2025年年度报告点评：营收实现较快增长，不断丰富产品矩阵

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 4 [Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 广立微(301095)公司点评报告 2026 年 04 月 24 日 [Table_Title] 营收实现较快增长，不断丰富产品矩阵 ——广立微(301095.SZ)2025 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2026 年 4 月 22 日收盘后发布《2025 年年度报告》。 点评：  2025 年营业收入同比增长 34.40%，归母净利润同比增长 10.49% 2025 年，公司着眼于中长期市场布局，抓住国内集成电路产业自主化提升的核心需求，不断丰富产品矩阵，延伸开发新技术，构建多条成长曲线，为后续的长足发展积蓄势能。公司全年实现营业收入 7.35 亿元，同比增长34.40%；实现归母净利润 0.89 亿元，同比增长 10.49%；实现扣非归母净利润 0.44 亿元，同比下降 25.30%；经营活动产生的现金流量净额为-1.22亿元。分产品来看，软件开发及授权实现收入 2.78 亿元，同比增长 75.13%，毛利率为 69.95%；测试设备及配件实现收入 4.53 亿元，同比增长 17.30%，毛利率为 50.42%；测试服务及其他实现收入 355.59 万元，同比增长119.31%。  持续加大研发投入强化技术积淀，产品体系不断完善 为确保自身的核心竞争力和持续创新能力，公司保持了持续高比例的研发投入。2025 年，公司研发费用为 3.03 亿元，占营业收入的 41.19%，同比增长 9.48%，研发支出资本化的金额为 0。截至 2025 年 12 月 31 日，公司共拥有已授权专利 274 项，其中发明专利 179 项（包含国际专利 16 项），取得软件著作权 215 件，商标 144 项。经过多年的努力，公司建立了一支构成合理、技术全面、研发能力过硬的技术团队。截至 2025 年 12 月 31日，公司拥有 826 名员工，其中包括 672 名研发和技术人员，合计占员工总数比例为 81.36%。公司研发和技术人员大多来自国内一流高校，其中拥有博士或硕士研究生学历的有 437 名。  良率解决方案向全生命周期覆盖，发布首个硅光异质异构集成 PDK 2025 年，公司良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测 IP 及可寻址 IP 已完成流片验证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025 年成功拓展存算一体、Fabless 等新客户群，业务场景持续延伸。2025年，LUCEDA 发布了业界首个硅光异质异构集成 PDK，推出了业界首创光芯片线路功能验证和分析工具；收购完成后，LUCEDA 积极与公司各业务部门协同开发，合作开发的 DE-Photonics、Photonics DRC 面市。  盈利预测与投资建议 公司是领先的 EDA 软件、PDA 软件与晶圆级电性测试设备供应商，伴随着全球集成电路产业的发展，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司 2026-2028 年的营业收入为 9.49、12.03、15.03 亿元，归母净利润为 1.28、1.90、2.94 亿元，EPS 为 0.64、0.95、1.47 元/股，对应的 PE 为 131.69、88.44、57.39 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“增持”评级。  风险提示 技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国际贸易保护政策风险。 [Table_Invest] 增持|维持 [Table_TargetPrice] 当前价： 84.10 元 [Table_Base] 基本数据 52 周最高/最低价（元）： 95.01 / 47.12 A 股流通股（百万股）： 173.02 A 股总股本（百万股）： 200.28 流通市值（百万元）： 14551.01 总市值（百万元）： 16843.64 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 资料来源：同花顺 iFinD [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券公司研究-广立微(301095.SZ)2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告点评：软件业务快速成长，一季度收入增长加速》2025.04.29 《国元证券公司研究-广立微(301095.SZ)首次覆盖报告：聚焦芯片良率提升，业务规模持续扩张》2024.09.27 [Table_Author] 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn -4%21%45%69%94%4/247/2410/231/224/23广立微沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 4 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 546.87 734.98 948.61 1202.63 1503.10 收入同比(%) 14.50 34.40 29.07 26.78 24.98 归母净利润（百万元） 80.27 88.69 127.91 190.46 293.51 归母净利润同比(%) -37.68 10.49 44.22 48.90 54.11 ROE(%) 2.55 2.78 3.90 5.64 8.27 每股收益（元） 0.40 0.44 0.64 0.95 1.47 市盈率(P/E) 209.84 189.92 131.69 88.44 57.39 资料来源：同花顺 iFinD，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 4 [Table_FinanceDetail] 财务预测表 资产负债表 单位： 百万元 利润表 单位： 百万元 会计年度 2024 2025 2026E 2027E 2028E 会计年度 2024 2025 2026E 2027E 2028E 流动资产 2468.43 2504.81 2627.36 2824.63 2947.83 营业收入 546.87 734.98 948.61 1202.63 1503.10 现金 1595.33 1118.58 1065.48 1058.63 950.35 营业成本 208.38 310.34 388.13 478.78 584.39 应收账款 367.38 641.74 732.26 845.19 970.40 营业税金及附加 4.66 6.56 8.16 10.10 12.33 其他应收款 2.56 9.65 12.01 14.88