十一月北上资金流向及配置行业剖析：受益MSCI事件，加仓“电子、建材、计算机”等

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 李立峰 分析师 SAC 执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng＠gjzq.com.cn 丁潇 联系人 dingxiao＠gjzq.com.cn 魏雪 分析师 SAC 执业编号：S1130518090001 weixue＠gjzq.com.cn 艾熊峰 分析师 SAC 执业编号：S1130519090001 aixiongfeng＠gjzq.com.cn 受益 MSCI 事件，加仓“电子、建材、计算机”等 ——十一月北上资金流向及配置行业剖析 基本结论  截至 11 月 29 日，陆股通资金持有 A股市值 12643.85 亿元，占 A股流通市值 2.82%。从资金流向来看，陆股通资金 11 月净流入 A 股 604.38 亿元（上期净流入 320.49 亿元）。从陆股通持股角度来看，截至 2019 年 11 月29 日，陆股通资金持有 A 股总市值为 12643.85 亿元，占 A 股流通市值的比例为 2.82%，环比 10 月的 2.70%上升了 0.12 个百分点，陆股通持股占 A 股流通市值比例连续 6 个月上升，续创陆股通开通以来的新高。从陆股通资金月度流动情况来看，截至 11 月 29 日，陆股通 11 月净流入 A 股 604.38 亿元，其中沪股通净流入 230.50 亿元，深股通净流入 373.88 亿元。  陆股通资金 11 月加仓创业板（+0.33%）、中小板（+0.51%），减仓主板（-0.84%）。从存量来看，截至 11 月 29 日，陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为 80.25%、13.05%、6.70%；动态来看，11 月陆股通资金在主板配置比例由 10 月的 81.09%下降 0.84pct 至 80.25%；中小板配置比例由 10 月的 12.54%上升 0.51pct 至 13.05%；创业板配置比例由 10 月的 6.37%上升 0.33pct 至 6.70%。陆股通资金已连续 5 个月减仓主板，连续3 个月加仓中小板，连续 10 个月加仓创业板。  从存量持仓市值来看，陆股通资金集中持有“食饮、家电、医药、银行、非银”等行业。从行业持仓占比变动来看，11 月陆股通资金主要加仓“电子（+0.76%）、建材（+0.28%）、计算机（+0.23%）”等，主要减仓“食饮（-1.21%）、非银金融（-0.40%）、医药（-0.33%）”等。截至 11 月 29 日，陆股通持仓市值最高的五个行业集中在消费和金融行业，分别为“食品饮料（2291.92 亿元）、家用电器（1357.10 亿元）、医药生物（1306.30 亿元）、银行（1231.60 亿元）、非银金融（1059.29 亿元）”，持仓市值占比分别为18.13%、10.73%、10.33%、9.74%、8.38%。从持仓占比变动来看，11 月陆股通资金主要加仓“电子、建筑材料、计算机、化工、电气设备”等行业，加仓比例分别为 0.76%、0.28%、0.23%、0.23%、0.16%；主要减仓“食品饮料、非银金融、医药生物、休闲服务、农林牧渔”等行业，减仓比例分别为-1.21%、-0.40%、-0.33%、-0.19%、-0.13%。  从存量持仓市值来看，截至 11 月 29 日，陆股通资金重仓持有“贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器、恒瑞医药”等个股。从持股市值来看，截至 11 月 29 日，陆股通资金重仓持有个股集中在消费和金融行业，重仓股分别为“贵州茅台（1115.31 亿元）、中国平安（648.26 亿元）、美的集团（615.95 亿元）、格力电器（452.52 亿元）、恒瑞医药（424.97 亿元）、五粮液（410.42 亿元）、招商银行（354 亿元）、海螺水泥（233.49 亿元）、长江电力（229.25 亿元）、平安银行（219.54 亿元）”等。  从陆股通持股占个股总股本变动角度来看，11 月陆股通资金主要增持了“卧龙电驱、羚锐制药、浪潮信息、益丰药房、塔牌集团”等个股，增持股份占其总股本比重分别为 2.99%、2.42%、2.38%、2.08%、2.05%；主要减持了“宏发股份、国检集团、承德露露、江中药业、万年青”等个股，减持股份占其总股本比重分别为 2.52%、1.93%、1.75%、1.72%、1.51%。  哪些个股被“外资化”了？截至 11 月 29 日，外资（陆股通+QFII）持股占总股本比例较高的个股分别为：“美的集团（27.37%）、华测检测（21.81%）、方正证券（17.71%）、泰格医药（17.51%）、海尔智家（16.65%）”等（详细个股见正文图表 14）。  风险提示：流动性风险、海外黑天鹅事件、政策监管等。 2019 年 12 月 03 日 沪深股通月度监测 股票投资策略简报 证券研究报告 总量研究中心 23605067/43348/20191203 17:21沪深股通月度监测 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、陆股通资金持续净流入 ............................................................................3 1.1 陆股通资金持股总市值 ..........................................................................3 1.2 陆股通资金流向 .....................................................................................3 1.3 11 月陆股通资金板块配置情况 ...............................................................4 二、11 月陆股通资金行业配置 ........................................................................5 三、11 月陆股通资金个股配置 ........................................................................7 3.1 陆股通资金重仓个股及持股市值变动 .....................................................7 3.2 陆股通持股占个股总股本变动 ................................................................8 3.3 哪些个股被“外资化”了？ .................................................................10 图表目录 图表 1：陆股通资金持股市值及占 A 股流通市值比重 ....