4月十大金股：四月策略和十大金股

2025 年 03 月 31 日 四月策略和十大金股 —4 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 4 月海外警惕关税冲击、衰退交易和流动性扰动，关税落地前后全球资产波动加大。国内关注年报和一季报、一季度经济及 4 月政治局会议。4/2 大概率是互惠关税+增值税+行业性关税组合，避险情绪升温。A 股业绩延续筑底态势，高估值成长板块仍有消化压力。一季度经济边际修复，4 月政治局会议政策发力空间有限。预计 A 股震荡调整，关注业绩修复（农林牧渔、商贸、电子、汽车、家电等）、周期涨价（有色、化工、钢铁、光伏等）、红利防御（银行、交运、煤炭等）。待中下旬止跌信号确认后，可逐步博弈成长反弹机会。 ▌ 本期金股组合： 电子：芯原股份（688521.SH） 中小盘：迈信林（688685.SH） 新能源：浙江荣泰（603119.SH） 汽车：捷昌驱动（603583.SH） 汽车：江淮汽车（600418.SH） 有色：赤峰黄金（600988.SH） 食饮：东鹏饮料（605499.SH） 农业：巨星农牧（603477.SH） 化工：中国海油（600938.SH） 中小盘：税友股份（603171.SH） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 关税政策超预期，地缘局势风险再起，国内政策不及预期 -15-10-505101520(%)沪深300策略研究 券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 4 月十大金股组合 ....................................................................... 3 2、 观点汇总 .............................................................................. 3 2.1、 总量观点： ...................................................................... 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 4 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 14 3、 风险提示： ............................................................................ 15 图表目录 图表 1：2025 年 4 月华鑫十大金股组合（2025/03/31） ....................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2025/03/31） ............................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 4 月十大金股组合 图表 1：2025 年 4 月华鑫十大金股组合（2025/03/31） 序号 公司代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2023 2024 2025 2023 2024 2025 1 688521.SH 芯原股份 电子 531 -179.66 -87.60 5300.00 -0.59 -1.21 0.02 高永豪 2 688685.SH 迈信林 中小盘 78 382.14 130.49 39.93 0.14 0.41 1.34 任春阳 3 603119.SH 浙江荣泰 新能源 143 64.39 58.63 41.35 0.61 0.67 0.95 黎江涛 4 603583.SH 捷昌驱动 汽车 156 75.35 38.75 30.14 0.54 1.05 1.35 林子健 5 600418.SH 江淮汽车 汽车 786 514.29 300.00 144.00 0.07 0.12 0.25 林子健 6 600988.SH 赤峰黄金 有色 428 47.71 22.67 21.60 0.48 1.01 1.06 杜飞 7 605499.SH 东鹏饮料 食饮 1295 48.82 38.90 29.43 5.10 6.40 8.46 孙山山 8 603477.SH 巨星农牧 农业 99 -15.25 18.99 -40.35 -1.27 1.02 -0.48 娄倩 9 600938.SH 中国海油 化工 12344 9.99 8.46 7.97 2.6 3.07 3.26 张伟保 10 603171.SH 税友股份 中小盘 185 227.80 99.04 59.95 0.2 0.46 0.76 任春阳 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点： 4 月宏观策略：外看关税，内看业绩，A 股等待止跌信号，绩优为先 4 月海外警惕关税冲击、衰退交易和流动性扰动，关税落地前后全球资产波动加大。国内关注年报和一季报、一季度经济及 4 月政治局会议。4/2 大概率是互惠关税+增值税+行业性关税组合，避险情绪升温。A 股业绩延续筑底态势，高估值成长板块仍有消化压力。一季度经济边际修复，4 月政治局会议政策发力空间有限。预计 A 股震荡调整，关注业绩修复（农林牧渔、商贸、电子、汽车、家电等）、周期涨价（有色、化工、钢铁、光伏等）、红利防御（银行、交运、煤炭等）。待中下旬止跌信号确认后，可逐步博弈成长反弹机会。 #海外：警惕关税冲击、衰退交易和流动性扰动，美股调整尚未结束，美债择机做多 4 月海外承压：1）4/2 万众瞩目的对等关税举措将会落地，大概率是互惠关税+增值税+行业性关税组合，13%的平均关税将是市场预期的分界线；2）美债多发叠加 4 月纳税季，流动性将转为紧缩；3）GDPnow 保持对一季度经济的负增预期，若是宏观数据持续低于预期，衰退交易仍会压制美股；4）AI 算力建设过剩担忧，特斯拉预期较弱，进一步拖累纳指表现。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 海外策略应对：海外滞胀担忧升温，美股偏震荡调整，且流动性收紧，股债金联动进一步加强，美股传统避险行业也会受挫，防守行业博弈关税成效不佳。等待急调后的黄金坑，VIX 是重要的观察指标，届时可博弈超跌反弹和提前交易降息。美债利率重回区间底部，4 月仍有交易性因素推动利率上行，把握利率上行后的做多美债的机会。 #国内：3 月高频 PMI 回升，财政部向国有大行注资释放积极信号 3 月高频 PMI 回升：3 月 PMI 为 50.5%，高于前值 50.2%，连