电子行业：特朗普宣布实施“对等关税”，杜邦中国涉嫌垄断被立案调查

特朗普宣布实施“对等关税”，杜邦中国涉嫌垄断被立案调查证券研究报告请务必阅读正文后免责条款分析师：徐碧云 S1060523070002（证券投资咨询）邮箱：XUBYUN372@pingan.com.cn平安证券研究所 电子团队2025年4月7日电子行业 强于大市（维持）核心摘要 行业要闻及简评： 1）4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税；2）杜邦中国涉嫌垄断被国家市场监督管理总局立案调查 ； 3 ） 2025年3月31日，2025雷神科技AI智能眼镜产品正式发布，产品搭载了高通AR1芯片和索尼光学镜头，支持1080P视频录制和沉浸式音效，重量仅39g，深度整合火山引擎，并且接入DeepSeek架构。 一周行情回顾：本周，中国台湾半导体指数微跌，而美国费城半导体指数则跌幅较大。4月6日，美国费城半导体指数达到3,597.66，周跌幅为16.04%；中国台湾半导体指数为586.06，周跌幅为1.31%。本周，半导体行业指数微跌，周跌幅为0.59%，跑赢沪深300指数0.78个百分点；2025年年初以来，半导体行业指数上涨3.47%，跑赢沪深300指数5.34个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数跌幅相对较小。 投资建议：半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，同时，美国“对等关税”落地，全球贸易摩擦加剧，我国半导体产业国产化替代进程有望进一步提速，看好国产替代及AI产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技。 风险提示： 1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。行业动态32020年1月10日特朗普宣布实施“对等关税”措施4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。根据特朗普公布的内容，美国对大多数国家征收10％的基准关税，但针对特定国家征收的税额更高。中国大陆、欧盟和越南分别面临34%、20%和46%的关税；日本、韩国、印度、柬埔寨和中国台湾，分别受到24%、25%、26%、49%和32%进口关税的打击。资料来源：CINNO，平安证券研究所美国公布对等关税税率行业动态42020年1月10日杜邦中国涉嫌垄断被国家市场监督管理总局立案调查4月4日，中国市场监管总局宣布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。杜邦2023财年与半导体技术相关的CMP抛光垫、光刻材料、先进的抛光液&清洗液、显示材料等业务贡献了约19亿美元的营收，在全球具有强竞争力。资料来源：国家市场监督管理总局、芯智迅，平安证券研究所国家市场监督管理总局立案调查杜邦杜邦23财年业务说明行业动态52020年1月10日雷神AI智能眼镜正式发布，接入DeepSeek架构2025年3月31日，2025雷神科技AI智能眼镜产品在乌镇正式发布，产品搭载了高通AR1芯片和索尼光学镜头，支持1080P视频录制和沉浸式音效，5麦克风阵列精准收音，重量仅39g，同时配备可调节鼻托和加长镜腿，确保长时间舒适佩戴。应用场景方面集成音乐播放、拍照录像、AI识物解题、多语种同声传译等功能；雷神AI智能眼镜深度整合火山引擎，并且接入DeepSeek架构。支持AI识图解题，可实现植物百科到数理公式计算；支持面对面实时翻译，可以实现10种语言实时互译。除此之外，雷神AI智能眼镜还具备24小时健康监测及游戏增强等功能，内置的雷神智能管家，语音唤醒后即可成为随身的“百科全书”和“灵感管家”（部分功能后期通过OTA升级）。资料来源：雷神科技公众号，平安证券研究所雷神科技AI智能眼镜一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，中国台湾半导体指数微跌，而美国费城半导体指数则跌幅较大。4月6日，美国费城半导体指数达到3,597.66，周跌幅为16.04%；中国台湾半导体指数为586.06，周跌幅为1.31%。2023年年初以来费城半导体指数表现2023年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：Wind，平安证券研究所6一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，半导体行业指数微跌，周跌幅为0.59%，跑赢沪深300指数0.78个百分点；2025年年初以来，半导体行业指数上涨3.47%，跑赢沪深300指数5.34个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数跌幅相对较小。资料来源：Wind，平安证券研究所2023年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现7一周行情回顾——上市公司涨跌幅 本周，半导体行业162只A股成分股中，56只股价上涨，1只持平，105下跌。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位序号股票简称涨跌幅%PETTM序号股票简称涨跌幅%PETTM1矽电股份15.3381.611富满微-12.48-21.632纳芯微8.90-54.772凯德石英-10.04453.943思瑞浦8.80-85.733晶晨股份-8.0537.854中科飞测7.30-2315.084富创精密-7.6185.505路维光电7.0234.645至纯科技-6.8529.856臻镭科技6.11477.166创耀科技-6.44542.77北方华创5.7942.897东芯股份-6.34-74.428圣邦股份5.73102.718芯原股份-6.20-81.119源杰科技5.03-1611.519华岭股份-6.03-426.3010华亚智能4.9660.7710聚辰股份-5.8740.64资料来源：Wind，平安证券研究所8投资建议 半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，同时，美国“对等关税”落地，全球贸易摩擦加剧，我国半导体产业国产化替代进程有望进一步提速，看好国产替代及AI产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技。910风险提示 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。当前国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。电子信息团队行业分析师/研究助理邮箱资格类型资格编号半导体徐碧云XUBIYUN372@pingan.com.cn投资咨询S1060523070002 电子徐勇XUYONG318@pingan.com.cn投资咨询S10605