传媒行业周报：模型迭代、国漫电影上新持续推进，继续布局AI、IP行业周报

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 传媒 2025 年 05 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《积极关注高景气社交出海、Agent及 多 模 态 AI 应 用 — 行 业 周 报 》-2025.4.27 《MCP 及政策助力 AI 发展，继续关注高景气 IP 赛道—行业点评报告》-2025.4.21 《多模态 AI 突破不止，政策暖风持续助力 IP 、体验 消费—行业周报》-2025.4.13 模型迭代、国漫电影上新持续推进，继续布局 AI、IP ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001  阿里通义、DeepSeek 模型再迭代，纳米 AI 引领 Agent 突破，继续布局 AI 4 月 29 日，阿里通义千问模型 Qwen3 正式开源，其采用 MoE 架构，总参数 235B，是国内首个混合推理模型，在代码、数学、通用能力等基准测试中，性能超越DeepSeek-R1 和 OpenAI o1，在多个方面实现了增强：（1）支持两种思考模式（逐步推理的慢思考模式及快速响应的慢思考模式）；（2）支持更多语言；（3）Agent 能力提升，加强了对 MCP 的支持；在性能大幅提升的同时，Qwen3 的部署成本还大幅下降，显存占用仅为性能相近模型的 1/3。4 月 30 日，DeepSeek正式发布并开源新模型 DeepSeek-Prover-V2-671B，其在 V3-Base 基础上训练，训练过程依靠递归、专家迭代、监督微调和强化学习，数学推理能力大幅提升，在神经定理证明方面实现了当前最优的性能，MiniF2F-test 上达到了 88.9%的通过率。此外，MCP 生态持续扩张，4 月 23 日，三六零旗下纳米 AI 推出面向无技术背景个人用户的 MCP 万能工具箱，为国内首家开放生态 MCP，目前已配置包括纳米 AI 自研及第三方的上百款 MCP 工具，覆盖办公、学术、生活服务、金融、媒体娱乐等多种场景，MCP 协议提出者 Anthropic 近期也官宣 Claude 两大更新：（1）新增 Integration 功能，MCP 协议在网页版中也可调用；（2）Research功能更新，增加了数据来源，包括 MCP 应用。我们认为，国产大模型在多模态、推理能力提优及训练、部署成本优化方面持续发力，且 MCP 协议与各大模型对接越来越广泛，将继续推动 Agent 等应用在垂直场景加快落地，拉动推理算力需求，建议继续布局 AI。1、大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；2、AI 游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络；3、AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；4、AI 教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；5、AI 动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线、华策影视；6、AI 电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标；7、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。  国漫 IP 动画电影陆续定档暑期，继续布局国漫 IP 产业链 4 月 29 日，上海电影旗下《中国奇谭》IP 首部喜剧电影《浪浪山小妖怪》宣布定档 8 月 2 日，讲述小猪妖离开浪浪山开启全新“妖生”，组建史上最“潦草”取经团开启西行的故事；此外，中文在线 4 月 29 日亦宣布旗下国漫 IP 大电影《罗小黑战记 2》将于 2025 年暑期上映，后续值得期待的动画电影还包括果麦文化、光线传媒联合出品的《三国的星空》等。根据猫眼专业版，截至 5 月 4 日 20 点，已上映超过 3 个月的《哪吒之魔童闹海》在五一档期仍实现超过 5700 万票房，上座率超过除《幽灵公主》之外的五一档新片，全球累计票房已超过 158 亿元，持续验证头部国漫 IP 及动画电影的强大票房号召力。我们认为，暑期档国漫 IP动画电影票房值得期待，建议继续布局国漫 IP 产业链，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、中文在线、光线传媒等。  风险提示：AI 应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。 -29%-14%0%14%29%43%2024-052024-092025-01传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/19 目录 1、 行业数据综述：《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：AIGC 突破、游戏竞逐与品牌联动升级 ...................................................................................................... 9 2.1、 AIGC：技术创新与多元应用并进 ................................................................................................................................ 9 2.2、 游戏：新作频出，玩法与联动引关注 ........................................................................................................................ 10 2.3、 影视/IP：品牌合作开拓营销新赛道 ........................................................................................................................... 11 3、 公告总结：部分公司发布 2025 年一季报............................................................................................................................. 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年