。北美四云厂 2025Q1 业绩发布，四家资本开支合计同比高增、环比微降，其中 META 上调全年生成式 AI 及核心业务资本开支指引，由 600-650 亿美元提升至 640-720 亿美元，AI 基础设施需求持续旺盛，或可 同 步关 注 基础 算力 硬件 估 值修 复 机会 。建 议关 注 ：新 易盛（300502.SZ）等 2) 卫星互联网：4 月 29 日，我国卫星互联网低轨 03 组卫星，搭乘长征五号乙运载火箭/远征二号上面级，于中国文昌航天发射场成功发射。随后，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。卫星组网实验持续推进，但商业闭环仍待加速，建议关注发射端回收实验进展。建议关注：臻镭科技（688270.SH）等。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：多个 AI agent 内测上线，主动权益基金减配通信》2025.4.29 《国元证券行业研究_通信行业周报：海外算力制裁加剧，关注算力硬件自主可控》2025.4.19 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%4/287/2810/281/284/28沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 0.59% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，通信应用增值服务上涨幅度最高 ...................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 26.63% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.4.27-2025.5.3） ......................................................... 4 2.1 阿里通义已开源 200 余个模型，千问 3 开创全球开源模型性能新高 ......... 4 2.2 中国星网互联网低轨 03 组卫星成功发射 ................................................... 5 2.3 小米开源首个推理大模型 Xiaomi MiMo：7B 参数超越 OpenAI o1-mini ..... 5 2.4 字节跳动发布 EthLink，填补以太网 GPU Scale-up 互联协议空白 ......... 6 2.5 北美云厂 2025Q1 业绩发布，资本开支四家季度合计同比上行，环比微降 .......................................................................................................................... 6 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 7 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.4.27-2025.5.3）................................. 7 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.5.4-2025.5.10） ................................ 9 4 风险提示 ............................................................................................................... 9 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 0.59% ....................................................................... 3 图 2：本周博创科技领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业呈上涨趋势 ............................................................. 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .................................................................... 7